特朗普贸易战加剧风险 中国掀起黄金抢购潮——彭博社

黄金成为今年表现最佳的大宗商品

摄影师：Brendon Thorne/彭博社黄金创纪录的涨势正在中国掀起越来越大的波澜——刺激零售需求、推动上海交易所交易量达到前所未有的水平，并引发监管部门的警告。

随着价格波动，日内交易出现激增迹象，人民币计价期货创下纪录走势，交易员们在应对贸易战的波折。与此同时，流入交易所交易基金的资金激增，零售活动膨胀，本地溢价扩大。作为全球最大黄金消费国和主要生产国，这个亚洲最大经济体（也是特朗普政府贸易战的主要目标）拥有巨大影响力。

中国黄金ETF资金流入量创历史新高

来源：彭博社

“黄金牛市将持续很长时间，因为中国人需要对冲地缘政治紧张局势，”商品发现基金驻香港分析师Samson Li表示。他指出部分预测认为金价将涨至每盎司5000美元，包括中国最老牌投行中金公司发布的长期预测。

投资者“都清楚中国经济相当疲软——加上美国关税，情况可能会更糟，”他说。

黄金成为今年表现最佳的大宗商品，由于特朗普政府试图重塑全球贸易秩序的大胆举措震撼了市场，在各国央行（包括中国人民银行）已成为大买家之际，激发了避险需求。这一说法在本地引起广泛共鸣，因为当局一直在努力扭转经济局面。人们尤其担心人民币可能走弱。

“本地媒体对黄金的报道放大了恐惧与贪婪情绪，“金瑞期货分析师吴子杰表示。据他观察，投资者存在错失恐惧症，尽管周中出现短暂抛售，但多数散户只是稍减仓位，并未真正离场。

在这个自古将黄金奉为传统家庭投资品的国度，零售端正显现出明显的狂热迹象，其程度甚至超过去年某些时段的模式。过去三个交易日，上海期货交易所的黄金合约日均成交量远超100万手，令常规交易量相形见绌。

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“尽管我们看到交易量大幅增加，但未平仓合约并未显著增长——这说明主要是日内交易者在操作，“世界黄金协会首席市场策略师约翰·里德指出。该协会由黄金生产商资助成立，里德补充称中国投资者在本轮金价创历史新高过程中发挥了推动作用。

“我们还不断收到银行投资金条等产品售罄的报告，”里德表示，“这无疑表明零售投资需求非常强劲。”

除了期货市场的投机活动，投资者还在抢购其他类型的黄金。本月本地黄金ETF的资金流入已超过去年全年持仓增量。在这股热潮中，上海黄金对国际金价的溢价已扩大至创纪录水平。

中国这场狂热交易的背景是，市场日益形成共识：即便在辉煌上涨后，黄金涨势可能仍将持续。看涨阵营中，高盛集团预测到2026年中期金价有望触及每盎司4000美元。当前金价约为3360美元。

中国的市场情绪一直高度亢奋。微信等社交媒体上涌现大量帖子，鼓动毫无投资经验的散户入场。有用户发帖称将毕生积蓄投入黄金，或通过贷款追涨。

如同市场动荡时期——尤其是中国时常波动的商品市场——当局已采取降温。周一上海黄金交易所发布新的波动警示，敦促投资者保持谨慎。

次日，价格触及顶峰后急转直下。

“无论特朗普说什么，至少在中国这边，我们根本不相信两国关系还能修复，“商品发现基金的李某表示，“这就是当前中国民众的情绪。他们已经做好了断绝往来的准备。”