瑞银中国基金建议避开电动车股 转投"避险"消费必需品板块——彭博社

上海一家贵州茅台专卖店。

摄影师：沈起来/彭博社一位业绩领先的中国股票投资老手正押注具有避险特性的消费股，认为其将在持续的关税冲突中跑赢大盘。

瑞银资产管理中国股票主管施斌避开了今年涨幅过高的热门标的，更青睐贵州茅台等行业地位稳固的企业——这家白酒巨头年内涨幅约1.8%，在其所在领域"没有对手"。

施斌管理的27亿美元规模瑞银中国机遇基金今年表现优于96%的同业。他在特朗普连任美国总统后减持了涉美业务出口企业，转而增持以内需为主的服务业和必需消费品公司，认为这些企业受新关税影响较小。

“人们在动荡时期会选择知名品牌、成熟企业和现金流强劲的公司，“施斌表示，“我们见证过太多中国消费品牌的昙花一现——短期高速增长，却难以为继。”

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茅台，其旗舰白酒产品通常每瓶零售价超过2500元（340美元），常被视为中国经济活动的晴雨表。它占据了必需消费品指数逾45%的权重，该指数今年跑赢在岸基准沪深300指数超过四个百分点。

施斌认为，随着北京推动提振消费政策出台，加之该板块被视为区域避风港，必需消费品类股可能持续上涨。

2006年加入瑞银的施斌对高持仓股票发出警告——例如比亚迪、小米等电动车制造商——指出其估值偏高，且人们容易忽视行业竞争压力。

“这些企业现阶段或许表现良好，但长期来看，竞争随时可能涌入并对其利润率与增长形成压力。”施斌表示，“我们持有的部分龙头企业短期增速或许不及比亚迪和小米，但长期发展更具可持续性。”