巴克莱称，在特朗普争议中哈佛市政债券值得买入——彭博社

哈佛大学发行的应税债券与免税债券均受到白宫争端升级的冲击。

摄影师：Sophie Park/彭博社巴克莱策略师指出，市场对特朗普政府与哈佛大学争端的担忧导致该校市政债券价格下跌，正形成买入良机。

策略师米哈伊尔·福克斯在周五报告中表示，自四月中旬特朗普威胁哈佛以来，该校免税债券遭遇抛售。报告数据显示，随着近2000亿美元债券易手（月初仅为800亿美元），该校债券利差已扩大逾30个基点。

但福克斯强调，哈佛实际丧失501(c)(3)免税资格的风险较低，近期价格回调对"长期投资者"而言实属良机。

“若特朗普政府因当前舆论压力放弃追责，利差将迅速收窄。“福克斯写道，“即便继续追责，利差扩大态势也不会持久——在我们看来，永久丧失免税地位的风险微乎其微，这反而是机遇。”

特朗普总统此前已对多所精英大学施压，指责其未有效解决校园反犹主义问题。但哈佛因拒绝采纳特朗普政府提出的系列改革方案并反诉联邦政府，成为重点打击目标。

哈佛大学发行了应税与免税债券，随着与白宫的对抗升级，特别是特朗普政府宣布将暂停向哈佛提供超过20亿美元的资助并正审查更多资金后，这两类债券均受到冲击。

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由于特朗普施压美国国税局撤销哈佛的免税资格，该校发行的市政债券面临特殊风险。

“如果哈佛继续推行受政治意识形态和恐怖主义启发的’病态’主张，或许该取消其免税地位，将其作为政治实体征税？“特朗普4月15日在Truth Social发文称，“记住，免税资格完全取决于是否符合公共利益！”

剥夺哈佛的免税资格将给该校带来沉重财务打击。其免税身份赋予多项优势，包括允许校友抵税捐赠、以及像州政府或地方政府那样发行债券。

一月初，哈佛发行的2034年到期市政债收益率曾低于其他AAA级债券，显示其财务稳健且债券需求旺盛。但近期利差扩大，表明投资者要求更高风险补偿。本周该债券与其他AAA级市政债的利差已达35个基点。

然而，巴克莱报告指出，虽然美国国税局有权撤销哈佛等机构的免税资格，但这样做将违背历史先例，且法律挑战可能需要极长时间才能解决。

“即使国税局试图撤销其非营利地位，大学很可能会提起诉讼，这种情况下案件将在法院拖延数年，可能长达四年甚至更久，“福克斯写道。“到那时，国税局可能已面临新一届政府的管辖。”