芝加哥商品交易所（CME）挑战由MIAX主导的小麦合约——彭博社

2008年明尼阿波利斯谷物交易所内的一位场内交易员。摄影师：本·加尔文/盖蒂图片社春小麦霸主之争已拉开帷幕。

全球最大衍生品市场之一芝商所集团（CME Group）针对这种被誉为“贵族小麦”的品种推出了新期货和期权合约，因其能提升贝果、可颂、炉烤面包和披萨饼底的面粉品质。一个多世纪以来，这类小麦交易一直由前身为明尼阿波利斯谷物交易所的MIAX期货交易所主导。

但随着MIAX计划未来数月将其春小麦合约移出芝商所Globex电子交易平台，这家总部位于芝加哥的交易所推出了自有版本。交易员表示，尽管美加两国约3000万英亩的总种植面积使该小麦成为北美最广泛种植的作物之一，但谷物对冲领域可能难以同时容纳两份同类合约。

“不可能让两份相同合约长期竞争，”埃德·乌塞特说道，这位曾为前皮尔斯伯里公司巨型明尼阿波利斯面粉厂采购小麦的明尼苏达大学谷物市场经济学家表示，“终有一方胜出”。

芝加哥商品交易所（CME）对其前景充满信心。该交易所已拥有全球最受欢迎的软红冬小麦期货合约，这种小麦主要种植于伊利诺伊州和俄亥俄州等地，多用于制作饼干、蛋糕和曲奇的面粉。2012年，CME还收购了堪萨斯城交易所及其硬红冬小麦期货合约，该品种产自南部平原，专用于制作面包粉。

针对上周刚推出的春小麦新合约，CME在其Globex电子交易平台为价差交易提供费率优惠。

“市场参与者现在可以通过我们交易所交易所有主要小麦品种，同时享受资金高效利用和价差交易能力的附加优势，这将成为未来的关键竞争力。“CME全球农业部门董事总经理约翰·里奇表示。

小麦价差交易十分活跃，由于每年产量和蛋白质含量的波动，实体谷物采购商需要转向不同产区获取供应，而不同品类谷物期货交易有助于对冲风险。“价差对磨坊主意味着一切，“尤塞特强调。

成立于1881年的明尼阿波利斯谷物交易所（MIAX）凭借悠久的价格历史数据占据优势。作为这家全球第14大衍生品市场唯一的农产品合约，其可能更注重通过灵活性维护交易者利益。

北达科他州伍德沃斯附近的小麦田。摄影师：迈克尔·赫策尔/彭博社"开启新合约并非易事，“同时是芝加哥商业交易所（CME）和迈阿密国际证券交易所（MIAX）会员的奥斯汀·达米亚尼表示。投机者最渴望的是通过历史价格数据来预判未来市场走势。“他们不在乎标的物是春小麦还是猪腩肉，这些不过是历史价格的数据集罢了。”

达米亚尼指出，双合约并行可能导致"行业担忧市场流动性被削弱，最终两败俱伤。这种担忧不无道理。”

胜负或很快见分晓。农民已开始播种将于9月收获的小麦，种植者和谷物用户都将寻求利用期货和期权市场进行风险管理。尽管美国春小麦种植面积预计同比减少5.7%，加拿大种植面积则有望增长2.5%。

MIAX在电邮声明中表示，其Onyx交易平台仍定于6月30日上线。该交易所称小麦合约交易量保持稳健，一季度创下1100万份合约的纪录。MIAX春小麦未平仓合约近期更攀升至近10万份的历史新高。

CME方面，新合约首周交易量约100份。

“我们对新合约初期展现的市场关注度感到满意，期待见证这些市场的持续发展，“里奇表示。