贸易战使美国经济衰退几乎成为五五开的可能——彭博社

2025年4月25日，美国总统唐纳德·特朗普

摄影师：艾伦·施瓦茨/CNP

分析人士预测，美国总统唐纳德·特朗普的贸易战将损害今明两年的经济增长，因为关税提高推升物价并抑制消费者支出。

根据彭博社对经济学家的最新调查，美国经济预计2025年增长1.4%，2026年增长1.5%，而前次调查的增速分别为2%和1.9%。受访者目前认为未来12个月经济衰退概率中值达45%，较三月份的30%显著上升。

经济学家现预测一年内经济衰退概率达45%

来源：彭博社

注：基于每月对最多49位预测者的彭博调查

特朗普决定对中国（美国第三大贸易伙伴）征收145%关税，并对多数其他国家至少征收10%关税，这促使许多分析师警告经济将大幅放缓，部分人甚至预测今年就会陷入衰退。部分原因在于家庭需求（约占GDP三分之二）被大幅下调。

“要实现更强劲的增长，需要更快解决贸易战并重振对美国货币政策的信心，“德意志银行美国高级经济学家布雷特·瑞安表示。

尽管特朗普政府对本月宣布的部分惩罚性关税实施了90天暂缓，但根据彭博经济数据显示，美国实际关税税率已升至近23%——这是一个多世纪以来的最高水平。这已对消费者和企业信心造成冲击。

经济学家下调2025年美国GDP增长预期

来源：彭博社

注：基于每月对最多74位预测者的彭博调查

国际货币基金组织本周大幅下调全球增长预测，并警告称若美国关税持续生效，将在全球产生连锁反应。

## 深度聚焦

特朗普关税冲击增长预期

15:40

彭博调查显示，由于企业赶在更高关税生效前将商品运入美国，经济学家现在预计第一季度进口年化增长率达19.2%。他们对2027年前的预测值也进行了下调。

分析师还预测到2026年美国出口将缩减。中国等国家对美国商品实施了报复性关税，这将提高这些产品的进口成本，并可能导致海外需求下降。

美国经济分析局将于4月30日发布第一季度GDP初步估值。

经济学家预测美国通胀将上升

来源：彭博社

注：基于彭博每月对最多50位预测者的调查。核心个人消费支出价格指数剔除了食品和能源价格。

经济学家预测，美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数——将在2025年底达到3.2%，高于3月份调查中2.7%的预估。剔除食品和能源的核心PCE通胀率预计将达到3.3%。

“通胀将会上升，但不会像2022年那样恶化，“Comerica银行的经济学家Bill Adams和Waran Bhahirethan表示。“自加息以来，美联储一直在警告，在高通胀时期降息的标准比常规经济冲击时期更为严格，后者会同时降低需求和价格。”

美国失业率预计将高于此前调查

来源：彭博社

注：基于彭博每月对最多59位预测者的调查。

劳动力市场短期内应保持相对稳健，分析师预计雇主今年和明年每月平均将分别增加72,000和100,000个工作岗位。他们预测，到2025年底失业率将升至4.6%，高于3月份预期的4.3%。

该调查于4月18日至23日进行，共收到82位经济学家的回复。