国际货币基金组织不顾董事会担忧 向亲特朗普的阿根廷提供贷款——彭博社
Manuela Tobias, Eric Martin
米莱与特朗普在2月美国保守派政治行动会议(CPAC)上的会面。摄影师：Samuel Corum/Sipa/Bloomberg国际货币基金组织(IMF)最新向阿根廷提供的巨额贷款——这个屡次违约的国家如今由唐纳德·特朗普的亲密盟友领导——给该组织许多高层决策者敲响了警钟。但无论如何，它还是获得了批准。
据知情人士透露，国际货币基金组织25位执行董事中约半数对这笔200亿美元的协议表示严重担忧，这些人士要求匿名讨论内部事务。这笔贷款将流向该组织迄今为止最大的债务国——其借款已占IMF全球贷款总额的三分之一以上——且包含异常庞大的120亿美元前期款项。
但到4月11日晚间董事会于华盛顿召开审批会议时，这项救助计划已是既成事实。被特朗普称为"最喜爱的总统"的哈维尔·米莱政府，在IMF董事会批准前数小时就已在布宜诺斯艾利斯的新闻发布会上公布了细节。
据其中一位知情人士透露，允许提前宣布的决定获得了董事会批准——而任何提交至IMF最高决策机构的计划基本都会通过。不过，这种非常规操作顺序只是阿根廷获得特殊待遇的众多迹象之一。三位知情人士表示，一些人认为该协议是IMF管理层强行推动的。部分人士感到，这个决定更多是政治而非政策驱动的——这引发了人们对所开创先例的担忧。
“国际货币基金组织（IMF）执行董事会于2025年4月11日批准了为期48个月、总额200亿美元的阿根廷扩展安排计划，”一位IMF官员就此事回应彭博社置评请求时表示。关于更多细节，他们建议参阅该计划的新闻稿。
‘未达预期’
这一切的背景是由特朗普引发的全球动荡，以及各方对其下一步行动的高度紧张。这位总统已下令对美国参与IMF等国际机构的情况进行审查（报告将于8月提交），这促使各组织领导人积极寻找能向特朗普证明其存在价值的方式。
在本周的春季会议上，当美国财政部长斯科特·贝森特批评该机构未能履行其作为最后贷款人的核心职责，并存在“使命蔓延”问题时，IMF刻意淡化了自身在气候变化方面的工作。
诚然，米莱领导下的阿根廷在执行IMF典型建议的政策方面超出了预期，并取得了成效。米莱将长期占GDP5%的财政赤字削减殆尽，使月度通胀率从曾经的双位数高位降至2月的3%以下——同时将贫困率从53%降至38%。
鉴于阿根廷的历史记录——包括过去六年中两个以失败告终的国际货币基金组织（IMF）计划——任何新计划都将受到额外审查。2025年，其他总部位于华盛顿的贷款机构也在大量放贷。IMF宣布消息后几分钟内，世界银行就公布了120亿美元的援助，美洲开发银行也提供了100亿美元。
“这次情况不同，“IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在周四的新闻发布会上表示。“这次，阿根廷有决心让经济重回正轨，“她说。“现在，这个国家并不孤单。我们就在那里。”
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美国财政部长也持相同态度。在IMF贷款通过几天后，贝森特飞往阿根廷——这是他在全球贸易战主导的任期内第二次出国访问。本周在华盛顿，贝森特加倍支持米莱政府——先是周二在私人听众面前表示美国可能向阿根廷提供信贷额度，随后在周三的演讲中将阿根廷的IMF计划作为其他国家的榜样。
4月14日贝森特在布宜诺斯艾利斯。摄影师：Sarah Pabst/Bloomberg"阿根廷值得IMF支持，因为该国在实现金融基准方面取得了实际进展。但并非所有国家都如此值得，“贝森特说。“IMF必须要求各国对实施改革负责。有时，IMF需要学会说’不’。”
