华尔街的新现实：试图从推文中寻找交易机会 - 彭博社

Alexander Nicholson, Alexandra Semenova

2025-04-24

截至美东时间06:19的市场数据。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

周三反弹后股市失去动力，因中国表示目前没有谈判达成协议的安排，且财政部长斯科特·贝森特对贸易战解决方案表示怀疑。美国期货下跌，美元走弱，黄金跳涨。
杰富瑞策略师克里斯托弗·伍德认为，美国股市已过巅峰期，投资者应准备好面对股票、国债和美元的进一步下跌。德意志银行下调标普500目标，并表示美国企业将受关税政策冲击。
挪威 1.7万亿美元主权财富基金（全球最大上市公司单一所有者）报告六个季度以来最大亏损，主要因科技公司股价下跌。
今日财报密集：百事可乐、宝洁、美国航空将在盘前公布业绩， Alphabet和英特尔将于下午发布财报。
特朗普将与特朗普迷因币前220名持有者共进晚餐。据组织方透露，在5月22日的"私人亲密晚宴"上，特朗普将探讨加密货币的未来。

今日关注：就在特朗普总统几乎向全球宣战贸易战几周后，初步影响已开始显现。世界是否已脱离以美国为中心的轨道？欲知最新动态，彭博社的蒂姆·斯特诺维克将于美国东部时间上午11点与萨利哈·莫辛、乔丹·法比安和安雅·安德里安诺娃进行实时问答。

华尔街短暂狂欢推动股市连续两日飙升的势头似乎已迅速消退。随着股指期货因最新贸易战头条下挫，这凸显出数周来困扰投资者的新现实：当前所有价格波动——无论是突然暴涨还是令人反胃的暴跌——都源于白宫政策的驱动，这些政策变化无常且几乎毫无预警，使得预测股市、债市或美元下一步走势变得几乎不可能。

“市场正在疯狂跟随政策波动，“BCA Research首席策略师马尔科·帕皮克表示，“用时髦话说，它们正在跟随推文波动。”

特朗普内阁及顾问的言论左右市场走势

来源：彭博社

华尔街老手们已习惯快速应对突发事件，就像近年来通胀飙升或美联储大幅加息后美国经济依然强劲时那样。

但在特朗普第二任期的三个月里，他单枪匹马地引发了通常只有在房地产泡沫破裂或疫情爆发等危机时期才会出现的令人眩晕的金融市场逆转。

然而这一次，不同于交易员们急于建模应对的复杂冲击，这种波动源于他甘愿以经济为赌注——试图重塑国际贸易规则并突破总统权力边界，就像上周他猛烈抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔拒绝降息那样。这种波动性在转向观望的专业基金经理与抢购股票押注反弹的散户之间划出了鸿沟。

“在极端不确定性和政策规范快速转变的世界里，市场错位和机制断裂的风险仍然很高，“德意志银行全球外汇策略主管乔治·萨拉维诺斯写道。他认为美元长期贬值的条件已经成熟。——亚历山德拉·谢苗诺娃、艾莎·戴伊与卡门·莱尼克

关税上涨和美元疲软正对本财报季企业盈利指引投下阴影，预计未来几个季度将造成更大损害。

随着美元兑欧元跌至三年低点、兑瑞士法郎创十年新低，欧洲企业已纷纷拉响警报。

欧洲美元收入企业面临美元持续走弱风险

数据来源：高盛、彭博社

注：以2019年1月1日为基准进行标准化处理（系数100）

斯托克600指数成分股60%的销售额来自海外，因此美元大幅贬值将显著降低其美国收益兑换成欧洲本币后的价值，这对企业极为不利。许多投资者正转向以本土业务为主的公司作为替代选择。

隆奥投资宏观研究主管弗洛里安·耶尔波表示：“欧洲企业必须意识到，其价格竞争力不能再依赖强势美元。” ——阿莱格拉·卡泰利与迈克尔·姆西卡

交易员们早已知晓特朗普计划将关税作为经济政策工具。一年前，花旗集团甚至为潜在对华关税交易提供了实用框架。

倾向于像塔吉特和劳氏这样在美国销售额占大头的公司群体，避开如碧迪医疗和星巴克这类在中国销售或生产占比较高的企业。

花旗中国关税多空篮子中的多数股票表现不佳

来源：彭博社

**事实证明，两者表现都很糟糕。自标普500指数2月创下纪录以来，多头篮子下跌了16%。**这仅比空头篮子略好一些。在此期间，两者的表现均逊于标普500指数。实际上，它们的表现几乎看不出差异，往往同涨同跌。——马修·格里芬

“每天都是不确定性、不确定性、不确定性。我们预期一件事会发生，结果却发生了另一件事。”

杰伊·伍兹

自由资本市场首席全球策略师

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净交易收入超过疫情期间2020年创下的高点

来源：公司债务文件

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