首席财务官们（HBAN、CTAS、LEVI）在关税不确定性中聚焦"可控因素"——彭博社
Nina Trentmann
财务主管们比以往任何时候都更专注于他们能掌控的事项，包括开支、定价策略和支出计划。图片来源：Joshua Roberts
欢迎阅读《CFO简报》，本通讯专注于企业财务及领导者需知要闻。本周，我与多位财务主管探讨了如何掌控"可控因素"，并连线了FanDuel母公司Flutter的首席财务官Rob Coldrake。
首先，以下是一些引起我关注的其他报道：
- 随着美国经济前景趋弱，资本自由流动正成为致命弱点，投资者正逃离美国资产。
- 美国曾封禁中国华为，如今后者构成比以往更大的威胁。
- 美元正走向自尼克松时代有记录以来，美国总统任期前100天内的最差表现。
掌控可控因素
财报季如火如荼进行中，不确定性已成为压倒一切的主题。在唐纳德·特朗普动荡的第二任期接近百日之际，首席财务官们正面临诸多打乱其周密计划的问题。当关税政策日新月异、市场剧烈波动、全球增长风险加剧之时，长期规划往往更似愿景而非现实。这在财报讨论中体现得尤为明显——高管们要么在预测中加入严苛免责条款，要么干脆撤回业绩指引。
面对诸多尚无答案的问题，财务主管们比以往任何时候都更专注于他们能够掌控的事务，包括开支、定价策略和支出计划。就在过去一周，“控制可控因素"的理念出现在大量对话和财报电话会议中，高露洁-棕榄、英特尔、孩之宝、IBM和Chipotle等数十家公司的高管都谈及这一策略。
孩之宝首席财务官吉娜·戈特本周谈到"掌控我们可控的杠杆”。图片来源：彭博社软件公司Qualtrics首席财务官拉奇塔·桑达尔表示：“在这样的环境下，最重要的是不要猛打方向盘。“曾在微软工作十余年的桑达尔正着手控制差旅和招聘等可自由支配开支。她表示，由于部分客户要求折扣且新业务获取周期延长，Qualtrics同时密切关注客户流失情况。
与此同时，Qualtrics尚未削减新产品和服务相关投入。桑达尔指出这是"最后动用的手段”：“即使首席财务官采取成本控制措施，确保不削减能为长期发展奠定基础的创新投入也至关重要。”
总部位于俄亥俄州的亨廷顿银行（Huntington Bancshares）首席财务官扎克·瓦瑟曼（Zach Wasserman）也不打算削减增长支出。该银行正在投资新的信用卡产品、电子支付和财富管理业务等领域。“你绝对不希望出现反复摇摆的情况，“他表示，“你需要保持高度一致性，除非有极其重大的理由，否则不要匆忙改变策略。“这位在彭博商业周刊节目中与我们对话的CFO坦言，目前尚未看到调整的必要性。不过亨廷顿银行很可能超额完成今年的成本节约目标。
其他企业的CFO同样在严控开支。以家电制造商惠而浦为例，根据其最新财报显示，公司计划削减超过2亿美元成本。“在这个充满变数的环境中，我们持续聚焦于可控因素，“首席财务官吉姆·彼得斯（Jim Peters）在声明中表示。
销售工作制服的辛塔斯公司（Cintas）正致力于优化流程并提升效率，CFO迈克·汉森（Mike Hansen）透露。该公司正在运用包括通用电气前CEO杰克·韦尔奇（Jack Welch）在内的管理大师推崇的数据驱动型"六西格玛"战略，以识别潜在改进空间并降低成本。“在如此不确定的时期，我们真正需要思考的是如何加速推进这些举措，“汉森说道。
辛塔斯公司的卡车。图片来源：盖蒂图片社汉森及其他高管正受益于疫情期间企业对供应链的调整。例如，辛塔斯目前90%的产品至少有两家供应商。“若某国关税大幅上调，我们可以将订单转移至其他国家，“这位财务总监表示。
另一个可控因素是定价策略，但这存在风险。各行业企业已宣布从奇巧巧克力到汽车等产品的涨价计划。但关键在于财务总监们有多少转嫁关税成本的空间，甚至是否应该转嫁。“我们希望尽量减少对消费者的价格影响，“李维斯公司财务总监哈米特·辛格说。虽然提高售价是一种选择，但他表示减少折扣力度也在考虑范围内。
具有讽刺意味的是，在当前环境下，企业可能不降反增的一项可控支出是股票回购。与通常需要多年规划的资本支出项目不同，股票回购能在短期内启动或叫停，为财务总监提供灵活性。以花旗为例，其预测标普500成分股今年的股票回购规模可能突破1万亿美元。
该行董事总经理斯科特·克罗内特指出：“有的公司可能选择保留现金，而另一些则认为这是回购股票的良机。”
数字
- 2万亿美元根据彭博经济研究，与边境税保持不变的情况相比，特朗普4月2日实施的关税政策到2027年底将使全球经济产出减少这一数额。
专访Flutter公司罗伯·科尔德雷克
