2025年澳大利亚大选：投资者关注焦点 - 彭博社

一名男子在澳大利亚悉尼的ASX Ltd.运营的澳大利亚证券交易所查看手机，电子显示屏上显示着股票信息。

摄影师：Brendon Thorne/Bloomberg不要错过任何一集。立即关注《彭博澳大利亚播客》。

## 彭博澳大利亚

投资者选举指南

17:05

随着澳大利亚选举投票开始，唐纳德·特朗普贸易战引发的市场动荡继续掩盖了大部分领导人的竞选活动——尽管一些政策可能影响跨资产类别的投资。本周播客中，主持人Chris Bourke询问跨资产记者Richard Henderson：投资者在5月3日投票日前后需要注意什么？了解更多：澳大利亚首次选民对2025年选举的感受进一步收听：混乱股市和选举对你的养老金意味着什么

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以下是经过轻微编辑的对话记录：

**克里斯·伯克：**随着澳大利亚人开始前往投票站，选举结果看起来与当前金融市场的状态一样难以预测。在选举结果公布后的几天和几周内，投资背景会变得更加清晰吗？大家好，我是克里斯·伯克。欢迎收听彭博澳大利亚播客。距离投票日仅剩几天，但有一件事比其他任何事情都更让澳大利亚人忧心忡忡。你猜对了。美国总统唐纳德·特朗普反复无常的关税闹剧淹没了大部分辩论，反而让澳大利亚人更加焦虑，因为动荡的股市冲击了他们的养老基金余额。但我们不要忘记，总理安东尼·阿尔巴内塞和联盟党领袖彼得·达顿都提出了一些政策变化，其中一些政策可能会影响股票、澳元以及你甚至可能没有想到的投资。为了讨论这些，我很高兴再次邀请到彭博驻墨尔本的跨资产记者理查德·亨德森。

**亨德森：**你好。

**伯克：**里奇，你已经投票了吗？

**亨德森：**还没有。我打算等到大日子那天。

**伯克：**啊，好吧，我想你现在每天忙于市场的起伏波动，可能没时间提前投票。

**亨德森：**确实如此，我几乎离不开交易终端。

**伯克：**不过眼下正值大选。在进入正题前，能否先概述当前股市状况及主要驱动因素？

**亨德森：**我们仍处于剧烈波动时期，澳大利亚大选恰逢全球化和资本主义发展的关键节点。特朗普的关税政策可能重塑全球贸易格局，这对包括澳大利亚在内的许多国家影响深远。作为澳最大贸易伙伴，中国是最受关注的变量之一。中美贸易协定至今未达成，且可能长期悬而未决——这种高度不确定性正压制着包括澳大利亚在内的全球股市。除非这些全球性压力得到缓解，否则当前波动很可能会持续，无论澳大选结果如何。

**伯克：**非常犀利的观点。在我的记忆里，澳大利亚大选从未面临过如此动荡的全球背景。这样，假设现在是5月5日周一清晨，你像往常一样精神抖擞去上班，此时已知大选结果。若工党胜选，市场将作何反应？若是联盟党呢？

**亨德森：**有大量可靠证据表明，在竞选期间，投资者和市场会进入一种观望状态，而一旦结果揭晓，情况就会更加明朗。到了周一，市场会小幅反弹。两党政策差异相当具体，因此在预期金融市场反应方面并不存在巨大鸿沟，但有不少有趣的细节甚至存在共识。例如，两大主要政党对天然气产量的支持可能会为伍德赛德和桑托斯等供应商提供助力。在房地产方面，两党都支持住房建设和相关支出。彭博行业研究指出，这可能对Mirvac、Stockland或Lendlease等公司形成支撑。此外在银行业方面，若选举结果明朗化，贷款增长可能获得政策支持。这些动态既体现了两党分歧，也揭示了共同点。可再生能源领域对核能的质疑是另一个焦点——联盟党提出的核能计划可能会逆转可再生能源的进展，进而冲击相关行业企业及为可再生能源项目融资的银行。

**伯克：**没错，你刚才提到了关键点——前提是选举结果明确，但这种情况并非必然。许多人预测将出现悬峙议会，即没有任何政党获得足够组阁席位，需要与小党派或独立议员谈判。这种情况下市场通常会有何反应？

**亨德森：**正如AMP资本的肖恩·奥利弗所言，这类选举结果对投资者构成最大风险。您已指出，小党派话语权提升将推动其议程实施，可能导致部分人放弃期待中的生产力改革。以工党需小党派支持为例，AMP资本普遍认为其政策对企业友好度较低，可能边际性冲击市场。但需重申，悬峙议会带来的持续政策不确定性和议程模糊性，将使金融市场承压。

**伯克：**确实，组阁谈判可能持续数周，在当前环境下尤为不利。历史上两大主要政党执政期间，哪方更利好股市增长？

**亨德森：**这是个精妙却复杂的问题。正如选举结果揭晓（或未揭晓）当日所见，全球事件（如特朗普因素等）对金融市场影响远大于国内政治。因此断言联盟党或工党更利好股市实属困难。但数据显示：1980年以来彭博情报指出，联盟党胜选后次年澳股年均涨幅达10%，工党时期为7.5%。需注意特殊时期——陆克文/吉拉德执政时遭遇全球金融危机（虽非其引发），1970年代惠特兰姆政府面临石油危机冲击市场。故虽存争议，数据仍表明联盟党对股市支撑作用更显著。

