印度动荡一周：克什米尔恐袭、万斯访印、股市复苏——彭博社

2024年9月18日，印度安全部队在斯利那加以南的普尔瓦马沿路巡逻。

摄影师：陶西夫·穆斯塔法/法新社

欢迎来到印度版块，我是梅纳卡·多希。每周与我一同近距离观察推动印度崛起为新兴经济强国的亿万富豪、商业动态与政策决策。

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本周焦点：从希望到悲恸，俄罗斯原油卷土重来，企业就业市场传来严峻消息。

跌宕起伏

印度本周以市场复苏和贸易乐观情绪开局，但随即爆发边境流血事件——这为全球第五大经济体面临的严峻挑战再添阴霾。

印度正为26名遇难者哀悼，他们在克什米尔热门旅游景点遭遇恐怖袭击，这是南亚国家近年来最严重的针对平民的袭击事件，也是继普尔瓦马和加勒万之后第三次重大情报失误。

鉴于恐怖袭击具有“跨境关联性”，莫迪政府降低了对巴基斯坦的外交关系级别，并暂停了河流水资源共享协议。据报道，巴基斯坦反对任何针对该条约的单方面行动。

前外交官尼鲁帕玛·梅农·拉奥在社交媒体上表示，印度对袭击的回应“审慎克制”。彭博情报的分析师们不排除“对巴基斯坦控制区内疑似恐怖主义基础设施实施精准打击”的可能性。

冲突升级的时机绝非偶然。游客们遇害的喜马拉雅山麓草原本是风景如画之地，而惨案发生之际，正值美国副总统JD·万斯首次访问印度期间，他当时正在斋浦尔发表演讲。

2025年4月23日，安全人员在帕哈尔加姆袭击现场勘查。摄影师：陶西夫·穆斯塔法/法新社在特朗普数月来挥舞“关税大棒”敲打印度之后，他的副手带着胡萝卜来访——承诺建立塑造世纪格局的印美伙伴关系。

与二月份对欧洲的猛烈抨击不同，万斯周二对印度极尽溢美之词，在其演讲中显然希望通过软化印度立场来换取重大贸易让步。

万斯称莫迪总理是一位"强硬的谈判者"，拥有"让我嫉妒的支持率"，同时他将印度人民描述为具有"活力"、“无限可能感"和"自豪感”。两国最终敲定了贸易协议的参考条款，但未公开具体细节。

若印度需要安抚其最大出口市场与关键防务伙伴美国，特朗普政府则亟需一场速胜——而目前与日本乃至韩国的谈判均未见曙光。

万斯携身着印度传统服饰的妻子乌莎与孩子们，精准拿捏了与印度交往的软硬外交分寸。

4月23日JD·万斯全家在泰姬陵合影图片来源：JD·万斯X账号在贸易与恐怖主义的迷雾中，本周留给我们四个值得深思的经济问题。

印度能否取悦美国而不激怒中国？

本周中国警告各国不要以损害中国利益为代价与美国达成协议。这可能更多针对美国所称的“通道国家”——如越南和柬埔寨——但印度别指望能幸免。尤其是如果印度允许更多美国产品进口（比如特斯拉汽车，马斯克上周与莫迪进行了交谈），同时将中国的比亚迪拒之门外。

两国关系本就因持续边界争端而岌岌可危，这已引发两次战争、多次小规模冲突和一种不稳定的缓和状态。

中国除了拥有更强大先进的军队外，还对印度具有重大经济影响力，据报道近几个月一直在运用这种影响力。印度依赖从中国进口关键资本品和中间产品（用于生产iPhone、太阳能电池），尽管它对部分中国出口商品如钢铁产品和某些化学品征收反倾销税。

