巴西布拉德斯科银行表示：拉美市场的主人是自己，而非特朗普——彭博社

巴西圣保罗B3证券交易所。

摄影师：维克多·莫里亚玛/彭博社布拉德斯科银行BBI股票策略主管本·莱德勒表示，拉美股市前景更多取决于当地选举及财政货币政策，而非特朗普的关税战。

“今年在拉美投资盈亏基本取决于该地区自身动态，“莱德勒在圣保罗接受采访时表示，“全球局势固然重要，但巴西财政政策、阿根廷改革议程及智利大选才是关键因素。”

尽管特朗普升级贸易战引发市场波动并拖累美股，该地区股市今年仍逆势上涨。MSCI新兴市场拉美指数2025年迄今上涨16%，同期标普500指数下跌7.5%。

延伸阅读：中国升级贸易战反击 关税政策急转令习近平陷孤立

莱德勒指出，南美股市估值诱人且货币汇率低廉，为寻求远离美国市场的投资者提供机遇。MSCI拉美股票指数预期市盈率约8.77倍，低于MSCI新兴市场指数的11.57倍，更远低于标普500指数的19.26倍。

2025年拉美股市表现领跑新兴市场

MSCI拉丁美洲股票指数今年以来已上涨16%

来源：彭博社

数据经标准化处理，增值百分比截至2024年12月31日。

“如果这是增长恐慌（我们的观点确实如此），那么这就是投资机会，全球资金从美国转向世界其他地区的轮动才刚刚开始，“莱德勒表示。

智利今年总统选举的结果是南美国家关注的主要焦点。随着11月首轮投票民调显示中右翼候选人伊芙琳·马泰领先，资金管理者已开始押注政治格局将左转。

阅读更多：拉丁美洲投资者正在酝酿早期选举交易

与此同时，莱德勒表示他对阿根廷的改革议程持乐观态度，认为这可能为股市带来多年的上涨空间。最新的国际货币基金组织协议和资本管制的取消也意味着"向前迈出了一大步”，莱德勒补充说阿根廷是布拉德斯科银行的首选区域国家。

对于巴西而言，触发因素将是明年的总统选举和央行预计于今年年底开始的宽松周期。莱德勒称交易员已在为2026年大选提前布局。他一直在增加拉丁美洲模型投资组合的风险敞口，包括巴西国家石油公司和巴西银行等国有企业，以及BTG Pactual、XP Inc.和B3等将从资本市场活动增加中受益的金融股。

阅读更多：追求价值的交易者推动巴西股市上涨，逃离美国市场

“利率将会下调，选举正在进行，这是一个由本地驱动的自助市场，”莱德勒说。“除非全球出现最严重的避险环境，否则这些本地自助驱动因素将占据主导地位。”