互换交易显示外资押注日本长期收益率将反弹——彭博社

一项互换市场指标显示，外国投资者对日本超长期债券收益率将再度走高的预期正在升温。

为衡量海外投资者对日本国债的持仓情况，交易员关注的一个指标是日本证券清算公司（JSCC）与英国伦敦清算所（LCH）次日利率互换报价的差值。

彭博汇编数据显示，相较于日本机构的报价水平，这家英国清算所的20年期利率已升至2023年12月以来的最高水平，这表明外国投资者比日本本土投资者更押注债券收益率反弹。

截至周三，日本证券清算所与伦敦清算所的20年期互换利率差值已从12月底的负4个基点反弹至负1.25个基点。

有迹象表明，美国总统唐纳德·特朗普正在缓和其对华关税威胁，并减少对美联储主席杰罗姆·鲍威尔政策决策的干预，这令投资者感到宽慰。交易员还认为，日本央行今年再次加息的可能性在4月初几乎消失后正逐渐上升。

债券投资者也愈发担忧，在日本政府本已庞大的债务基础上，为提振经济而增加财政支出，以及在特朗普政府施压下提高国防开支，将进一步加重债务负担。

尽管部分日本投资者押注上述因素将推高超长期债券收益率，但互换市场数据显示，海外交易员认为利率进一步上升的可能性更高。

三井住友信托资产管理公司高级策略师稻留克俊表示：“如果海外投资者开始预期超长期债券收益率将走高，市场上买方缺失的情况可能会更加显著。”

作为超长期债券之一的日本30年期国债收益率在4月中旬触及2.845%（2004年以来最高水平）后近日有所下降。同期美国30年期国债收益率则微升至4.8%左右。

安盛投资管理公司固定收益策略师木村隆太郎指出：“随着美国国债市场企稳，由于担心收益率上升，作为避险资产的日本超长期债券需求将大幅减少。”