莫迪政府对于是否解除对中国投资的限制以弥补美国资金流入减少的问题仍处于两难境地。

**印度如何在开放更多进口的同时不损害本土企业？**以汽车行业为例，对部分美国产品（如高端哈雷戴维森摩托车）的关税优惠影响有限，但全行业调整可能严重冲击本土产业。

又比如农业领域，允许美国玉米或棉花出口可能扰乱当地农业生产和价格体系。

给予美国的贸易特殊待遇还将影响印度其他谈判伙伴（如欧盟和英国）的预期。

印度经济增长将受何影响？

尽管央行积极作为且持续货币宽松前景可期，但至少一项预测显示，受直接关税冲击和全球经济放缓影响，本财年印度GDP增速将低于6%。国际货币基金组织已将全球增长预期从3.3%下调至2.8%。

印度经济学家表示，未来几个季度将受到两股相反力量的影响——为赶关税截止日期而激增的出口，与因不确定性导致的私人消费和企业投资下滑。

关于长期影响，经济学家的观点众说纷纭。

摩根大通亚洲经济研究主管萨吉德·奇诺伊本周在专栏文章中写道，印度可通过改革、放松管制和进一步融入全球价值链来"把握机遇"。

其同事、摩根大通新兴市场首席经济学家贾汉吉尔·阿齐兹则认为，印度需调整成为全球制造中心的目标。他在另一篇专栏中指出，内需应成为经济增长的主要驱动力。

两种路径都需要结构性改革。

这对印度市场意味着什么？

本周这个问题更容易回答，因为外资在去年创纪录撤资后，对印度转向更加乐观。

富兰克林邓普顿认为，印度股债表现将优于同类市场。该机构与其他全球资产管理公司都将印度吹捧为亮点地区。诸如Permira等机构正全面转向印度市场。

在所有这些波动中，只有一条确定的好消息——丰沛季风的预报。

希望这次下雨时，能倾盆而下…以一种好的方式。

彭博精选

• 特朗普在收到严峻经济警告后，对鲍威尔和中国政策急转弯
• 克什米尔袭击事件显示莫迪的和平主张多么空洞，卡莉什玛·瓦斯瓦尼写道
• 超级富豪印度人找到新途径将资金投资海外
• 阿达尼将数据中心投资增加100亿美元
• 矿业大亨阿尼尔·阿加瓦尔更接近拆分其帝国
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• 观看：澳大利亚的好运如何耗尽
• 加拿大即将举行的大选指南
• 从中国到欧盟的世界领导人在没有美国的情况下举行气候会议
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数据透视：俄罗斯原油进口激增

• 215万桶印度本月进口俄罗斯原油量有望达到两年来的最高水平。

第二焦点：银行业、科技与就业

印度银行股重获市场青睐，本周创下历史新高。

强劲的盈利表现，加上央行放松流动性和监管规定，推动Nifty银行指数实现近1000亿美元的涨幅。

麦格理资本证券印度公司金融服务研究主管苏雷什·加纳帕西在本周报告中指出，更值得注意的是银行业生产率持续提升。

印度两大银行HDFC和ICICI正加速增设分支机构，同时缩减招聘规模。与此同时，科技投入持续增加——尽管仍远低于美国同行的支出水平。

印度头部银行扩增网点与精简人力并行

数据来源：麦格理报告

加纳帕西质疑这种趋势对印度就业市场的影响。

值得警惕的是，据《经济时报》报道，TCS、Infosys和Wipro等印度顶尖科技公司也在严格控制员工规模。这两大领域正是印度最重要的就业引擎。

马塞勒斯投资管理公司的索拉布·慕克吉和南迪塔·拉詹萨指出，后疫情时代，由于投资萎靡和自动化浪潮等因素，传统白领岗位持续萎缩，薪资增长同样陷入停滞。

据穆克吉和拉吉汉萨所言，工薪阶层正逐渐将经济、金融、社会及政治领域的空间让位于创业者。

您认为这种从就业向创业的转变将带来哪些经济和社会影响？欢迎写信至[email protected]与我分享观点。 感谢阅读——梅纳卡。

上周《印度版》内容： 孟买重建热潮背后的警示