谷歌（GOOG）：在逆风盘旋之际，Alphabet将为科技巨头财报季定调——彭博社
Ryan Vlastelica
美国加州山景城的谷歌总部。
摄影师：David Paul Morris/彭博社Alphabet公司将为这一季度的科技企业财报定调，而投资者担心这可能是个不和谐的音符。
这家谷歌母公司仍在与多重阻力抗争，包括近期反垄断诉讼的败诉，以及对人工智能领域竞争格局的担忧——该领域公司持续投入了数十亿美元。不过也有乐观观点认为最坏时期可能已过去，特别是考虑到其估值处于低位、受关税直接影响有限，且预计将继续保持强劲增长。
财报将于周四收盘后公布，这将为判断科技巨头如何看待当前政策风险高企、衰退担忧加剧的环境提供早期信号。本周早些时候，特斯拉公司报告了销量骤降，而奈飞公司上周公布了创纪录的利润。
“不确定性已达到顶峰，因为我们无法预知关税政策、游戏规则或监管问题将如何变化。”Clearstead Advisors高级董事总经理吉姆·阿瓦德表示。他补充道：“市场展望会非常谨慎。不过，像Alphabet这样的大型科技股遭受的打击如此严重，以至于存在容错空间，我怀疑长期来看上涨空间大于下跌空间。”
Alphabet股价今年下跌了16%，表现逊于纳斯达克100指数和标普500通信服务指数，而该股波动率指标本月早些时候飙升至五年高点。该股周四上涨了2%。
Alphabet的艰难一年
该公司在财报公布前表现不佳
来源：彭博社
数据截至2024年12月31日，以百分比涨幅标准化。
最近的疲软源于一名联邦法官裁定Alphabet旗下谷歌非法垄断部分在线广告技术市场，这是华盛顿方面采取激进反垄断立场的最新例证。该公司本周将再次出庭，就司法部拆分该公司的计划进行辩论。
这场法律战来得不是时候，Alphabet正忙于捍卫其在互联网搜索领域的主导市场份额，而更广泛的经济和关税相关问题给在线广告的整体前景带来了压力。
伯恩斯坦分析师马克·舒姆里克周三在报告中写道：“如果现在投资美国科技股很困难，那么承销谷歌的股票可能是最接近不可能的事情。“他列举了一系列问号，包括：“关税风险和对电子商务、广告及云支出的衰退影响，人工智能投资周期和’泡沫’言论，人工智能搜索颠覆风险，一系列监管悬而未决的问题，以及可能成为国际社会对美国政策进行报复的导火索。”
预计Alphabet本季度净利润将增长6.2%，收入增长近12%。展望未来，分析师预计今年收入将增长12%，未来两年将保持两位数的年增长率。预计今年净利润将增长近10%，并在随后两年逐年加速增长。
然而，根据彭博汇编的数据，过去一个月，市场对Alphabet 2025年净利润的普遍预期下调了1.6%，收入预期下调了1.1%。
卡内基投资顾问公司研究总监格雷格·哈尔特认为，Alphabet的估值水平"看起来相当有吸引力”，因为预期可能会进一步下调，但不太可能出现更大幅度的削减。
股市抛售已使Alphabet的市盈率降至16.8倍预期收益，低于其长期平均水平，并较整体市场存在折价。它是所谓"美股七巨头"中最便宜的一只。
关键焦点将是Alphabet的支出计划，尤其是在人工智能领域。上季度该公司宣布2025年资本支出将达到750亿美元，超出预期，并在本月初的活动中重申了这些计划。其他云计算巨头中，微软公司已缩减数据中心项目，富国证券指出亚马逊公司的云服务业务正在暂停部分数据中心租赁。
Accuvest Global Advisors投资组合经理Eric Clark表示，巨额支出加上OpenAI等竞争对手在搜索引擎领域的加剧竞争，意味着Alphabet的发展前景比其他科技巨头更不明朗。
“我们都在试图判断这究竟是价值洼地还是价值陷阱，“他说，“考虑到其市盈率和优质企业本质，确实难以抛售。但如此庞大的开支下，核心搜索业务可能成为逐渐消融的冰块，还面临严峻的监管压力。权衡所有风险后，我不得不质疑当前的低市盈率是否仍然偏高。”
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