美元或将迎来自尼克松时代以来总统任期前100天最差表现——彭博社

一项美元指标正朝着自尼克松时代以来美国总统任期前100天内的最差表现迈进。尼克松时期，美国放弃了金本位制，转向自由浮动汇率。

自1月20日唐纳德·特朗普重返白宫至4月25日，美元指数已下跌约9%，这使其有望创下自1973年以来截至月底的最大跌幅。近几十年来，美国总统任期前100天的特点是货币走强，从理查德·尼克松1973年开始第二任期到乔·拜登2021年上任期间，美元平均回报率接近0.9%。

1971年所谓的“尼克松冲击”本意是一项临时措施，却导致美元下跌，实际上终结了二战后建立的布雷顿森林固定汇率体系。

特朗普在第二任期初期兑现了多项竞选承诺，包括实施新关税并加强对中国和其他美国贸易伙伴的强硬言论。他的关税政策促使投资者涌入美国以外的资产，削弱了美元，同时推高了其他货币和黄金的价格。自特朗普重新上任以来，欧元、瑞士法郎和日元对美元汇率均上涨超过8%。

特朗普2.0时代临近百日 美元大跌

该指标将创下尼克松以来任何总统任期前100天的最差表现

来源：彭博社

注：2025年业绩数据截至4月25日

“美元在全球贸易和金融中的普遍使用及其核心地位，源于对美国政府机构的深厚信任、低贸易与资本壁垒以及可预测的外交政策，“BMO全球资产管理公司董事总经理比潘·拉伊表示，“如今？信任度明显下降的迹象正引发全球资产配置趋势转变，这对美元不利。我们认为这是结构性转变。”

特朗普的政策举措还加剧了美国经济衰退与通胀再度加速的双重风险，限制了美联储潜在降息的空间。

总统对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论——尤其是威胁解雇他的表态——已引发投资者警觉，加剧了市场对美联储独立性的担忧。特朗普后续表示并无意撤换鲍威尔。

瑞银集团因此在不到两个月内第二次下调美元预期。分析师指出，美元走势取决于中美对峙结果，而近几周谈判未见明显进展。

德意志银行本周预警美元未来数年将面临结构性下跌趋势，可能导致其对欧元汇率跌至十余年来最低水平。

贸易商在关税战中愈发看空美元

来源：美国商品期货交易委员会，彭博社

注：数据包含截至2025年4月22日CFTC记录的净期货头寸

包括对冲基金和资产管理公司在内的投机交易者4月份增加了对美元的看空押注。根据美国商品期货交易委员会数据，该群体自2024年9月以来对美元的空头押注达到最高水平，在截至4月22日当周，看空美元的仓位价值约139亿美元。

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