华尔街一位乐观派因关税问题下调预期——彭博社

华尔街牌匾。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社华尔街最乐观的分析师之一已放弃对今年大幅收益的预期，因关税对美国企业的冲击超出预期。

由Bankim Chadha领衔的德意志银行策略师团队将标普500指数年终目标下调12%至6150点。虽然较周三收盘价仍有14%上涨空间，但仅能收复该指数自2月峰值以来的跌幅。在此调整前，他们对该基准指数的预测曾是华尔街最乐观的之一。

Chadha团队还预测，今年标普500成分股企业利润将下降5%，而市场普遍预期为增长8%。

“鉴于新关税的潜在影响巨大，且可能不成比例地由美国企业承担，我们将2025年标普500每股收益预期从282美元下调至240美元，“策略师在报告中写道，并指出市场共识预期存在进一步下调风险。

美国股市正承受特朗普总统激进贸易政策的冲击，这些政策削弱了市场对美国资产的信心。虽然暂停新增关税的声明曾引发释然性反弹，但标普500指数今年仍累计下跌近9%，彭博美元指数同期下跌6.5%。

由于经济放缓风险，分析师们对盈利前景已感到沮丧，美国基准指数的盈利修正幅度（即上调与下调预估之比）正接近历史负值极值。

策略师估算，新修订的关税将使商品进口实际从2.3%提升至26.4%，这实质上意味着8000亿美元的增税。根据策略师数据，这相当于2024年美国联邦企业税收总收入约5000亿美元的规模。

短期来看，鉴于股票持仓已跌至历史区间下限——这意味着市场在正面消息刺激下容易出现释然性反弹，他们预计标普500指数将在4600至5600点宽幅震荡。该指数当前交易点位为5376点。

要实现持续改善，美国政府需要调整现行贸易政策——策略师认为随着经济开始恶化带来的施压，这种转变很可能发生。但拖延越久，经济衰退信号显现的可能性就越大。

“可信的停战协议可能需要民意支持率大幅下滑，“查达及其团队写道。“蜜月期结束后，支持率往往会与经济状况——尤其是消费者信心——趋于一致。”