日本央行或暂停加息路径 因关税与经济风险攀升——彭博社

市场普遍预期日本央行本周将发出政策正常化暂停的信号，因美国关税加剧了全球不确定性，但该行在展望明朗时逐步加息的立场并未改变。

根据彭博社对54位经济学家的调查，行长植田和男领导的政策委员会在周四结束为期两天的会议后，基准利率料将维持在0.5%不变。日本央行观察人士将仔细研读政策制定者的季度经济预测，以寻找任何关于暂停加息程度的线索。

4月24日，植田和男在华盛顿特区参加国际货币基金组织和世界银行春季会议。摄影师：Tierney L. Cross/彭博社自去年3月以来三次上调借贷成本后，日本央行现在面临着唐纳德·特朗普全面关税措施及其对日本经济构成的威胁。

知情人士本月早些时候向彭博社透露，日本央行官员认为几乎没有必要改变逐步加息的立场，因为他们正在等待更多数据来分析关税的影响。知情人士表示，官员们还认为可持续实现2%通胀目标的进程可能会推迟。

“与其他央行不同，日本央行仍处于正常化的初期阶段，”Totan Research首席经济学家、长期观察日本央行的加藤出表示。“他们不会在此时宣布本轮加息周期已经结束。”

由于利率可能维持不变，分析师们将重点关注与政策声明同时发布的季度展望报告，该报告通常于中午时分公布。

按照四月报告的惯例，日本央行将预测期延长一年至2027财年。知情人士透露，官员们预计该期间核心通胀率将维持在2%左右。

此前央行一直预测价格走势将在截至2026财年的三年预测期后半段达到目标。分析师可能将任何接近2%目标的延迟解读为政策制定者可能有意放缓加息步伐。

知情人士表示，央行可能会明确经济前景存在不确定性。2008年全球金融危机后，该行承认实现经济活动与物价基准情景的概率降低。

野村证券首席策略师松泽中表示：“在这份展望报告中，在不清楚美国关税最终形式的情况下，经济预测只能是暂定数字。加息的最可能时机可能要等到十月。”

日本央行观察者对加息时机的预测出现分歧

来源：彭博社

鉴于不确定性增加，市场观察者对日本央行下次加息的预期已出现分化。最新彭博调查显示，预计9月前加息的比例从先前调查的89%骤降至45%。

关税风险

日本首席对美贸易谈判代表赤泽亮生将于本周晚些时候与美国财政部长斯科特·贝森特等人举行第二轮会谈。

赤泽亮生图片来源：共同社/盖蒂图片社日本正面临10%的基础关税——更高24%的税率暂缓90天执行——此外钢铁、铝和汽车行业还需缴纳25%关税，这些行业是日本工业的核心。根据日本经济研究中心调查，经济学家预计本财年关税将使日本经济增长削减约0.5个百分点。

穆迪分析高级经济学家斯蒂芬·安格里克表示：“随着美国即将加征关税，日本经济正面临更多挑战，形势日趋严峻。不过除非出现急剧下滑，我们预计央行将在今年夏天继续加息。”

日本央行观察人士指出，迄今为止在推动加息方面日元发挥了作用。然而今年随着全球对避险资产需求因特朗普关税行动而增加，日元对美元有所升值。这种升值加上油价下跌，应有助于在今年晚些时候缓解通胀。

通胀持续高企

尽管关税可能拖累经济，但日本通胀率仍远高于央行2%的目标，在七国集团中保持最高水平。周五公布的政府报告显示，作为全国通胀先行指标的东京都物价涨幅本月超过所有分析师预期。日本央行行长上田一夫为渐进加息立场辩护称，对数据的全面分析显示潜在通胀仍低于目标。

由于生活成本持续高企，根据日本放送协会（NHK）的民调显示，石破茂首相的支持率已降至去年十月就任以来的最低点。为在夏季大选前挽回民意，石破茂上周宣布将于下月起下调汽油价格，并自七月恢复公用事业补贴。

日本政府与央行数据显示，三月消费者信心指数跌至两年新低，同时家庭和企业对长期通胀的预期持续攀升。

“日本央行正陷入高通胀与经济可能放缓的两难境地，“Totan Research的加藤指出，“但公众对通胀的不满情绪仍在发酵，央行现在绝不能停止加息步伐。”