哈德逊湾公司：北美最古老企业走向终结并启动清算 - 彭博社

加拿大安大略省怡陶碧谷的一家哈德逊湾百货商店。

摄影师：劳拉·普罗克特/彭博社哈德逊湾公司ULC，这家历史悠久的企业曾在大英帝国北美殖民地的商品贸易中扮演核心角色，如今正被分拆出售。

这家目前在加拿大处于破产保护状态的零售商，曾制定计划从96家门店中挽救6家免于清算，包括位于多伦多市中心最大购物热点之一的旗舰店。但该计划已搁浅，这些门店现也进入清算程序，公司收藏的17世纪文物正被拍卖。

对于数千名员工和这家曾主导加拿大零售业数十年的企业而言，这是令人黯然的终章。

据一位熟悉HBC运营的知情人士透露，新冠疫情爆发后公司便注定走向衰亡——加拿大严格的居家令导致门店关闭时间远超预期，消费者行为也发生转变。

但其他几位知情人士指出，该零售商错在拖延太久才进行重组。

就在今年一月，据接近HBC的消息人士称，至少三家私人信贷公司曾准备提供融资，但在美国总统特朗普的关税政策明朗化后改变了主意。

HBC随后在二月聘请了Reflect Advisors协助重组，此前多次融资尝试均告失败。知情人士透露，Reflect的咨询团队迅速意识到公司急需紧急资金注入。受聘五天后，他们便开始向债权人寻求更多资金支持。

据接近HBC的消息人士称，在3月7日申请债权人保护数日后，某债权人提供了1600万加元（约合1150万美元）维持运营开支。当时公司及其顾问团队正等待某私募信贷机构敲定一笔可能挽救40家门店的大额贷款，但该机构在最后关头退出。

融资失败迫使HBC走上门店清算之路，包括其在加拿大运营的Saks Fifth Avenue和Saks Off 5th门店。通常企业会在考虑如此激烈措施前先制定重组方案。

“特殊之处在于破产申请速度之快，以及清算讨论启动之迅速，“代表HBC员工的Koskie Minsky律师事务所合伙人Andrew Hatnay表示。

Reflect Advisors在宣誓书中声明，若出现潜在买家，HBC有权将门店移出清算程序。

3月20日，Hudson’s Bay Sherway Gardens的HB Stripes商品售罄。摄影师：Nick Lachance/多伦多星报/Getty Images“我们的团队付出了巨大努力寻找可行的发展路径，顾客和员工们分享的关于Hudson’s Bay的感人故事——我们的门店对他们、他们的家庭以及几代社区的意义——给予我们莫大的支持，HBC首席执行官Liz Rodbell在法庭程序前的一份声明中表示。

文化困境

成立于1670年的Hudson’s Bay从殖民时期的毛皮贸易业务发展成为加拿大最大的百货连锁店，也是北美持续运营时间最长的企业。与许多传统零售商一样，它在2000年代和2010年代难以跟上电子商务崛起和消费者习惯变化的步伐。

2020年HBC私有化后，这些问题进一步恶化。这场历时数月的收购战迫使HBC执行董事长Richard Baker两次提高报价。公司运气不佳——交易完成几天后，疫情迫使所有门店关闭。

据其他熟悉其运营的人士透露，随后公司又出现了一系列战略失误。这些人表示，缺乏连贯的长期愿景以及在加拿大本土投资意愿不足，使公司始终处于动荡状态。前员工描述了一种文化，即某些高管未能认真对待一线员工和经理的关切。

2021年，HBC将其电商与实体店业务拆分，效仿母公司在美国市场采用的策略。该公司投入1.3亿加元并招聘了500多名员工，但这一举措未能带来预期收益。

HBC首席财务官在一份宣誓书中表示：“数字渠道的收入未能抵消实体店销售额下滑，债务水平上升的同时盈利能力却未得到相应提升。”

据熟悉该零售商运营的知情人士透露，这项计划还分散了实体店的资源。当加拿大零售业未能如预期从疫情首年快速复苏时，HBC不得不以巨额亏损清仓过剩库存。

纽约假日季期间的萨克斯第五大道精品百货店。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg领导层争议进一步加剧了混乱局面。

2023年3月，贝克向加拿大《环球邮报》表示，这家百货连锁店仅占母公司整体价值的"极小部分”，而公司价值主要由房地产和数字业务驱动。前员工透露，员工们在市政厅会议上对此言论表示担忧，但贝克既未直接回应相关问题，也未试图缓解忧虑。

随后，贝克宣布于2024年7月达成协议，以27亿美元收购尼曼·马库斯集团。此举将尼曼·马库斯、波道夫·古德曼、萨克斯第五大道和萨克斯第五大道折扣店等奢侈品牌整合至新实体Saks Global旗下。知情人士表示，当他在美国筹集数十亿美元投资时，HBC加拿大门店的扶梯却年久失修，这引发了不满情绪。

接近HBC运营的人士称，这种不满并非完全合理。该人士表示，美国与加拿大业务相互独立，公司私有化后没有资金从加拿大流向美国。相反，通过信贷安排，美国业务反而向加拿大分部输送了3.5亿美元资金。

但资金注入仍不足够。12月，在接管尼曼·马库斯所有权时，贝克正式将萨克斯从HBC剥离。公开声明称此举旨在整合奢侈零售品牌，让哈德逊湾集团能专注于加拿大核心业务。

HBC的困境已波及加拿大大型房地产企业，如安大略省教师养老金计划子公司凯迪拉克锦绣。据接近HBC的人士透露，凯迪拉克曾向HBC提供2亿加元贷款以维持其运营及商场主力租户地位，条件之一是禁止资金从加拿大业务流向美国。该零售商收购尼曼·马库斯后已归还2400万加元。

“我认为他们是一位非常支持租户的房东，他们试图帮助HBC生存下去，”安大略教师养老金计划CEO乔·泰勒在一次采访中表示。“从长远来看，我完全理解这种观点——比起HBC像现在这样倒闭，它的存活对凯迪拉克会是更好的结果。”

“我们为他们感到遗憾。”