特朗普关税政策：美国贸易政策首波冲击震撼全球经济 - 彭博社

美国总统唐纳德·特朗普向全球变相发动贸易战三周后，新的经济预测和调查将揭示初步冲击波。

距离白宫几个街区，国际货币基金组织(IMF)将于周二发布的新预测中下调经济增长预期。

贸易政策不确定性飙升

彭博经济不确定性指数接近历史峰值

数据来源：彭博经济全球贸易政策不确定性指数

次日，从日本、欧洲到美国的采购经理人指数将首次同步展现4月2日特朗普全球关税（现部分暂缓）实施后的制造业与服务业活动状况。主要经济体的商业调查也将陆续发布。

这些综合数据将为齐聚华盛顿的财长和央行行长们提供评估特朗普重构全球贸易体系初步影响的契机。

“我们的新增长预测将包含显著下调，但不会指向衰退，“IMF总裁格奥尔基耶娃周四表示，“部分国家的通胀预测将上调。我们要警示：长期高度不确定性将加剧金融市场压力风险。”

彭博经济观点：

“在潜在破坏性危机期间，IMF的预测往往偏向乐观。我们研究的四次重大危机中，该组织对全球增长即时影响的初始评估平均低估了0.5个百分点。无论IMF最初如何下调增长预期，历史表明最终冲击会更严重。”

——Alex Isakov与Adriana Dupita。完整分析请点击此处

笼罩全球经济的阴云短期内难以消散。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，在考虑调整货币政策前，美国央行"已做好充分准备等待更明确信号”，而欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德则无法确定不确定性是否已达峰值。

与此同时，格奥尔基耶娃希望未来几天举行的二十国集团财长会议能够为全球贸易关系降温。

“我们需要更具韧性的世界经济，而非走向分裂，“她表示。华盛顿系列会议"在这个关键时刻提供了至关重要的对话平台。”

本周央行利率决议日程

数据来源：彭博社

注：图示为各央行利率决策时间表

其他值得关注的焦点包括：俄罗斯和印尼的央行政策决定、欧元区关键工资指标，以及美联储经济景气报告。

点击此处查看上周要闻回顾，以下是我们梳理的全球经济前瞻。

美国与加拿大

在美国，密歇根大学周五发布修正后的4月数据时，投资者将密切关注消费者信心和通胀预期的进一步恶化迹象。近几个月调查显示，关税及其对经济和通胀构成的风险持续引发受访者担忧。

周三公布的美联储经济景气报告将通过地区经济案例，揭示政府政策与不确定性对企业决策的影响程度。

当天早些时候，政府预计将报告3月新房销售微幅增长。由于自10月以来抵押贷款利率基本维持在6.5%以上，建筑商一直在尝试通过优惠措施吸引观望买家。二手房销售数据将于周四公布。

同日发布的3月耐用品订单报告将为企业设备需求提供线索。

尼尔·卡什卡里、阿尔贝托·穆萨勒姆、克里斯托弗·沃勒和贝丝·哈马克等美联储官员计划发表讲话。

关注：花旗研究全球首席经济学家内森·希茨表示，关税政策正在与美联储的目标背道而驰。

在更北部的加拿大，大选进入最后一周，民调显示贾斯汀·特鲁多总理领导的自由党领先约5个百分点——在美加动荡的贸易战中，这使他们有望组成多数政府。

加拿大应对美国关税的关键设计者、贸易谈判代表史蒂夫·维赫勒尔将在多伦多会议上发言。2月零售数据和3月速报值将揭示加拿大消费者是否在贸易不确定性下连续第三个月缩减支出。