**伯克：**这确实很有趣——这些统计数据，我们知道原因吗？我的意思是，是否仅仅因为联盟党被认为更亲商，还是背后有更科学的因素？

**亨德森：**我认为，实际上这与全球环境有关，并不太反映国内政策。例如，霍克-基廷政府就是个例外，根据AMP资本数据，澳大利亚股市在该政府执政期间年均涨幅超过17%。所以，这在一定程度上反驳了工党不够亲商或对市场不够友好的理论。当然，那是一个非常改革的政府。因此，这是一个非常复杂的数据集，很难得出确凿结论，而且它确实受到海外诸多其他因素的左右。

**伯克：**稍后回来时，下周末选举结果公布后，你还应该密切关注什么？欢迎回到彭博澳大利亚播客。我是克里斯·伯克，正在和我们在墨尔本的跨资产记者里奇·亨德森交谈。我们正在讨论股票和其他投资可能如何反应（或在某些情况下不反应）5月3日的选举结果。里奇，我知道我们是彭博社，专注于金融市场，但我想知道——我很想知道——目前博彩公司对阿尔巴尼斯获胜与达顿获胜的赔率是多少？

**亨德森：**我刚刚查了这些数据，结果让我大吃一惊。澳大利亚一家顶尖博彩公司给出的赔率显示，安东尼·阿尔巴尼斯在大选后成为下一任总理的胜率赔率是1.20澳元，而彼得·达顿及联盟党获胜的赔率是4.50澳元。也就是说，博彩赔率基本上认定阿尔巴尼斯稳操胜券。我在另一家公司的彭博终端上看到的数据显示，阿尔巴尼斯的胜率高达83%，而彼得·达顿只有15%。不过对这些数字得持保留态度，因为有大量证据表明，单笔或少量投注会极大影响这些数字，导致严重失真，所以不能过分依赖。要知道，这可不是民调——不是调查机构去问选民"你要投给谁"，而是赌徒们为了从结果中获利下的注，赔率反映的是投注人数和方向。所以很难准确解读，但博彩赔率展现的确定性确实让我很意外。

**伯克：**是啊，这赔率确实离谱。你下注了吗？

**亨德森：**没，我绝对不碰赌博。

**伯克：**好吧。那说说你更熟悉的"赌注"——澳元汇率过去一个月像坐过山车似的，到底怎么回事？大选会对汇率产生影响吗？

**亨德森：**这又是一个外部国际因素压倒选举对资产或货币影响的典型案例。当前，澳元对全球贸易和美国关税政策的不确定性反应极为敏感。因此我们看到美元呈现疲软——确切地说是美元走强。这实际上反映了澳大利亚在国际格局中的处境，关税冲击澳大利亚或间接通过影响中国经济削弱澳洲经济可能带来一些负面影响。但另一方面，随着投资者开始动摇对美元优先地位的信心，澳元也可能获得一些支撑。过去几周，随着特朗普发动贸易战，美元作为避险货币和储备货币的地位已有所削弱。尽管他后来收回了相关言论，但特朗普曾公开批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔，甚至威胁要解雇他，至少表示考虑过这样做。这在全球金融市场引发强烈震荡，投资者对美联储独立性的担忧加剧——这对投资界而言至关重要，从而导致美元走弱。虽然特朗普已收回言论，但这些错综复杂的因素使得评估对澳元的影响变得异常困难。重申一次，这些全球性影响正压倒澳大利亚国内或选举相关的任何因素。

**伯克：**确实，政府债券也是这个故事的重要组成部分。在特朗普关税风波中，收益率一直在剧烈波动。你认为澳大利亚大选对这些变动有影响吗？

**亨德森：**大选影响不大，但这些确实是非常重要的资产和投资，需要密切关注。在当前贸易紧张等背景下，投资者最关心的是，如果我们真的看到经济衰退、全球增长放缓，那么澳大利亚储备银行（RBA）将不得不降息。这几乎是一个数学函数般的必然反应，需要通过降息来刺激澳大利亚的某种增长。显然，由于通胀仍是他们正在应对的问题，利率目前处于高位。但降息是RBA试图支持澳大利亚经济增长的一种机制。因此，如果贸易战持续一段时间，全球贸易关系重组，我们可能会看到更多降息，甚至在经济放缓的情况下更快降息。

**伯克：**好的。如你所说，未来几天和几周内有很多投资需要关注，但大选带来的真正变动，我想只会来自意外结果或悬峙议会那种可能需要数周才能决定的混乱局面？

**亨德森：**我认为是的。另一个关键点是，由于特朗普正对金融市场产生巨大影响——他试图重塑美国与其主要贸易伙伴之间的关键关系——无论谁赢得澳大利亚大选（彼得·达顿或安东尼·阿尔巴尼斯），都必须应对这个问题。他们必须找到方法在这种不确定性中航行，无论是处理与美国的外交关系，还是应对中国经济大幅放缓时如何保持澳大利亚的增长轨道。这将是一个巨大挑战。因此，在思考大选及其结果的影响时，这一点至关重要。

**伯克：**说到这个，目前有没有什么投资是能抵御特朗普影响的？

**亨德森：**哇，这个问题非常好。过去几周黄金展现了惊人的抗特朗普特性。我们看到金价接连创下历史新高，这显然是传统的避险资产。这种走势反映了当前的所有不确定性，所以这是立刻能想到的选项。股市虽然剧烈震荡，但尚未彻底崩盘，投资者正期待喘息机会。美国股市可能出现反弹并传导至澳大利亚，但这些错综复杂的逆风因素实在难以解读。

**伯克：**好的。谢谢里奇·亨德森，也感谢您收听彭博澳大利亚播客。

本期节目制作：保罗·艾伦；编辑：安斯利·钱德勒、克里斯·伯克；高级执行编辑：约翰·弗雷尔；媒体编辑部主管：艾玛·奥布莱恩。