美联储主席鲍威尔在特朗普挑战央行独立性之际寻求平衡之道——彭博社
Craig Torres
美联储主席杰罗姆·鲍威尔摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社唐纳德·特朗普的第二任期以重新决心遏制美联储珍视的自主权拉开序幕。杰罗姆·鲍威尔迄今的回应是：试图在货币政策独立性周围划出明确界限，即使这意味着在其他领域看似让步。
美联储主席的平衡之举正值特朗普政府迅速采取行动限制央行在银行监管方面的自主权，总统继续向鲍威尔施压要求降息，国会山共和党人则暗示将加强监督。
鲍威尔此前已应对过更严格的审查，带领美联储度过了特朗普第一任期的敌意和拜登政府期间艰难的抗通胀斗争。然而，与当前的市场动荡、通胀风险和总统压力相比，那段时期显得温和。
就鲍威尔而言，他无视了特朗普在市场因关税动荡之际要求降息的呼吁，鉴于物价上涨风险，他很可能继续这样做。但他已推动美联储在多个争议领域后撤，包括退出气候问题全球联盟及删除涉及多样性和包容性的网页内容。
根据3月会议纪要和官员表态，通胀已连续四年高于美联储目标，央行决策者仍保持警惕，不会因经济初现疲态就立即降息。
周二，特朗普表示尽管对美联储未能迅速降息感到失望，但他无意解雇鲍威尔。此前几天，国家经济委员会主任凯文·哈塞特刚表示特朗普团队将继续研究总统是否有权罢免鲍威尔。
美联储发言人拒绝置评。
延伸阅读：特朗普称无意解雇美联储主席鲍威尔
央行独立性的支持者认为，这对该机构做出必要而艰难的货币政策决策至关重要。
“现代国家成功的标志之一就是拥有独立的中央银行，“高盛集团副主席罗布·卡普兰周二在彭博卖方领袖论坛上表示。卡普兰曾任达拉斯联储主席。
但前监管副主席兰德尔·夸尔斯表示，美联储官员必须适应更多的政治波动——至少在银行监管领域如此。
“该机构必须愿意接受，其职权范围内的许多其他事务——包括参与支付系统、监管银行及其他金融机构等被赋予的一系列职责——这些本就应更受政治影响，“他在三月接受彭博播客采访时表示。
特朗普就职约一个月后，签署了一项行政命令，将监管权收归白宫审查。尽管美联储理事会对银行规章拥有投票权，且白宫审查可能不会改变投票结果，但有人认为美联储在各领域决策不容质疑的时代已经终结。
“美联储在银行监管方面曾有的独立性现已荡然无存，“华盛顿咨询公司联邦金融分析的管理合伙人凯伦·肖·佩特鲁表示。
特朗普提名的美联储监管副主席米歇尔·鲍曼，这样描述从完全自治过渡后的新常态：与政府行政分支开展合作。
美联储监管副主席提名人选米歇尔·鲍曼摄影师：肯特·西村/彭博社在4月10日参议院银行委员会听证会上被追问如何解读该行政命令时，鲍曼表示"我们需要提供支持拟议规章的分析报告”。
她向立法者表示，不认为规章制定过程会遇到阻力。
鲍曼获得提名接替迈克尔·巴尔，后者在立场逆转后于今年1月宣布将卸任美联储最高银行监管官员职务，避免了与特朗普就该职位发生潜在冲突。
日益增长的风险
尽管货币政策在特朗普最近的行政命令中受到保护，但围绕监管的争议性斗争对美联储来说是一个日益增长的风险。
特朗普任命了一些机构负责人，他们正转向他在金融监管方面的目标，财政部长斯科特·贝森特私下会晤了关键官员。美联储理事会将对一些提案进行投票，这些投票将显示他们是否与这一新方向保持一致。
与此同时，随着政府寻求重塑联邦政府，鲍威尔正在尽其所能改变路线。
尽管美联储已经在退出旨在“绿化金融体系”的全球央行联盟，但它在就职典礼前三天发布了一份关于其退出的新闻稿。
在特朗普1月份发布行政命令终止政府范围内的DEI（多样性、公平性和包容性）项目后，美联储从其网站上撤下了专门用于多样性和包容性的页面。
美联储主席承诺审查共和党关于所谓“去银行化”的指控，即剥夺某些个人和企业银行服务的做法。
随着这些变化继续产生影响，人们仍然对2017年被特朗普提名担任主席的鲍威尔将如何应对未来的挑战存有疑问。
“鲍威尔的解职来得越快越好！”特朗普上周在社交媒体上表示，这番言论加剧了全球市场的动荡。据《华尔街日报》报道，特朗普周二关于不会解雇鲍威尔的表态，是在贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克的斡旋后作出的。
‘国会才是你的上司’
美联储面临的不仅是白宫的问题。
在参议院，怀俄明州共和党人辛西娅·卢米斯直接将矛头指向美联储工作人员，调查他们如何监管涉及数字资产的金融公司。
“宪法规定国会才是你的上司，但不知何故你的工作人员似乎没收到这个信息。”她在今年早些时候的听证会上对鲍威尔说。
在众议院，金融服务委员会主席弗兰奇·希尔表示，严格审查美联储对通胀的处理方式是他的“首要任务”。
一些议员似乎对保护货币政策免受白宫影响表现出浓厚兴趣。
“每个人都有鼓励和敦促的倾向，但在我有生之年，美联储一直保持着一定程度的独立性，”众议院共和党人弗兰克·卢卡斯告诉Axios。卢卡斯是负责研究货币政策的金融服务委员会特别工作组的主席。
“我对特朗普总统抱有极大信心，但他不会永远担任总统——我们必须采取行动，以反映未来接任者的任何变化，”卢卡斯表示。
批评者指出，鉴于美联储在危机期间采取紧急贷款措施及实施涉及大量购买美国国债的量化宽松政策，加强对其审查势在必行。部分批评声音来自现任高层官员，例如贝森特幕僚长丹·卡茨，以及现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰。
“美联储已超越传统狭隘的技术官僚角色，转而推行更接近明确政治机构的扩张性货币与监管议程，”卡茨和米兰去年为纽约曼哈顿研究所撰写的报告中指出，“政策问责机制始终缺位。”