SAP超出分析师预期：今日五大焦点话题 - 彭博社
Jenni Thier, Verena Sepp, Annika Reichelt, Stephan Kahl, Alexander Kell, Rainer Buergin
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六年来最大涨幅
SAP于周二晚间发布了第一季度财报，公布的利润超出分析师预期，并受益于向云服务的转型。按固定汇率计算，营业利润增长58%至25亿欧元，高于彭博社调查分析师平均预估的22.4亿欧元。瓦尔多夫公司表示，云收入增长26%至49.9亿欧元。
SAP股价在法兰克福一度飙升11%，创下自2019年4月24日以来最大单日涨幅。过去12个月，其股价累计上涨36%。今年3月，这家企业软件巨头市值已超越诺和诺德与路威酩轩集团。
云业务助推SAP腾飞
一季度财报后股价创六年最大涨幅
来源：彭博社
SAP的企业资源规划软件用于会计、采购和人力资源管理，通常要求客户签订长期合同，从而确保稳定收入流。首席执行官克里斯蒂安·克莱因表示，上季度约86%的营收来自经常性收入，这使SAP免受经济动荡和美国衰退担忧的影响。他在接受彭博电视专访时称，尽管宏观经济环境不佳，但SAP并未出现支出缩减。
对SAP来说，美国特朗普总统发起的贸易战和关税政策仍是核心议题：虽然该公司未直接受到美国加征关税影响，但客户可能对经济不确定性作出反应。摩根士丹利分析师对30家SAP经销商的调查显示，无论是许可证业务还是云订阅业务，第一季度增长均出现放缓。这一下滑主要源于SAP的最大市场——美国。
市场参与者当前关注焦点，由维雷娜·塞普、安妮卡·赖歇特、斯蒂芬·卡尔、亚历山大·凯尔与雷纳·比尔金为您解读：‘非常友善’的表态、低迷的经济、德国复兴信贷银行加码放贷、‘我才不会’心态以及’头号伙伴’撤资事件。
‘非常友善’
…这是特朗普总统在美中贸易谈判中展现的态度。他周二在华盛顿表示，若达成协议，关税将"远低于"他此前设定的145%水平——这与其最初强硬立场形成鲜明对比。“特朗普现在慌了神，因为市场暴跌而美债收益率仍居高不下”，法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚·埃雷罗分析道，“他急需尽快达成协议。这种情况下中国根本不必作出重大让步。“美国财政部长贝森特也乐观预测未来数月紧张局势将缓解。他在华盛顿某非公开投资者峰会上坦言，中美关税战对双方都难以为继，但达成全面协议可能需要两到三年时间。此番言论推动标普500指数应声上涨2.9%。
经济低迷
在特朗普挑起的贸易战背景下，德国私营经济出现了四个月来的首次萎缩。标普全球综合采购经理人指数（PMI）4月降至49.7。服务业受冲击尤为严重，跌至48.8的14个月低点，而制造业指数仅微降至48。数值低于50表明经济萎缩。这一恶化标志着德国经济形势的急剧转变——就在几周前，各界还对未来政府大幅增加国防和基础设施支出的计划持乐观态度。法国综合PMI也从48降至47.3，其中服务业降幅同样大于制造业。国际货币基金组织（IMF）已大幅下调今明两年全球经济增长预期。该机构预测德国2025年经济将停滞（较1月预测下调0.3个百分点），2026年增长0.9%（下调0.2个百分点）。
德国复兴信贷银行加码投资
德国复兴信贷银行（KfW）旗下投资机构KfW Capital即将开辟新路径。该机构即将首次直接投资德国人工智能、气候科技等领域的技术公司。此前其资金一直投向活跃于这些领域的风险投资基金。KfW Capital首席执行官约尔格·戈辛在接受彭博社采访时表示，直接投资的目的是防止企业外迁，“比如流向美国，因为只有在那里它们才能获得相应的融资规模”。他指出，处于发展后期的企业往往难以在欧洲筹集扩张或建设生产设施所需的资金，这是典型的市场失灵现象。戈辛宣布将为此加强KfW Capital团队——“特别是引进具有直接投资经验的新同事”。
我才不会呢
在多次抨击美联储主席后，特朗普现在明确表示：“媒体夸大了事实！“上周四，这位美国总统还在他的Truth Social平台上写道：“鲍威尔的解职越快越好！"。而在昨天的周二，他对记者说：“不，我无意解雇他。我希望他能更积极地推进他降低利率的想法。“资产管理公司Janus Henderson认为，特朗普政府的政策已经削弱了美国金融市场的吸引力。“我们可以想象，我们客户10%的投资，也就是管理的资产，将从美国转移出去，“首席执行官Ali Dibadj对彭博社说。转移到哪里？欧洲、中国、中东和拉丁美洲。欧洲央行副行长Luis de Guindos认为，欧元可能成为美元作为全球储备货币的替代品——如果欧洲加强其一体化努力的话。“我不认为我们现在有能力成为一种替代的储备货币，但我认为我们在几年后成为这种货币的潜力最大。”
‘第一好友’退出
从5月开始，科技亿万富翁埃隆·马斯克将"大幅"退出他作为特朗普成本削减顾问的角色，以便能更多地关注特斯拉。因此，纽约证券交易所出现了第一波松口气的迹象：特斯拉股票在盘后交易中一度上涨5%。此前，这家汽车制造商报告的第一季度调整后每股收益为27美分，低于分析师的普遍预期。周二，这位首席执行官终于在与分析师的电话会议上解释说，他作为美国政府政府效率委员会（DOGE）负责人的工作已经基本完成。Deepwater Asset Management的执行合伙人Gene Munster表示，马斯克的退出是"最重要的事情”，以重新加强特斯拉品牌。与此同时，英特尔正在裁员。据悉，这家陷入困境的芯片制造商将在本周宣布裁员超过20%。据说管理层将被精简，官僚主义将被削减，并促进一种以工程师为导向的企业文化。