亚洲股市料将随美联储和Alphabet消息高开：市场综述 - 彭博社

Rita Nazareth

2025-04-25

华尔街稳健的一周以股票上涨告终，市场最具影响力板块的反弹抵消了关于特朗普总统贸易谈判进展的矛盾信号。债券与美元同步走强。

超级巨头的飙升推动标普500指数突破5500点，创下自1月以来最长连涨纪录。特斯拉公司暴涨9.8%，谷歌母公司Alphabet因亮眼财报上扬。股市短暂承压，因特朗普暗示不太可能再次推迟互征关税，并表示若没有"实质性回报"不会取消对华关税。

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华尔街涨势如虹，无视关税信号矛盾。摄影：Michael Nagle/彭博社全美互惠保险的马克·哈克特表示：“市场实现了令人印象深刻的复苏。虽然2008年或2020年式危机的担忧正在消退，但重返历史高点的道路并不平坦。市场展现出韧性，但仍面临关税不确定性和经济放缓迹象等持续挑战。”

对关税带来的经济影响的担忧，将美国消费者信心推至有记录以来的最低水平之一，而长期通胀预期则攀升至1991年以来的最高点。

据知情人士透露，特朗普政府已起草了一份谈判框架，以应对急于达成协议以避免关税上调的贸易伙伴。

尽管利润率仍接近历史高位，美国企业仍有一定空间来消化关税上涨带来的成本。然而，过去二十年标普500指数成分股公司的表现表明，它们承受额外征税的能力是脆弱的，至少从某一指标来看是如此。

根据彭博智库的数据，自2004年以来，该指数中企业销售所实现的利润率增长几乎全部来自蓬勃发展的科技行业。若不计入这一行业，盈利能力几乎没有提升。

“关税导致的经济活动放缓以及成本上升，将抑制企业利润的增长，”瑞银全球财富管理的大卫·莱夫科维茨表示。“但随着企业和消费者适应关税，加上美联储降息和税收政策的确定性，经济明年应该会反弹。”

剔除科技股后的指数盈利增长持续疲软

来源：彭博社

以迈克尔·哈特尼特为首的美银策略师警告称，美股与美元持续上涨的条件尚未成熟。

他们指出，美元正处在长期贬值周期中，而资金撤离美国资产的趋势仍将持续。这一趋势将延续至美联储开始降息、美中达成贸易协议以及消费者支出保持韧性之时。

据高盛集团策略师估算，自3月初以来外国投资者已抛售630亿美元美股。高频资金流数据显示欧洲投资者是主要抛售力量，而其他地区投资者仍在持续买入美股。

欧洲投资者被视为主要抛售力量

来源：美国财政部国际资本流动报告、高盛全球投资研究

分析师预测，随着关税推高物价并抑制消费支出，贸易战将在今明两年冲击经济增长。

最新彭博经济学家调查显示，美国经济2025年预计增长1.4%，2026年增长1.5%，较上月预测的2%和1.9%有所下调。受访者认为未来12个月经济衰退概率中值已从3月的30%升至45%。

来源：彭博社

注：基于彭博每月对最多49位预测者的调查

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