在华盛顿这家贷款机构的走廊里，部分董事会成员认为对阿根廷案没有选择余地。据一位知情人士透露，虽然有人提出弃权想法，但各国最终认为与管理层和美国对抗的代价过高。不过另有一名消息人士强调，他们并未感受到来自管理层的任何压力。
「被逼到墙角」
在阿根廷贷款决议前的数周，格奥尔基耶娃多次召集执行董事会主席（代表IMF成员国）举行非正式会议。3月25日，他们就80亿至150亿美元不等的先期拨款方案进行讨论。随后在4月2日的午餐会上——与会者仅提前一天收到通知——管理层突然披露了120亿美元的金额及拟议货币制度细节。两名消息人士称，部分主席认为这场午餐会是管理层为说服他们妥协而设的局，尽管他们始终持保留意见。
三位知情人士表示，与此同时大量细节被公之于众，迫使董事会必须满足当时已然形成的市场预期。彭博社率先披露3月21日审议金额为200亿美元。经济部长路易斯·卡普托3月27日证实该数字，并补充需经董事会批准。IMF次日予以确认。3月30日卡普托又表示阿根廷要求提前拨付超40%的贷款额度。格奥尔基耶娃3月31日接受路透社采访时称40%的比例「合理」。而IMF最终批准的提前拨付比例高达60%。
阿根廷占据国际货币基金组织贷款簿的过大份额
该国占全球GDP不足0.6%——但在最新救助之前，就已占据这家全球最后贷款人未偿还信贷总额的三分之一以上
资料来源：国际货币基金组织截至4月23日的数据
在阿根廷，随着董事会决定临近——尽管米莱政府的经济数据令人印象深刻——新一轮市场波动正在形成。投资者对IMF协议是否会伴随货币贬值一无所知，黑市比索暴跌。此后，作为新IMF计划一部分的货币管制放松相对平稳地通过了。
“现在一切看起来都很好，但如果三周前不批准该计划，经济就会陷入绝境，“布宜诺斯艾利斯经纪公司Adcap Grupo Financiero的首席经济顾问爱德华多·利维·耶亚蒂表示。“显然美国支持了它。但我认为，在这种全球背景下，考虑到阿根廷在财政方面所做的努力，董事会也找不到足够的理由放开阿根廷的手。”
美国对阿根廷贷款的支持是一个例外。据多位知情人士透露，出于程序原因，美国在其他决定中一直弃权。负责国际事务的副部长职位——通常掌管IMF事务——是贝森特领导的财政部众多空缺职位之一，财政部职业官员丁香临时担任基金组织的代表。但据知情人士透露，在那个周五深夜，丁香支持了阿根廷的计划。
“次级债权人”
委员会主席们提出的主要担忧是基金组织将承担对阿根廷的过度风险敞口，尤其是如此大比例的前期拨款。该国已欠基金组织410亿美元，本金偿还最早要到2026年年中才开始。
这笔债务源于特朗普首个任期内对另一届亲市场的阿根廷政府（当时由特朗普家族友人领导）的贷款——至今仍是基金组织史上最大的一笔。几乎立即就出了问题，成为国际货币基金组织与阿根廷长期纠葛中的最新败笔。通胀飙升、比索暴跌、资本外逃、经济陷入衰退，选民们将该政府赶下台。
此后围绕IMF贷款的一个持续担忧是：当局可能为捍卫比索耗尽所获资金。贝森特在近期访问接受彭博社采访时淡化了这一风险。他表示，阿根廷现有的大量储备资金降低了其需要干预支撑本币的可能性。
执行董事会成员提出的其他问题包括：该计划缺乏国内政治支持（米莱签署行政令而非争取国会多数通过）、审批时间仓促，以及考虑到贷款规模异常庞大却附加条件不足。
美国财政部前高级官员布拉德·塞策指出，在一个本质上是为现有巨额债务再融资的计划中提前支付如此多现金，对贷款方存在风险。
“当比索明显被高估且该国正在偿还债券时，该基金将增加其敞口，”他说。“看起来该基金实际上是在将自己定位为次级债权人。”