散户冒险者狂热追捧ETF 市场动荡无阻热情——彭博社

企业还为其他多种比特币相关产品注入了活力——包括一款"高收益"基金和一款限额比特币ETF。

摄影师：卡米洛·弗里德曼/彭博社唐纳德·特朗普关税战引发的市场剧烈波动，并未阻止发行商推出一批新的交易所交易基金——其中许多直接瞄准偏好投机操作的投资者。

尽管华尔街的整体投机热情正在减退，但ETF行业的金融创新势头未减：彭博行业研究数据显示，今年发行商平均每月推出75只新基金，而2024年为59只。仅四月份就有63只ETF首发，还有数十份新申请。这些新品中包括对埃克森美孚公司的杠杆押注、追踪核能主题的产品，以及一只试图通过迈克尔·塞勒的比特币巨头策略进行另类套利获利的基金。

推动这波新产品潮的，是对波动性爱好者日内交易热情持续高涨的期待——尽管股市抛售和经济衰退忧虑抑制了更广泛市场的风险偏好。标普500指数较2月峰值下跌11%，本月剧烈波动令投资者措手不及。有"华尔街恐慌指数"之称的Cboe波动率指数在4月初曾升至2020年以来最高水平。

“ETF行业总是充满机会主义，”Strategas的托德·索恩表示，“更具挑战性的问题是：投资者真正需要哪些解决方案，哪些只是华而不实？”

快速扩张

2025年发行商正以惊人速度推出新ETF

数据来源：彭博社、彭博行业研究

新基金的范围反映了10万亿美元美国ETF市场更广泛的身份转变——在持续推出经久不衰的被动股票债券策略的同时，投机性产品也日益增多。并非所有申报产品都属于高风险类别，其中包含贝莱德旗下iShares的全球小盘股ETF和高盛专注印度的基金。

另一极端则是利用衍生品制造杠杆、放大基础资产波动的系列产品。这类基金可能提升投资者收益，但若交易方向错误也可能造成毁灭性损失。

延伸阅读：
日内交易者拒绝放弃最爱：杠杆基金
比尔·阿克曼警示三倍杠杆ETF与零日期权热潮

最奇特的产品当属Defiance ETF的两项申报。根据文件披露，其聚焦"塞勒策略"的产品将同时对两只追踪比特币代理股的ETF建立空头头寸——一只是每日杠杆做多型，另一只是每日杠杆做空型。

根据招股说明书，其目标是从所谓的波动性衰减中获利，即由于每日再平衡导致收益随时间推移而减弱的倾向。Defiance还申请推出一只基金，对跟踪纳斯达克100指数的三倍做多和三倍做空ETF采用类似的高风险策略。

彭博情报分析师亨利·吉姆表示，在最近的申报中，双倍做空基金"从投资和结构角度来看都是最具创新性的"，“在过去，这有点像套利交易”。

各公司还为其他多种以比特币为重点的产品注入了活力——包括一只"溢价收益"基金和一只设有上限的比特币ETF。这一最大加密货币在4月份上涨了14%，此前在今年早些时候曾大幅下跌。

新基金还包括Toews提出的对冲指数ETF的提议，Tema提出的"国际垄断与护城河"基金方案，以及总部位于东京的三菱UFJ银行提交的日本小盘股主动型ETF申请。

Nationwide首席市场策略师马克·哈克特表示，这一系列另类基金"有点新范式"，“但杠杆ETF确实存在一些非预期风险，因为某些资产类别的集中度相当高”。