CEO们对盈利的负面经济评论堪比金融危机——彭博社

自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议中对经济状况的看法从未如此悲观，这对试图评估唐纳德·特朗普贸易战将给股市带来多大冲击的投资者而言是个不祥之兆。

根据美国银行对首批财报电话会议的分析，本财报季关于宏观经济状况的正面与负面评论比例已远低于历史均值，正朝着2009年以来最差比例发展。

来源：彭博社财报季通常是股市的利好时期，但随着标普500指数较2月历史高点下跌近15%，投资者正准备应对特朗普试图改写全球贸易规则带来的冲击，本轮财报季的利害关系可谓前所未有。这对于利润与经济波动关联更紧密的企业尤其如此，例如汽车制造商和运输公司。

部分企业高管正艰难评估白宫快速变化的政策对其业务的影响。随着经济风险加剧以及特朗普关税引发通胀抬头，近日美股面临重回熊市的压力进一步增大。

“几乎所有企业CEO都在下调展望，”资深市场策略师吉姆·保尔森表示，“企业界的预警声浪正在升级。”

阿斯麦控股公司警告称，其无法量化关税公告对半导体行业的颠覆性影响。达美航空公司因全球贸易不确定性撤回了全年财务指引，而金佰利公司则以贸易战对成本的影响存在不确定性为由，下调了年度利润预期。

下调指引

根据彭博行业研究汇编的数据，本季度迄今，标普500指数成分股中有27%的企业下调了2025年业绩指引，仅有9%的企业上调预期。

花旗集团数据显示，汽车制造商的预期最为悲观，4月份将未来12个月的盈利预期平均下调约9%。相反，生产食品和消费品等必需品的公司最为乐观，其盈利预期平均上调超1%，这类企业通常在衰退期表现更佳。

花旗交易策略团队指出，下调指引的企业正因此遭受市场惩罚，而超预期企业的回报却有限。该行数据显示，下调预测的企业次日股价平均下跌4.8%，维持或上调预测的企业则上涨1%。

美国银行预测，随着企业像新冠疫情期间那样回避提供指引，市场可能面临"信息真空"。

“在所有不确定性下，企业提供指引将具有挑战性，”道富银行宏观多资产策略师凯拉·塞德表示。“这对投资者而言意味着双向风险将持续存在，在关税谈判更明确地敲定之前，波动性很可能延续。”