来德爱连锁药店将令救助该公司的贷款方蒙受损失——彭博社

密歇根州亨廷顿伍德市的一家Rite Aid药店。

摄影师：Emily Elconin/Bloomberg 欢迎阅读*《边缘》。这里是驻纽约的Irene Garcia Perez和Reshmi Basi**，以及驻亚特兰大的Eliza Ronalds-Hannon，我们持续追踪了Rite Aid第二次申请破产的历程。同时为您带来Weight Watchers、蔚来和Nitrogenmuvek的最新动态。点击此链接订阅。欢迎将意见与线索发送至[email protected]。*

Rite Aid的困境

Rite Aid最优先债权人因第二次破产申请面临巨额损失——就在数月前，这家连锁药房的财务预测还显示，若当时选择清算而非重组，这些债权人本可获全额偿付。

这对去年9月支持该资金短缺零售商首次破产重组的债权人构成打击。当时债权人通过接管控制权、削减超20亿美元债务及获得25亿美元新增融资促成交易。公司曾表示，重组保住了数千个工作岗位，并确保依赖Rite Aid取药的患者不受影响。

据彭博新闻对法庭文件的分析，为提升盈利，Rite Aid已关闭2023年10月申请破产保护时2111家门店中的逾三分之一。但收缩运营后，该公司仍背负超20亿美元债务，且在消费需求疲软和通胀压力下，未能实现不到一年前制定的经营目标。

本周早些时候，这笔资产支持型债务的交易价格约为面值的66美分，表明投资者预期该债务将出现亏损。全球咨询公司West Monroe的医疗保健并购总监Tyler Giesting表示，缩减规模并未给破产后的Rite Aid带来多少好处，剩余的高杠杆同样不利。

Giesting指出，规模缩减会削弱与供应商及合作伙伴的议价能力。“当你必须承担如此沉重的债务负担时，能投入转型的资金非常有限。“他补充道。

Rite Aid正寻求获得债务人持有资产贷款，为即将提交的新破产申请提供资金。部分门店可能被出售，其余则将彻底关闭。除房地产外，拥有处方患者名单的处方药业务可能吸引潜在买家关注。

高风险预警

• 赫兹全球控股计划筹集约5亿美元担保债务以巩固资产负债表。
• Saks全球企业表示正考虑追加融资，因美国贸易政策可能重创零售业而寻求强化财务状况。
• 咨询公司Begbies Traynor报告显示，英国直面消费者的行业因支出缩减和信心低迷首当其冲，困境企业数量激增。
• 融创中国控股财务顾问告知债权人，这家开发商预计在2025年底或明年初完成重组，敦促他们支持其称为"唯一可行"的方案。
• 乌克兰与对冲基金牵头的债权人团体就32亿美元经济增长挂钩债务的重组条款未能达成一致，下月偿付期限将至。

边缘笔记

WW国际在与多数贷款方达成债务重组协议后，准备在未来几周内提交预先打包的破产申请，Reshmi Basu 报道。

一台Weight Watchers国际公司的品牌浴室秤。摄影师：Daniel Acker/BloombergWeight Watchers，这个曾经无处不在的饮食计划和减肥产品销售商，在收入下降和Ozempic等药物出现的情况下，背负着约15亿美元的债务负担苦苦挣扎。

公司打算继续保持上市实体地位，尽管计划的细节可能还会变化。

最新消息…蔚来

蔚来，中国主要电动汽车制造商之一，几天前在上海车展上，在紫色和淡紫色的灯光下，大力宣传其售价超过10万美元的新豪华轿车，Qingqi She写道。

然而，在信贷市场上，这种魅力却显得不足。该公司2029年到期的可转换美元债券最新报价为74.6美分，距离本月初触及的68美分以下的困境低点不远，且与同行小米和理想汽车相比有明显折价。

这是一个关于财务压力最终显现的故事。自2014年成立以来一直未盈利的这家汽车制造商，多年来频繁利用债务和股权市场。在中国，蔚来面临着来自第一销售商比亚迪，以及特斯拉和极氪电动汽车的激烈竞争，这些品牌也在高端市场占有一席之地。

蔚来可转债交易价格低于同业水平

来源：彭博社

由于第一季度交付量未达预期面临更大压力，该公司正致力于通过降低成本提升盈利能力。蔚来在回应质询时表示，其审慎管理现金流并保持灵活的融资策略。

蔚来持续通过外部投资者筹集资金。例如今年3月，宁德时代同意最高投资25亿元人民币（3.43亿美元）协助建设全国换电网络。

蔚来还于4月通过股权配售募得40亿港元（5.2亿美元）。这对其股价形成压制，当前股价较2021年高点已下跌90%。

危机浮现

据维罗妮卡·古利亚斯报道，匈牙利富豪与其化肥公司债权人之间的僵局本周再度激化。

氮化集团所有者拉斯洛·比格在接受彭博社专访时，排除了以实物资产抵押再融资5月中旬到期债券的可能性——这正是债券持有人的核心诉求。上周该公司与持有其2亿欧元（2.28亿美元）债券约70%的投资者谈判未达成协议。

氮化工业公司所有者兼董事长拉斯洛·比格摄影师：阿科斯·斯蒂勒/彭博社若在5月14日到期日前未能找到解决方案，氮化工业公司将进入三天宽限期。根据债券说明书，此后持有至少25%债券的投资者可宣布违约——这意味着债务将立即到期。

这家化肥制造商的债券被标普评为CCC-级，展望为负面。比格将公司当前困境归咎于"不公正"的税收负担和能源成本上涨。

自2022年俄乌冲突后欧洲减少俄罗斯天然气进口以来，作为关键生产原料的天然气价格上涨已重创该地区化肥行业。

更多来自终端与彭博法律的内容

• 关税动荡可能扰乱房地产债务与股权复苏
• 贸易战正逼疯零售商，艾利克斯的埃特林表示（播客）
• Bed Bath & Beyond管理层起诉各州及美国海关追回资金
• 中国垃圾债与问题可转债或面临33亿美元债务高峰
• Kohl’s百货债券收益率突破16%，零售商信用风险激增
• 点击此处订阅终端美洲、欧洲中东非洲及亚太地区不良债务频道
• 订阅全球《困境观察》，追踪不良债券与贷款动态，包括周度最大波动标的、头条新闻及按地区/国家/行业/货币分类的数据汇总

感谢您阅读*《边缘》，彭博社每周两次关于企业危机与不良债务的通讯。欢迎通过[email protected]**联系我们提供反馈与线索。*

更多彭博内容

喜欢《边缘》？这些通讯同样精彩：

• 私募追踪——聚焦私募市场及资本远离公众视线的驱动因素
• 首席财务官简报——财务领导者必知要闻
• 金钱万象——彭博观点专栏作家Matt Levine解读华尔街与金融万象
• 交易风云——从IPO到初创企业投资的最新动态与分析
• 每日经济——政策制定者、投资者与您都需了解的格局变化

探索所有通讯请访问Bloomberg.com。