高盛向股东推销自己：不止是一家银行 - 彭博社
Isabella Farr
高盛集团首席执行官大卫·所罗门
摄影师：Jeenah Moon/彭博社 欢迎订阅*《私募动向》**，这是彭博社每周两期的私募市场通讯，聚焦资本从公众视野转移的驱动力量。本期我们将探讨高盛如何试图说服投资者其高管薪酬应与另类投资巨头看齐。此外，耶鲁大学正考虑减持私募基金份额。若您尚未订阅，请点击此处注册。*
有意见反馈？请发送邮件至**[email protected] —— Isabella Farr
另类奖金计划
高盛集团向投资者传递了一个信息：我们不仅是银行，更是顶尖的另类资产管理机构，因此高管薪酬理应向同业看齐。
据我同事Todd Gillespie报道，股东将于周三投票表决是否批准1.6亿美元的特殊奖金，授予高盛CEO大卫·所罗门与总裁约翰·沃尔德伦。
该奖金方案是高盛留住人才、抵御竞争的策略。
银行在一月提出奖金提案时声明：“董事会考量了高盛面临的特殊人才竞争威胁，包括来自另类资产管理公司等非银行机构的竞争。”
并非所有人都认同。两大股东咨询公司——Glass Lewis和国际股东服务公司——已敦促投资者否决薪酬方案。
高盛高管的年度薪酬一直落后于大型另类投资公司，如阿波罗全球管理公司和黑石集团。
高盛未获另类巨头般估值
其高管的年度薪酬同样落后于这些公司
资料来源：公司申报文件
注：薪酬数据根据美国证券交易委员会规定摘要薪酬表，显示各公司近三年披露的非创始人最高薪酬者平均年度奖励。
投资者尚未将高盛视为私募市场和另类投资巨头。其股价约为盈利的12倍，与摩根大通和摩根士丹利大致相当。但以KKR为例，其市盈率约为30倍，黑石股价则达37倍左右。
强劲的股价表现对黑石苏世民等另类投资CEO是福音。据我同事Dawn Lim二月报道，他去年通过薪酬和股息获得10亿美元收入。由于9.16亿美元股息，其收入较上年增长约11.5%。
私募股权退出通道
耶鲁大学410亿美元的捐赠基金是最早从投资普通股票转向私募股权等非流动性资产的机构之一。2000年，其捐赠基金约25%配置于私募股权，而当时大学平均配置比例仅为2.2%。
如今，该基金正探索出售私募股权基金份额，据我的同事马里恩·哈尔夫特迈尔和珍妮特·洛林本周报道。Evercore已为捐赠基金提供数月的顾问服务。
常春藤盟校正遭遇严峻的预算挑战——美国总统唐纳德·特朗普威胁（或已决定）暂停数十亿美元研究经费。特朗普还威胁取消哈佛大学的免税资格，这将加大其募资难度。
耶鲁捐赠基金近期回报亦不尽如人意。该基金在2024财年收益率为5.7%，在常春藤院校中表现垫底。
耶鲁并非首个寻求削减私募股权敞口的捐赠基金。近年来因高利率导致交易荒，私募股权举步维艰。西北大学投资主管也计划缩减PE投资，转而增持现金储备。
“我们看重现金的期权价值，我们需要流动性，”西北大学首席投资官艾米·福尔斯上月在芝加哥举行的彭博未来投资者活动上表示。她补充说，私募股权适度回撤将有助于"确保如果发生意外情况，我们需要从捐赠基金中提取资金时能够实现"。
中东投资激增
根据我的同事亚斯敏·贾布里援引Magnitt数据报道，中东和北非地区风险投资在第一季度激增，该地区初创企业融资达6.78亿美元。这是自2023年以来该地区最强劲的风险融资季度。
数据显示，沙特阿拉伯成为新兴市场中风险融资的头号目的地，第一季度融资额达3.91亿美元。
但这场盛宴恐难持续。特朗普贸易政策带来的不确定性和油价下跌正使当地基金的投资决策复杂化。
“在风险投资领域，这种不确定性可能会影响三个方面：有限合伙人向风投机构的资金配置、风投机构在不确定时期的决策意愿，以及初创企业的融资能力，“Magnitt首席执行官菲利普·巴霍希表示。
原声摘要
“你会看到有些失败者确实无法重组其商业模式，因为他们在信贷市场背负了过多债务。”
马克·冈田
梧桐树资本合伙人首席执行官
冈田在彭博电视上讨论了他如何预期特朗普的关税将导致更高的违约率，特别是对于那些“商业模式灵活性较低”的公司，它们将难以适应更高的征税。### 数字
- 106亿美元私募股权公司Thoma Bravo已同意收购波音的飞行导航部门Jeppesen及其他数字资产。
风云人物
布鲁克菲尔德资产管理公司聘请了摩根士丹利资深人士阿尔珀·达格利奥卢领导一项工作，为机构投资者和高净值个人开发多资产投资组合，我的同事拉扬·奥德报道。
达格利奥卢将负责一个新部门——投资解决方案集团，该部门将利用布鲁克菲尔德的多种策略，包括基础设施、私募股权和房地产，来创建投资组合。
我们关注的重点
- 由阿波罗和黑石领导的私人贷款机构正在提供40亿美元的贷款，以支持Thoma Bravo从波音收购Jeppesen及其他数字资产。
- 景顺正与MassMutual的资产管理子公司巴林斯合作，向普通投资者销售私人信贷投资产品。
- CAAT养老金计划正在寻找加拿大房地产和基础设施投资机会，继续其在特朗普关税政策下进行长期投资的策略。
- 在市场普遍波动的情况下，KKR继续其收购热潮，提出私有化要约，以116亿瑞典克朗（12亿美元）收购瑞典生命科学集团Biotage AB。
感谢您阅读*《私募动态》，彭博每周两期的私募市场通讯。欢迎通过[email protected]**联系我们提供反馈与线索。*
更多彭博精选
喜欢《私募动态》？这些通讯同样不容错过：
- 《危机边缘》——独家报道企业困境、破产案例与转型故事
- 《每日市场》——追踪股票、债券、外汇及大宗商品动态
- 《首席财务官简报》——金融领袖必备资讯
- 《金钱万象》——彭博观点专栏作家Matt Levine解读华尔街与金融万象
- 《交易追踪》——从IPO到初创企业投资的最新动态与分析
您还可独家浏览更多订户专享通讯。点击此处探索全部通讯，充分发掘您的彭博订阅价值。