巴西布拉德斯科银行：拉美市场将取决于本地因素而非特朗普——彭博社

圣保罗B3交易所。摄影：Victor Moriyama/Bloomberg巴西布拉德斯科银行BBI股票策略主管本·莱德勒表示，拉美股市表现将更多取决于选举、财政和货币政策等本地因素，而非特朗普的贸易战。

“今年在拉美地区赚钱还是赔钱，基本上取决于该地区的内部情况，“莱德勒在圣保罗接受采访时表示，“虽然全球其他地区也有影响，但巴西的财政政策、阿根廷的改革议程以及智利即将到来的选举更为关键。”

尽管特朗普的贸易战引发市场波动并打击了美股，拉美股市今年仍实现上涨。MSCI新兴市场拉美指数2025年迄今上涨16%，而标普500指数下跌7.5%。

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莱德勒指出，南美股市估值具有优势且货币汇率低廉，为寻求美国以外投资机会的投资者提供了选择。MSCI拉美指数当前市盈率约为8.77倍，低于MSCI新兴市场指数的11.57倍和标普500指数的19.26倍。

拉美地区表现优于其他市场

MSCI拉美指数累计上涨16%

来源：彭博社

注：数据标准化至2024年12月31日。

“如果这一切都是出于对增长的担忧（正如我们所认为的），那么这就是一个投资机会，全球资金从美国向世界其他地区的轮动才刚刚开始，“莱德勒表示。

在智利，投资者的焦点集中在今年的总统大选上。由于11月首轮投票的民调显示伊芙琳·马泰处于领先地位，基金经理们开始押注政治格局将向中右翼转变。

对于阿根廷，莱德勒对改革议程持乐观态度，这可能开启持续数年的上涨周期。他指出与国际货币基金组织达成的新协议及外汇管制的解除是重大进展”，并补充说阿根廷是布拉德斯科银行BBI部门在拉美地区的首要投资选择。

就巴西而言，关键催化剂将是2026年总统大选和央行预计于今年晚些时候启动的降息周期。莱德勒称投资者已开始为此布局。在其拉美模型投资组合中，他增加了巴西国家石油公司、巴西银行等国有企业以及BTG银行、XP公司和B3交易所等金融股的配置，这些标的将受益于资本市场活跃度的提升。

“利率将下降，大选即将到来，这是一个由内需驱动的市场，“他强调，“只要不出现极端不利的全球环境，这些本地驱动因素将占据主导。”

原始注释：布拉德斯科银行称，拉美才是市场的主宰者，而非特朗普

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