美国市场下跌 交易员淡定面对剧烈波动成常态 - 彭博社

4月21日，交易员们在纽约证券交易所的交易大厅工作。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社随着标普500指数再次暴跌，美元大幅下跌，黄金飙升至新纪录，华尔街似乎被一种平淡无奇的感觉所笼罩。

“这是我记忆中最为安静、波澜不惊的下跌4%的日子，”以市场评论闻名的30年资深人士戴夫·卢茨说道。“股票和期权的交易量几乎不存在。”

## 权力平衡

特朗普再次呼吁降息

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与本月早些时候不同——比如4月3日和4日，在唐纳德·特朗普总统宣布全面关税后，标普500指数暴跌超过10%，或一周后在他暂时暂停关税后飙升9.5%——投资专业人士和资金经理们的情绪似乎相当平静，尽管有些困惑。透过不透明窗户观察的挑战引发了许多猜测。

“现在一切都与经济有关，但没有人对将会或可能发生的事情有任何洞察，”赫特尔·卡拉汉的首席投资官布拉德·康格说道。“人们非常害怕做出任何大动作，只是感觉在一个地板上有很多锋利玻璃的黑暗房间里，最好的办法就是站着不动，希望灯光能重新亮起。”

美股波动的一年

标普500指数每周至少有一次上涨或下跌2%的波动

来源：彭博社

2025年4月正与2008年10月和2020年3月并列成为有记录以来波动最剧烈的时期之一。但与全球金融危机或大流行病肆虐的那些阶段不同，这次华尔街笼罩着一种令人不安的平静——即便市场价格波动未显端倪，至少交易员心理层面已然如此。

标普500指数今年平均每周就会出现2%的单向波动，而长期平均水平为每月两次。Cboe波动率指数（VIX）持续徘徊在35附近，该水平通常预示市场困境。

尽管如此，4月至今的交易量远低于平均水平，从逾200亿股降至约135亿股。

“我们交易台异常安静，“摩根大通全球风险交易主管Elan Luger在周一下午的备忘录中写道。

即便标普500指数即将创下2022年9月以来最差月度表现，市场却鲜有恐慌迹象。散户投资者尤其持续买入。根据摩根大通全球量化及衍生品策略师Emma Wu的数据，截至纽约时间周一14:30，散户净买入股票达22亿美元，显著高于过去一个月的平均水平。

“我完全没感受到恐慌，只是买方暂缓行动，“Hirtle Callaghan的Conger表示，“标普500指数当前市盈率约20倍，真正的恐慌应该接近16倍。”

然而，交易老手们深知，形势可能迅速变得严峻。财报季即将进入高潮，各企业在缺乏明确指引的情况下运营，投资者更看重企业前景和资本支出计划，而非单纯利润。

“目前市场上难觅利好消息，“Roundhill金融公司首席执行官戴夫·马扎表示，“投资者此刻不愿冒险。贸易政策的不确定性，加上特朗普对鲍威尔的猛烈抨击，对于本已动荡的市场而言实在难以承受。”