印度科技股涨势无视特朗普关税与贸易战引发的风险 - 彭博社
Chiranjivi Chakraborty, Ashutosh Joshi
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美国总统唐纳德·特朗普发起的贸易战正加剧印度软件服务出口巨头盈利下调的可能性。推动这些公司股价走高的投资者或许正在忽视风险，恐将自食其果。
印度四大IT出口企业（其30%-60%的销售额依赖美国市场）发布的第四季度业绩表现参差，多数令分析师失望。亚洲最大软件出口商塔塔咨询服务公司表示，已出现决策延迟案例，可自由支配预算正受到更严格审查。威普罗公司亦指出，由于特朗普关税政策加剧了市场对美国经济衰退的担忧，客户正变得谨慎支出。
这个规模达2800亿美元的行业前景堪忧，将对印度股市产生连锁反应——以塔塔咨询、印孚瑟斯和HCL技术等巨头为代表的IT板块在基准NSE Nifty 50指数中占比达11%，仅次于金融板块位居第二。
野村控股策略师赛昂·慕克吉表示：“在全球不确定性及美国需求疲软的背景下，IT服务业的盈利预期可能面临下调。“他指出这对Nifty指数整体盈利共识构成风险，该指数预期利润增速原为15%左右。
印度科技公司财报电话会议中“不确定性”提及次数创纪录
来源：彭博社
注：数据基于孟买证交所IT指数成分股三月季度财报电话会议整理。财报季自4月10日开始
根据彭博汇编数据，NSE Nifty IT指数12个月远期每股收益预期自财报季开始以来已下跌1%。即便如此，该指数较本月稍早低点仍上涨约9%。
当前IT指数远期市盈率超22倍，而更广泛的Nifty指数市盈率约为20倍。花旗集团指出，考虑到风险因素，如此高的估值溢价难以持续。
科技板块的上涨某种程度上也反映了印度股市的整体反弹。随着全球贸易紧张局势加剧，这个以庞大内需驱动经济的国家正被越来越多地视为资金避风港。
印度对美出口依存度较低，且预计在2026年3月结束的财年经济增速将超6%，这些因素都增强了该国股市吸引力。过去一周，今年以来多数时间净卖出的外资涌入约20亿美元。
然而，盈利状况的恶化可能使股市进一步上涨变得困难。摩根士丹利分析师本月早些时候大幅下调了对本财年基准BSE Sensex指数盈利增长的预测，下调了近六个百分点至13%，原因是全球担忧。
尽管由于政府支出的大幅增加和央行的鸽派政策，印度国内增长有望复苏，“但美国的关税政策、中国可能采取的报复措施以及随之而来的不确定性，使我们下调了增长预测，”包括Upasana Chachra和Ridham Desai在内的分析师在一份报告中写道。
野村证券、摩根士丹利和IIFL Securities Ltd.的策略师最近几周指出，包括大宗商品、制药和金融服务在内的其他行业也面临盈利下调的风险。
“未来几个月盈利下调的可能性非常高，”Ambit Investment Advisors Pvt的董事总经理Dhiraj Agarwal表示。“最终，目前Nifty指数12%-13%的盈利增长将降至个位数。”