供应链最新动态：关税由谁承担 - 彭博社
Brendan Murray
自美国总统特朗普首个任期以来，美国企业从未像现在这样对高关税的影响如此直言不讳。实际上，它们现在的发声量是2018-19年中美贸易战期间的两倍多。
这是解读美联储最新褐皮书的一种方式。这份定期调查报告由美联储12个地区分行编制，旨在反映全国经济状况。
对截至4月14日的周三发布的报告进行检索显示，“关税"一词出现了107次，是2018年10月51次峰值的两倍多。
虽然有些企业报告称短期需求增强并出现抢购以规避关税，但大多数企业认为关税是提高成本、抑制经济活动并带来不确定性的麻烦。
美联储褐皮书显示关税担忧再度飙升
2018年"关税"提及次数激增，直至疫情爆发
来源：美联储褐皮书，彭博社
注：*每份报告中"关税"一词出现次数
特朗普已推出其全球性和行业性关税政策，声称他的进口税不会重新引发通胀或导致经济衰退。
但美联储报告中的轶事调查结果显示出与白宫保证相反的警示信号。关于特朗普贸易战持续时间和严重程度的矛盾信息正在延长经济停滞状态，在这种状态下，经济活动陷入停顿，进口商面临的价格压力过大难以消化。
报告指出：“大多数企业预计将额外成本转嫁给消费者。有报道称，在需求持续疲软的某些行业（尤其是面向消费者的企业），成本上升导致利润空间受到挤压。”
‘黯淡’的前景
另一个普遍主题是对未来的不确定性。以下是几个地区对前景的表述：
- 波士顿：“由于关税相关问题，前景变得更加悲观”
- 纽约：“前景转暗，许多企业预计业务活动将减少而价格将上涨”
- 圣路易斯：“经济活动保持平稳，但前景略有恶化”
- 达拉斯：“由于国内和贸易政策的高度不确定性阻碍了企业规划能力，前景恶化”
或许美国关税政策带来的经济冲击波，正是特朗普及其顾问团队在"解放日"后仅三周就软化对华脱钩论调、转而讨论降低关税的原因之一。
北京方面周四对特朗普的谈判呼吁作出回应：要求美方在谈判前取消所有单边关税。
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*—*布伦丹·穆雷 于伦敦
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图表分析
美国商业活动创2023年以来最低增速
4月综合指标下降反映服务业增长放缓
数据来源：标普全球
注：读数50为增长与收缩分界线
美国经济放缓 | 美国商业活动以2023年以来最慢速度扩张，同时产出预期恶化，关税导致企业承压加剧价格压力。周三公布的数据显示，标普全球4月制造业和服务业综合产出初值指数下降2.3点至51.2。数值高于50表明扩张。未来生产指标下滑3.5点，创2022年10月以来最低水平。
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