供应链最新动态：特朗普与美国贸易协议现状——彭博社
Shawn Donnan
唐纳德·特朗普将在本周迎来百日执政，期间他颠覆了全球贸易体系，引发了美国和世界经济衰退阴云，并削弱了美元和美债作为避风港的长期地位。这些都可能为未来百日乃至更长时间蒙上阴影。
这一切都以特朗普坚称为"必要的全球经济大再平衡"之名进行，旨在使美国获益。总统承诺，这些蓄意制造混乱的关税将促成与数十个经济体的协议，并引发美国工业的新投资与复兴浪潮。
但越来越明显的是，美国很大程度上是在与自身谈判。其目标仍是建立美国一个多世纪以来最高的关税壁垒。
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特朗普并非真正在与世界谈判。他试图同时赢得美国金融市场和选民支持，实时试探他们的底线。套用老话来说，他追求的是单边协议的抽象艺术。
特朗普政府安抚华尔街的需求在上周他和财长斯科特·贝森特关于中国的言论中显露无遗。这些言论缺乏实质内容且无配套行动。市场欢迎的信息仅仅是模糊的承诺——有朝一日两大经济体将达成协议。尽管美中双方甚至无法公开确认是否在磋商。
印度对话
特朗普及其顾问已暗示其他协议。美印双方就讨论框架达成一致——或至少确定了会谈内容。美国官员还制定了与其他国家谈判的统一模板，其核心前提是要求谈判对手接受美国对所有进口商品加征10%关税的既成事实。
视中国为敌人的美国人减少
占比较去年下降九个百分点
数据来源：皮尤研究中心
注：未包含未作答者。调查于春季进行。
与此同时，特朗普的支持率在接连民调中下滑，关税政策极不受欢迎。消费者信心正在暴跌。企业乃至特朗普声称要通过关税扶持的制造商群体亦是如此。纽约联储帝国州制造业调查的未来商业状况指数（衡量未来六个月预期）本月跌至9·11事件以来最低水平。
很难想象形势会迅速好转。即便金融市场勉强维持脆弱平静。
2025年美国GDP初值将于周三公布，恰逢特朗普上任第100天。预计数据将显示，在第一季度（覆盖这100天中的大部分时间），特朗普执政期间经济增速急剧放缓，甚至可能出现萎缩。
优势丧失
当前关键在于这种放缓会持续多久。我们已从美国数据反映经济强劲的时期，转向了人们通过数据审视关税造成损害的阶段。因为即便是那些相信新进口税将增强美国经济的人，也承认首先会经历阵痛。
其他国家在与华盛顿打交道时面临的难题是：现阶段是否还值得谈判。美国自身正在迅速丧失谈判筹码。面对市场动荡，特朗普已多次单方面让步。面对日益严峻的民调数据，其政府明智的政治举措应是重新调整极限施压的贸易策略。
中国显然在为持久战做准备：正着手刺激内需，并积极拉拢非美贸易伙伴——未来数月这些国家获得的合作邀约与访问机会，很可能将超过特朗普政府。
对日博弈
日本也采取了更强硬姿态，首相石破茂上周声明东京不会为达成协议无条件让步。其他官员也暗示日本不准备在协议中加入任何针对中国的条款。
这些立场似乎反映出人们已认清特朗普关税不会消失的现实。特朗普及其团队明确释放信号：10%的全面关税将长期存在，汽车、铝材、钢铁以及最终半导体、医药等行业的更高关税也将持续。这意味着对于任何制定长期计划的人而言，核心问题在于金融市场何时会最终认清这一现实，以及美国民众在反抗前能承受多少经济阵痛。
不确定性是种有害的经济力量。但对其他多数国家元首和政府首脑来说，最佳策略可能是采取当前许多企业CEO持有的观望态度——毕竟美国正在自我博弈，试图厘清其真正想要从与世界各国的关系中获得什么。要解决这个问题，远非未来100天就能完成。
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*——*肖恩·多南 于华盛顿
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图表解析
美国经济年初遇挫
经济学家预测：贸易逆差扩大导致近三年最弱增长
数据来源：经济分析局、彭博社
开局疲软 | 在平稳运行大半年后，2025年初美国经济因消费疲软及关税引发的进口激增导致贸易赤字扩大而失速。华盛顿方面预计将于公布的第一季度国内生产总值初值将显示经济年化增长率仅为0.4%，创近三年新低。
今日必读
- 特朗普要求巴拿马运河与苏伊士运河对美国船只实施"免费通行"，再次聚焦扩大美国对关键商业及海军航道的控制权。
- 国际货币基金组织成员在声明中称，随着贸易紧张升级，世界经济正处于"关键转折点"。为期一周的讨论中特朗普关税政策成为焦点。
- 纽约州众议员迈克·劳勒表示，若白宫未来数周内未能在与多国进行的关税谈判中展现"重大进展"，国会或将加强干预美国贸易政策。
- 安进公司将投资9亿美元扩建俄亥俄州生产基地，成为白宫推行药品关税政策后最新承诺扩大本土生产的药企。
- 英国钢铁公司的紧急危机虽已缓解，但通过接管该国最后一家原生钢铁制造商，英国政府已置身全球贸易战的火线。
- 以色列央行称美国关税正冲击该国经济。新加坡金管局则警告持久全球贸易战可能对经济增长与通胀构成更大风险。
- 彭博社Odd Lots播客最新一期特邀《彭博经济》首席美国经济学家安娜·王，探讨新关税政策对国际贸易造成的即时冲击。
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- 彭博智库开发了一套最坏情况关税分析工具，可帮助识别企业受美国关税影响的程度、对息税前利润的潜在影响，以及需要提价多少才能抵消成本上升。点击此处查看BI关税矩阵。
- 中远海运集团的全年前景受到威胁，因特朗普政府计划对停靠美国港口的中国船舶征税。分析师表示，与其他全球航运公司相比，这家中国企业更容易受到这些威胁的影响。
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