AI已令科技业财报蒙上阴影 如今关税雪上加霜——彭博社
Dave Lee
困惑之日。
摄影师：Alex Wong/Getty Images
大型科技股以温和乐观的情绪开启今年财报季。在白宫释放信号表明特朗普总统可能软化其焦土关税政策后，“七巨头"股票本周涨幅已超6%。周四，谷歌母公司Alphabet将公布财报，为这轮充满不确定性的业绩期定调——令人想起疫情时期的混乱局面。
七巨头中的特斯拉已率先公布业绩，但其特殊地位及CEO的政治作秀使其始终是该群体的异类。尽管业绩惨淡股价仍涨约5%，这对想预判其他可比科技巨头表现的投资者参考有限。这些公司可没那么容易摆脱现实引力。
彭博社观点内布拉斯加共和党人或成新一代麦凯恩注定失败的乌克兰"和平协议"NFL选秀制度需要改革美国民众的驱逐狂热终将过时自4月2日关税"解放日"打乱预期以来，其余六家公司（Alphabet、亚马逊、Meta、苹果、英伟达和微软）的分析师均下调了目标价。苹果遭遇最剧烈调整：截至周三，彭博共识数据显示分析师预测其12个月目标价为235.95美元，较关税动荡前预期低7%，相当于2670亿美元的估值差异。
分析师在“解放日”后重新评估科技巨头
特朗普4月2日关税公告发布后的几周内，大型科技股的12个月目标价被下调
来源：彭博共识数据
这些回调的预测是否合理，在本财报季结束前可能仍难有定论。但尽管企业无法明确关税影响，投资者更希望获得关于新建数据中心以支持人工智能增长这一实际业务的明确方向。
年初时，科技巨头们承诺投入超过3250亿美元的资本支出，这是该行业历史上对未经验证技术的最大赌注。此后市场信号却相互矛盾。微软云业务负责人诺埃尔·沃尔什在领英发文称，公司正"放缓或暂停部分早期项目"的数据中心建设。富国银行分析师报告不仅证实了微软的收缩，还指出另一巨头亚马逊AWS已"暂停部分托管服务的租赁谈判”（此处托管通常指从第三方租赁数据中心资源）。
不过AWS全球数据中心负责人凯文·米勒通过领英强调，任何取消或暂停的交易都不应被过度解读。这些调整只是扩张过程中的常规操作，公司"近二十年来"一贯如此。“经验告诉我们需并行考虑多种方案，“米勒写道，“有些方案最终成本过高，有些则可能无法及时提供所需容量。有时我们会发现某地需要增容，而另一处需求减少。”
预计分析师们将在财报电话会议上寻求更清晰的解释。在提供解释时，每家公司都将努力把握平衡：成本不能失控，但也不能因过度收缩而在这场终极人工智能竞赛中落后——无论这场竞赛的真正目标究竟是什么。
正如我本月早些时候所写，由于关税给这些公司传统业务带来的不确定性，人工智能的成本压力变得更大。投资者担心诸如中国广告商撤离Meta平台、中国卖家退出亚马逊电商商店，以及整个供应链侵蚀苹果iPhone利润率等事态发展。对于总是姗姗来迟的英伟达财报季（5月28日），现在还存在无法向中国销售H20芯片及后续报复措施的问题。
本季度这些重大问题将得不到解答。如果高管们向投资者透露他们与总统及其团队直接会谈的细节，或许能提供一些有价值的见解，比如苹果CEO蒂姆·库克关于关税的呼吁，或英伟达CEO黄仁勋在海湖庄园的会面及合影。
但如果投资者正满怀期待地等待有意义的未来指引，他们应该降低这些期望。如果说特斯拉与其他公司之间有一点相似之处，那就是在特朗普的经济政策下预测未来，就像新冠疫情期间一样徒劳——当时企业纷纷放弃预测，直接表示不知道接下来会发生什么。周二，特斯拉表示至少在下一季度财报发布前不会提供2025年的任何指引。预计"七巨头"中的其他公司也会采取同样做法。
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