罗伯·科尔德雷克。图片来源：Flutter博彩平台Flutter度过了忙碌的12个月。这家由爱尔兰Paddy Power与英国Betfair合并而成的公司，将其主要上市地从伦敦迁至纽约，同意收购Playtech的意大利博彩业务，并将收入增长19%至140亿美元。作为FanDuel、Beyond Play等平台的母公司，Flutter约半数收入来自美国——该国大多数州允许某种形式的博彩活动。罗伯·科尔德雷克在旅游预订公司途易工作十余年后，于2020年加入该公司，并于6月出任首席财务官。在公司静默期前的一次采访中，他谈到了如何吸引更多用户、经济下行时期的业务前景以及交易前景。为简洁清晰起见，回答内容经过编辑。
您对业务前景有何看法？
四年前，我们的营收规模是50亿美元。到2024年，这一数字已增长至140亿美元。根据规划，到2027年我们将实现超200亿美元营收，这主要得益于美国市场极其强劲的有机增长，同时我们的国际投资组合业务也贡献良多。在并购领域我们有着相当出色的战绩——多年来我们拒绝的某些交易恰恰成就了最明智的选择。这个行业几乎没有哪项重大动向能绕过我们的视野。当前美国宏观经济虽暗流涌动，但没有任何因素会动摇我们既定的并购与资本配置战略。
内部投资布局如何？
过去赌注多集中于赛前，如今实时竞猜需求激增。我们投入重金打造了"随心投"定价系统，提供近乎无限的概率组合。在超级碗赛事期间，5%的客户使用该产品，其中约90%的投注都是独特组合，与传统投注模式形成鲜明对比。我们正通过Flutter工作室自主开发游戏内容，目前重点讨论的是对该领域的投入力度。
客户对经济波动的敏感度如何？
我们这个行业对经济震荡和衰退具有特殊韧性。相比外出就餐、饮酒等非必需消费，客户的周均投注金额相对较低。以2008年金融危机为例，行业先是保持平稳，随后两三年内实现20%增长，这堪称衡量经济寒冬中我们表现的晴雨表。过去几周我们持续向投资者强调：这是个防御性强、非周期性的行业，实在无需过度担忧。
您关注哪些指标？
用户数量的增长固然重要，但这并非衡量业务健康状况的唯一标准。我们同样高度重视净收入增长及一系列其他指标，例如每用户平均收入。首先会关注客户使用我们平台的频率。
贵公司是否完全不受美国关税影响？
作为数字化企业，关税不会对我们造成冲击。另外值得一提的是，我们业务布局全球——140亿美元营收中有一半来自美国境外，这在当前美国市场动荡时期成为优势。许多同业竞争者并不具备这种全球化程度。
您此前从事旅游业，转行原因是什么？
从Tui跳槽到Flutter的吸引力在于，我离开了增长乏力的企业。在Tui时我们耗费大量精力优化损益表、削减成本。而现在加入的这家公司不仅增长强劲，还能与CEO共同探索战略投资机遇，未来发展空间非常广阔。
点睛之语
“我在这个行业深耕三十余载，从未见过预测数据如此充满不确定性的情况。”
格伦·李
华盛顿特区首席财务官
特朗普总统削减联邦开支的努力预计将冲击该市经济。### 彭博终端动态
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高管变动
新加坡Seatrium任命Stephen Lu担任新任CFO，接替Adrian Teng。
沃尔沃汽车任命Fredrik Hansson为CFO，接替Johan Ekdahl。Hansson此前担任全球财务控制主管。
波士顿科学晋升现任投资者关系高级副总裁Jon Monson为CFO，6月30日生效。Monson将接替即将退休的CFO Dan Brennan。
洛克希德·马丁晋升Evan Scott为CFO，接替转任其他职务的Jesus Malave。Scott此前担任公司财务主管及两个业务部门的CFO。
建筑材料公司CRH聘请南希·布埃塞担任首席财务官，5月12日生效。布埃塞此前曾在贝克休斯和纽蒙特担任首席财务官。
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**彭博首席未来官。**随着欧洲银行即将于下周公布财报，首席财务官们将成为焦点，他们需将关税和地缘政治动荡的影响纳入业务指引中。周二公布第一季度业绩的BBVA银行对此波动性有显著敞口，其2024年超半数来自墨西哥、南美和土耳其。首席财务官路易莎·戈麦斯·布拉沃与首席执行官奥努尔·根茨将探讨该行前景、增长目标及欧洲扩张计划。
BBVA首席财务官Luisa Gomez Bravo在马德里接受彭博社采访。图片来源：Brais Lorenzo/彭博社 Nina Trentmann是彭博社的高级编辑。在LinkedIn上关注她，并通过[email protected]与她联系。