• 更多内容，请阅读彭博经济对美国下周行情的完整展望

亚洲

亚洲方面，本周伊始中国将于周一公布贷款市场报价利率(LPR)，经济学家预测将保持稳定。近期数据显示经济增长超预期。

中国2025年第一季度GDP增长超预期

美国大幅加征关税恐将自4月起拖累经济增长

来源：国家统计局

周一（4月22日），印度尼西亚将公布3月贸易数据，这将反映特朗普关税生效前该国对外贸易的健康状况；菲律宾则可能连续第三个月实现国际收支顺差。

周二，新西兰将发布3月贸易数据，中国台湾和香港地区将公布就业数据。

次日，印尼央行很可能连续第三次会议维持利率不变，以支撑今年以来亚洲表现最差的货币之一——印尼盾汇率。

美元/印尼盾汇率创历史新高

来源：彭博社

同日公布的澳大利亚、日本和印度4月PMI初值数据，将率先揭示美国为主导的贸易战对制造业和服务业的冲击。

周三马来西亚和新加坡将发布通胀数据，韩国消费者信心指数也将出炉——次日该国将公布一季度GDP初值。

周五日本东京CPI和百货商店销售数据将发布，新加坡则会公布一季度私人住宅价格和3月工业产值。

本周印度和泰国还将公布外汇储备数据。

• 更多内容请参阅彭博经济研究《亚洲周前瞻》完整版

欧洲、中东与非洲

由于欧洲多数国家周一休市，加之各国央行行长齐聚国际货币基金组织会议，市场焦点将集中在美国。多位政策制定者将发表讲话，包括英国央行行长安德鲁·贝利周三的演讲。

欧元区的关注焦点将集中在调查报告上。周二将发布该地区消费者信心指数，同日欧洲央行将公布专业预测者调查报告。欧洲央行行长拉加德在上周降息后表示，定于周三发布的工资追踪指标显示薪资增长正在放缓。

关注：欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，当前经济前景被"异常不确定性"所笼罩。

投资者可能最关注届时发布的采购经理人指数(PMI)，这将是自4月初美国加征关税力度加大以来，首次展现制造业和服务业活动状况的数据。

德国备受关注的Ifo商业信心调查将于周四公布，显示企业对贸易紧张局势的反应，以及（更积极的方面）对联邦联合政府协议的态度。法国类似指标将于周五发布。

英国的PMI报告同样于周三出炉，同时发布的还有3月份最新公共财政数据。零售销售数据则定于周五公布。

瑞士国家银行将于周四公布第一季度收益报告，行长马丁·施莱格尔次日将在年度股东大会上发表讲话。

最后，俄罗斯央行将于周五宣布最新货币政策决定。近期消费者价格压力的缓解可能不足以说服政策制定者将基准利率从21%的历史高位下调。不过官员们可能会释放鸽派信号，为今年晚些时候可能的降息铺路。

• 欲了解更多信息，请阅读彭博经济为您准备的完整版欧洲、中东及非洲地区一周前瞻

拉丁美洲

阿根廷刚与国际货币基金组织达成200亿美元协议（其中包含120亿美元首期付款），将于周二发布二月GDP替代指标数据。

在2024年连续第二年经济萎缩后，这个南美第二大经济体正呈现V型复苏态势，预计将在今明两年领跑该地区主要经济体的增长。

阿根廷有望成为2025-2026年拉美GDP增长领头羊

南美第二大经济体增速将超越其他主要国家

数据来源：各国统计局、彭博社（通过ECFC功能获取）

哥伦比亚将公布二月经济活动数据——此前一月GDP替代指标远超预期，促使部分分析师上调了2025年增长预测。

巴拉圭央行可能被迫从当前6%的利率水平收紧政策，因其通胀率四个月内跃升100个基点至4.4%。

阿根廷、哥伦比亚、墨西哥发布二月GDP替代指标

巴西、智利和秘鲁已先行公布经济活动数据

数据来源：各国统计局、央行、彭博社

注：2022年6月以来的平均值

巴西将于周五发布四月中旬通胀数据，若参照三月趋势，总体通胀率很可能继续突破央行目标区间上限。

墨西哥将同时公布二月经济活动数据与月中旬消费者价格报告。

墨西哥总体通胀与核心通胀或维持在目标区间内

四月初的数据显示，这不会打断墨西哥央行的宽松周期

来源：国家统计局、央行、彭博社

一月份的GDP初步数据为负值，这标志着墨西哥经济连续第二个季度收缩——符合技术性衰退的定义。

通货膨胀率可能维持在之前的3.93%附近，略低于央行通胀目标上限。墨西哥央行（Banxico）将在五月中旬召开会议，考虑其基准利率——目前为9%。

• 更多内容，请阅读彭博经济对拉丁美洲的完整周报