马斯克旗下X公司债务出售新财务数据揭示企业变革——彭博社

Carmen Arroyo

2025-04-25

埃隆·马斯克

摄影师：亚伦·施瓦茨/CNP/彭博社

埃隆·马斯克的X控股公司正从一家依赖主流广告商的社交媒体平台，转型为押注人工智能和订阅收入的企业——这一转变似乎近期提振了其营收。

根据与新债券发行相关的投资者材料显示，这个前身为推特公司的平台，2月份数据授权和订阅相关收入达9100万美元，同比增长30%。广告收入亦有所增长，但幅度较为温和，为4%。

X公司代表拒绝置评。

这与三年前马斯克收购X时形成鲜明对比。当时平台严重依赖传统蓝筹公司的广告，但在其领导下，随着这位亿万富翁对商业模式进行激进改革，此类收入逐渐萎缩。

投资者材料表明，广告收入虽维持在较低水平但已趋稳，而数据授权和订阅收入持续增长。与此同时，马斯克上月决定将X与其人工智能公司xAI合并，进一步重塑了业务重心。

收入来源	2024年2月	2025年2月	增长率
数据授权与订阅	6900万美元	9100万美元	32%
广告业务	1.4亿美元	1.46亿美元	4%

推特2021年广告收入达45亿美元，这是马斯克收购前其作为上市公司的最后一个完整财年。根据Emarketer数据，预计今年全球广告销售额将增长16.5%至22.6亿美元，彭博社早前报道。

尽管X公司收入正在复苏、成本大幅降低且其领导者与美国总统特朗普关系密切，投资者已表现出更乐观情绪。摩根士丹利在市场对其前景预期急剧逆转后，于周四启动了与马斯克2022年收购相关的最后一批债务出售。

在财务披露中，X公司宣称其年度息税折旧摊销前利润（华尔街常用盈利指标"Ebitda"）接近15亿美元。

其改善的财务指标使公司得以在马斯克及其他投资者参与的新一轮股权融资中筹集近9亿美元，公司估值达到440亿美元——与他收购时的估值基本持平——彭博社此前报道。

根据近期向投资者披露的财务数据，X公司的资产负债表也在持续优化。公司目前持有近11亿美元现金，较截至1月年度维持的约1.2亿至3.2亿美元区间显著提升。这些资金将部分用于偿还仍拖欠的125亿美元高息债务，或投入技术投资及其他用途。

债务仍是压在马斯克公司肩头的重担。

知情人士透露，仅3月份X就支付了约2亿美元与收购相关的债务偿付成本。他们补充称，截至2024年底公司年利息支出已超13亿美元。

由摩根士丹利牵头、周四启动的债务发行计划，旨在为X公司收购融资中利率高达14%的最后一部分昂贵债务进行再融资。银行正以9.5%的固定票面利率推销该债务，这将有效降低企业成本。知情人士表示，X公司预计每年可减少4300万美元利息支出。

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一个月前，马斯克表示其人工智能初创公司xAI已收购X平台。

向投资者披露的信息显示，他成立了一家名为XAI控股的母公司，同时拥有X平台和xAI。在早期的债券发行中，银行和公司管理层曾将X平台与马斯克初创企业的关联作为吸引投资者的亮点进行宣传。