关税令逆向股票指标混乱 闪现“买入”信号——彭博社
Alexandra Semenova
通常,当对美国股市的情绪变得如此悲观、波动性加剧且分析师纷纷下调回报预期时,这往往是风险偏好型投资者大举入场的信号。
但华尔街正因关税政策的瞬息万变而剧烈震荡,并对经济数据可能恶化感到不安,他们发现这套经验法则已然失效——即便标普500指数已从2月峰值回升近半数跌幅。
对于汇丰控股的马克斯·凯特纳而言,这是他多年来首次搁置惯常监测的头寸与情绪指标信号,并降低对反弹概率的预期。
该机构首席多元资产策略师表示:“我建议客户在当前节点忽略此类信号,正是因为政策不确定性仍处于高位且短期内难以消退。”
投资者不得不面对一个新现实:白宫反复无常的政策声明打破了以往可靠的买入指标,使得预测股市下一步走势几乎成为不可能。
### 看跌周期
某项指标显示,投资者正陷入前所未有的悲观情绪。 传统上,这种观点是逢低买入者入场的绿灯。
Bespoke投资集团数据显示,备受关注的美国个人投资者协会调查已连续九周录得50%及以上看跌读数,创历史纪录。自1987年以来,仅有三个时期出现过连续五周情绪如此低迷的情况,而后续股市走势好坏参半。
“在那段连跌期间,坏消息接踵而至,”Bespoke投资集团联合创始人保罗·希基表示。“如今投资者依然忧心忡忡,因为经济疲软似乎已是地平线上几乎确定的事。”
在美国银行,由迈克尔·哈特尼特领衔的策略师团队将近期涨势视为逼空行情,迫使股价上行。他们建议客户逢高抛售,并警告市场缺乏持续攀升的条件——随着衰退与通胀风险加剧,贸易政策可能继续驱使投资者撤离美股。
美银最新调查显示,基金经理对宏观环境的看空情绪已达"历史峰值",这种悲观程度在往昔往往预示行情即将反转。但根据其资产配置,他们"对市场的看空程度尚未触顶",暗示股市仍有下跌空间。
更强烈的买入信号已然浮现。BMO资本市场指出,盈利预期下修(这在过去往往是上涨的可靠先兆)、投资者悲观情绪、以及估值收缩与波动率攀升引发的风险规避,这些指标均处于历史水平——据该机构测算,此类情况下市场次年平均回报率通常不低于10%。
疑云笼罩华尔街
当前,尽管散户持续买入,华尔街仍持怀疑态度。德意志银行监测的资金流向显示,机构投资者对市场保持大体中性立场,因为他们"仍困于日益加剧的宏观忧虑与潜在贸易政策松动之间"。
在白宫提供更明确的信息之前,股市将陷入一种不安的悬而未决状态。
“你必须想办法将关税因素纳入定价,而这几乎是不可能的——如果企业都无法建模,投资者又如何预测?” Roundhill Investments的首席执行官戴夫·马扎表示,“如果你观察其他技术指标,如看跌期权与看涨期权比率或处于52周低点的股票比例,这些指标也没有强烈发出’买入’信号。因此,这形成了一幅复杂的图景,你无法明确指出某一点并说那就是底部。”