《全球经济走势图：欧洲央行降息，加拿大按兵不动》——彭博社

一名男子在欧洲央行总部附近公园的钢丝绳上保持平衡。

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社面对不断升级的贸易战，欧洲央行与加拿大央行采取了不同的政策应对，但双方均承认经济增长风险正在加剧。

欧洲央行实施了自去年六月以来的第七次降息，官员们强调欧元区面临更多阻力，这促使市场加大了对进一步宽松政策的押注。与此同时，加拿大政策制定者暂停了降息周期以评估美国关税的影响，他们表示这可能导致长达一年的经济衰退。

以下是本周彭博社发布的关于全球经济、市场与地缘政治最新动态的部分图表：

全球

世贸组织大幅下调全球贸易预测

数据来源：世贸组织

世界贸易组织大幅下调了今年商品贸易的预测，因美国关税飙升及更广泛的不确定性重创国际贸易。总部位于日内瓦的世贸组织预计，2025年全球商品贸易量将下降0.2%——较无贸易战情景下降低近三个百分点，与年初预期形成戏剧性逆转。

央行观察

今年借贷成本变化

来源：彭博社

注：图表数据展示2025年初以来各央行利率变动情况。

除欧洲央行和加拿大央行决议外，韩国、博茨瓦纳与纳米比亚央行均维持利率不变。埃及和丹麦下调利率，而土耳其当局意外宣布加息。

欧洲

英国就业人数创疫情以来最大降幅

来源：英国国家统计局

注：数据基于实时薪资所得税记录

英国企业在面临260亿英镑（343亿美元）薪资税上调和美国关税冲击前夕，裁员速度创疫情初期以来最快。一季度职位空缺数自2021年来首次跌破疫情前水平。

德国投资者信心断崖式下跌

来源：欧洲经济研究中心（ZEW）

由于特朗普反复无常的贸易政策可能扼杀经济复苏萌芽，德国经济投资者信心指数暴跌。ZEW预期指数从3月的51.6骤降至4月的-14。

美国与加拿大

美国机场国际旅客接待量下滑

上月入境游客约450万人次，较2024年3月下降9.7%

数据来源：美国国际贸易管理局

注：图表展示各国/地区乘飞机抵美的非美国公民数量。

由于外国游客减少和美国产品遭抵制，2025年美国经济预计将损失数十亿美元收入，这进一步加剧了导致经济衰退风险持续高企的多重阻力。

COMEX金库黄金持续外流

数据来源：芝加哥商品交易所

此前因关税套利交易涌入美国期货交易所金库的黄金，如今正缓慢向外流出。贵金属可能卷入关税纠纷的风险，导致近几个月纽约商品交易所黄金价格较全球基准价出现大幅溢价，促使交易商将黄金运往美国以套取异常价差。

经济衰退担忧下银行储备金增长乏力

大型银行第一季度贷款损失准备金增幅微弱

数据来源：公司申报文件、彭博社

尽管银行高管近期的表态显露出对经济前景的忧虑，但其第一季度财报却未见明显担忧迹象。

亚洲

空客在中国民航机队数量上超越波音

数据来源：Cirium

注：航空公司数据按集团层面统计，含封存飞机

据知情人士透露，作为贸易战反制措施的一部分，中国已要求各航司暂停接收波音公司新飞机。此前美国总统特朗普宣布对中国商品加征最高145%的关税。

中国对东南亚出口持续增长

今年迄今对东盟出口量已达对美直接出口的1.3倍

数据来源：中国海关总署、彭博社测算

中国出口贸易在三月出现反弹，当月对东南亚出口接近历史峰值，此举正值美国本月大幅加征关税前夕。海关数据显示，以美元计价的出口额远超预期，同比激增12.4%。其中对越南、泰国出口创历史新高，对美出口环比二月增幅超44%，上月突破400亿美元。

越南近年吸引大量外商直接投资

仅2016年以来韩国投资额已超440亿美元

数据来源：fDi Markets

习近平主席今年首访本欲彰显中国在东南亚地区的影响力，但特朗普的关税威胁使其转变为防止东盟国家与北京达成有损中国利益的协议。此次访问也凸显东南亚国家面临的两难处境：自特朗普首个任期加征关税以来，这些国家已成为中国商品输美关键通道；如今在寻求最新关税豁免的同时，它们也担忧中国廉价商品会转而涌入其本土市场。

新兴市场

中国主导南美贸易

2023年按贸易伙伴划分的贸易总额

资料来源：彭博社整理的国际货币基金组织进口数据

唐纳德·特朗普正将美国最亲密的邻国拉入其与中国贸易战的核心，试图将这个亚洲巨人排挤出美国长期视为其后院的地区。这是一场旨在削弱中国在拉丁美洲日益扩大的影响力的外交闪电战。中国已成为该地区主要资金提供者、顶级贸易伙伴，并日益成为华盛顿的眼中钉。

伊朗境内分布数十处核设施

伊朗运营着多个执行核燃料循环不同步骤的设施

资料来源：威斯康星核武器控制项目

注：部分铀浓缩和研究设施包含重水生产及离心机制造。标注为"未知"的场所包括国际原子能机构检查权限受限的未申报设施

特朗普的首席中东特使表示，美国将重点限制伊朗的铀浓缩活动与导弹能力，而非全面废除其核计划。史蒂夫·维特科夫暗示美国准备接受一定程度的铀浓缩，这将标志着重大外交进展。此举既违背了要求彻底废除伊朗核计划的美以强硬派立场，也降低了恢复联合国安理会制裁（要求伊朗暂停所有铀浓缩相关活动）的紧迫性。

秘鲁经济2月放缓幅度超预期

GDP替代指标读数连续七个月高于预期

来源：国家统计局、彭博社

注：2008年1月以来的月度GDP替代指标平均值

秘鲁经济增长放缓程度在2月份超出预期，政府正加倍努力实现将经济产出提升至七年来最快增速的目标。秘鲁政府押注今年经济能增长4%，这将是2018年以来的最高增速。然而经济学家们并不信服。