韩国经济在特朗普关税全面生效前出现萎缩——彭博社

韩国经济出现萎缩，突显出在出口商尚未完全承受唐纳德·特朗普惩罚性进口关税的全部冲击前，商业活动已处于脆弱状态，这增强了央行恢复降息的理由。

根据韩国央行周四公布的数据，截至3月的三个月国内生产总值(GDP)环比下降0.2%，低于经济学家预测的0.1%增长中值。由于前总统尹锡悦在12月初颁布戒严令失败，引发了数十年来最严重的政治危机，削弱了消费者信心，国内需求随之疲软。

经济同比收缩0.1%，低于零增长的预测。

萎缩

政治动荡后韩国GDP收缩

来源：韩国央行

这些数据突显了政策制定者在寻求维持增长方面面临的挑战，因为不断升级的贸易紧张局势可能对韩国等出口导向型经济体造成特别严重的打击。本周公布的早期贸易数据显示，4月前20天韩国对美国的出口下降了14.3%。周四的数据支持了韩国央行在5月29日下次制定政策时恢复降息的理由。

“更令人担忧的是，如果第二季度再次出现负增长，经济可能会陷入衰退，“iM Securities经济学家朴相贤表示，他指出由于关税的不确定性，出口条件正在恶化。“这将不可避免地影响韩国央行的货币政策和国会的额外预算讨论。”

彭博经济观点…

“韩国央行在4月18日利率决议后不久就预警了经济回调风险，但GDP数据比我们预期的更为疲软。随着美国关税政策令前景蒙阴，这一经济回落为韩国央行在5月会议上重启降息铺平了道路。”

——经济学家 Hyosung Kwon

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建设投资下降3.2%，连续第四个季度下滑。韩国央行行长李昌镛上周表示，经济情绪恢复速度不足，尤其建筑业市场动能明显减弱。

韩国央行数据显示，私人消费和政府支出分别下降0.1%，设备投资下滑2.1%。由于化工产品及其他设备出货量减少，出口下降1.1%。

世界贸易组织上周大幅修正全球贸易预测，预计2025年全球商品贸易量将萎缩0.2%——若没有美国主导的贸易战，这一数字本可高出近3个百分点。本周早些时候，国际货币基金组织将2025年全球产出增长预期从3.3%下调至2.8%。韩国增长预期则从1月预测的2%腰斩至1%。

作为美国的重要盟友，韩国被加征了25%的全面关税，该税率已暂时降至10%并维持90天。与其他国家一样，韩国在汽车、钢铁和铝制品出口方面也面临25%的关税。韩国官员目前正在华盛顿试图说服特朗普政府降低关税。

上周，韩国央行警告称特朗普的贸易政策给经济带来重大下行风险，但韩元汇率波动和3月份通胀意外回升促使央行将基准利率维持在2.75%不变。

随着尹锡悦被正式罢免总统职务，6月3日提前举行的总统选举被视为恢复政治稳定、重振这个亚洲第四大经济体消费者和企业信心的关键契机。市场预期新政府将拥有更强政策工具和更明确授权来采取有效经济刺激措施。

尽管韩国央行行动谨慎，政府仍宣布了12万亿韩元（84亿美元）的补充预算计划，试图通过财政支出前置来提振经济。

央行此前预测第一季度GDP增长0.2%。4月接受彭博调查的16位经济学家中，仅两人预测负增长，六人预测零增长。他们将2025年增长预期从上次调查的1.6%下调至1.4%，2026年展望则从2%调降至1.9%。

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