富兰克林邓普顿称欧洲央行或考虑年底前加息——彭博社

摄影师：丽莎·约翰森/彭博社订阅**《每日经济》获取最新资讯与分析。

富兰克林坦伯顿表示，由于欧洲防务开支可能刺激经济升温，欧洲央行将在今年底转向考虑上调利率。

“展望2026年，欧洲经济向好态势将非常明确。通胀处于低位，增长表现强劲，”这家管理1.5万亿美元资产的机构欧洲固定收益主管大卫·扎恩接受采访时表示，“作为央行，怎么可能不考虑启动加息。””

这一逆向预测与当前市场定价相左。交易员普遍预计欧洲央行今年还将降息三次、每次25个基点，随后将存款利率维持在1.5%直至明年年中。

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交易员预计欧洲央行2026年底前加息

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扎恩则认为，欧洲央行存款利率将在9月前触底（介于1.75%-1.5%），届时投资者对经济前景将更为乐观。他目前保持债券市场短久期策略，预计随着债务发行增加为支出融资，收益率曲线将趋于陡峭。

他认为市场的关注点很快会重新转向欧洲国防计划带来的提振，尽管美国总统特朗普的关税政策可能产生轻微的通缩效应。德国已着手解禁数千亿欧元债务融资的国防和基础设施支出。

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这一前景已主导了扎恩的资产配置决策。鉴于西班牙是国防支出最少的国家之一，他大幅削减了对该国的超配头寸。他仍低配法国和意大利，预测两国10年期国债收益率与德国的利差可能分别扩大至100和150个基点。

“我们更青睐核心国家，因其防御性最强，“他表示，“因此我们配置了西班牙、德国、荷兰、比利时等市场。”

富兰克林坦伯顿欧洲总回报基金过去一年回报率约3.6%，而同期基准指数回报率为6.5%。

扎恩不看好英国市场，已在3月清空所有英国国债头寸，认为鉴于严峻的财政状况，该国市场对支出增长最为敏感。这一预期推动英国长期借贷成本在本月初升至1998年以来最高水平，30年期国债收益率目前约5.24%。

“英国需要在国防上投入更多资金，但目前财政紧张，”他补充道。“将30年期收益率推高至接近6%，我认为这完全有可能实现。”