印度顶级基金DSP对股市发出谨慎信号并增持现金 - 彭博社
Divya Patil, Ashutosh Joshi
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高昂的估值与日渐黯淡的强劲盈利增长预期，正使印度股市缺乏令这位业绩顶尖基金经理心动的投资标的。
这种不确定性促使DSP共同基金资产超20亿美元的经理人Abhishek Singh将一只大盘基金的现金持有比例从一年前的约5%提升至3月底的近13%。
Singh在孟买办公室接受采访时表示，尽管股市近期上涨，投资者仍需降低回报预期。印度经济放缓与全球市场波动加剧了他的谨慎态度。
“当印度企业盈利预期遭下调时，你对股票配置还能有多大的热情？“Singh说道。彭博数据显示，他管理的混合基金过去一年表现优于95%的同业。“估值仍不便宜，今年可能会出现剧烈涨跌。”
MSCI印度指数盈利增长预期大幅下滑
数据来源：彭博智库
注：彭博智库对MSCI印度指数2025年盈利增长的周度预测
Singh的看空观点与花旗集团、富兰克林邓普顿等机构形成鲜明对比，后者将印度视为当前环境中的亮点。印度是首个从美国加征关税引发的抛售中复苏的主要股市。在周五因印巴紧张局势升级而暴跌前，市场对印度相对免疫于全球贸易冲突的乐观情绪曾推高当地资产吸引力。
全球动荡正导致印度企业盈利增长放缓的可能性上升，尤其是信息技术等出口导向型行业。根据彭博智库数据，MSCI印度指数成分公司预计2025年利润增长6.6%，远低于年初13%的预测值。这意味着印度的盈利增速将落后于中国和韩国。
辛格在其DSP激进混合基金中持续减持股票、增持债券（包括信用债），目前债券配置比例已升至约31%，创至少三年新高。这只股债混合基金过去一年18.4%的回报率跑赢大盘，也高于基准指数Crisil Hybrid 35+65 Aggressive Index同期9.7%的涨幅。
根据印度共同基金协会数据，他管理的大型股基金DSP百大股票基金过去三年为投资者带来19.3%回报，位列行业第二。
在多数行业前景悲观的情况下，辛格看好金融服务公司，其基金超过25%的股票仓位配置于HDFC银行、ICICI银行等个股。
辛格建议投资者采取分步投资策略，因全球不确定性可能导致基金经理和资产配置者面临"双向波动"风险。“现阶段我们不应过于激进。”