欧元区私营部门陷入停滞 关税困境冲击服务业——彭博社

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欧元区私营部门4月活动几近停滞，关税不确定性导致服务业信心跌至近五年最低点。

周三数据显示，标普全球综合采购经理人指数(PMI)从3月的50.9降至50.1，勉强维持在50荣枯线之上。分析师此前预测将降至50.2。

数据恶化主要受德国拖累，该国主要PMI指标意外跌破50关口，为四个月来首次。法国同样低于分析师预期，持续处于收缩区间。欧洲两大经济体的服务业均出现意外疲软。

“这已将整体经济推入停滞状态，“汉堡商业银行经济学家塞勒斯·德拉鲁比亚在声明中表示，“新业务加速下滑表明疲软态势可能持续。不过德国基建和欧洲防务支出的增加最终将惠及制造业和服务业，只是存在一定滞后性。”

对公共支出（尤其是德国）的乐观情绪，已被对特朗普关税政策的担忧所取代——这些关税可能抹去分析师对该地区今年本已微薄的经济增长预期。

国际货币基金组织周二发布的预测为欧洲描绘了一幅更为黯淡的图景，将欧元区20国经济今年的增长预期从此前的1%下调至仅0.8%。对于德国，修正幅度更为显著，这家总部位于华盛顿的机构现在预计将出现前所未有的连续第三年零增长。

IMF 2025年增长预测

资料来源：IMF 2025年4月《世界经济展望》

注：地图数据展示各经济体国内生产总值同比变化。

当欧洲央行上周召开会议并自2024年6月以来第七次降息时，对经济前景的担忧显而易见——就在几周前，该行还在考虑暂停降息。投资者预计，欧洲央行将不得不采取进一步行动以保护增长并确保通胀率不低于2%，市场已消化未来两到三次降息的预期。

消费者价格增长目前似乎正回归2%的水平，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周二表示，将通胀率控制在该目标的任务"接近完成”。

据德拉鲁比亚称，政策制定者从备受关注的服务业价格指标中获得了"温和支持”，这为他们的降息立场提供了依据。

他表示：“成本以与3月份相似的速度上升，但销售价格的涨幅已显著放缓。商品价格呈现分化走势：投入价格逆转了过去四个月的通胀趋势并出现下降，而产出价格虽比3月份略有上涨，但涨幅仍然温和。”

彭博经济观点…

“4月PMI调查显示，在经历了数月不确定性中的相对韧性后，欧元区经济开始感受到美国关税的冲击。虽然我们预计货币联盟将避免衰退，但欧洲央行必须缓冲这一打击——我们认为今年至少还会再降息两次。”

——高级经济学家大卫·鲍威尔。查看完整分析，点击此处

采购经理人指数(PMI)因其在月初发布且擅长揭示经济趋势与转折点而备受市场关注。作为衡量产出变化广度而非深度的指标，商业调查有时难以直接对应季度GDP数据。

其他地区方面，英国私营部门遭遇了两年多来最严重萎缩，而印度4月经济活动有所改善。周三晚些时候公布的美国数据预计将显示综合PMI小幅回落，但仍高于50荣枯线。

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