法国国防：军事装备成为21世纪新奢侈品——彭博社

一架法国空军阵风战斗机

摄影师：希拉里·斯威夫特/彭博社 欢迎来到巴黎版。我是彭博观点专栏作家利昂内尔·洛朗。如果您尚未订阅，请立即订阅巴黎版新闻简报。

新世界

法国制造的达索阵风战斗机并不便宜——根据印度4月9日批准的采购条款，购买26架将花费约74亿美元。然而，随着美国从现有安全承诺中抽身，中国在印太地区加强军事自信，军事装备正成为当今世界一种必要的奢侈品。

而巴黎更为人熟知的奢侈品正变得不那么重要。生产克里斯汀·迪奥夹克和路易威登手袋的LVMH本周报告称，除手表和珠宝外，所有领域销售额均下滑。不仅是美国关税的不确定性在产生影响：备受期待的中国经济后疫情复苏持续令人失望，房地产低迷拖累了远离闪亮奢侈品的消费者。就连最顶级的爱马仕也报告称，受中国需求放缓影响，销售额令人失望。

一款爱马仕铂金包。摄影师：Nathan Laine/彭博社虽然真实战争的威胁可能推高法国制造的国防装备需求，但酝酿中的贸易战对其他所有商品可能产生相反效果。保乐力加集团在中国市场遭遇免税禁令后，其干邑白兰地销售额出现超预期下滑。即便美国批发商正在全面关税落地前囤积酒类库存，这些影响未来也可能逐渐消退。由于唐纳德·特朗普显然不急于与欧盟达成避免关税的协议，路威酩轩集团伯纳德·阿尔诺警告即将到来的"剧烈"经济阵痛。

这些趋势在法国顶级品牌的股价表现中显露无遗：开云集团年内市值蒸发31%，人头马君度下跌25%，路威酩轩下滑24%，保乐力加跌去15%。当然，长期价值或许正悄然显现。奢侈品巨头们具备开拓新领域的财务灵活性，且其顶级客户在关税战中具备支付溢价的能力可能带来利好。爱马仕已明确表示将通过提高美国售价来完全抵消10%全面关税的影响。

与此同时，押注法国地缘政治优势的投资者正收获颇丰。泰雷兹、Exosens和阵风战机制造商达索航空今年分别上涨82%、73%和54%。达索航空2024年销售额激增30%，这一年法国稳居全球第二大武器出口国地位。即便最终达成某种关税协议，硬实力需求似乎已开启新纪元：美国正急于"抽身"乌克兰局势，施压法国等北约盟国主导欧洲防务，甚至推动波兰向巴黎寻求核威慑力量。在关税战中奢侈品毫无防御之盾——而在更危险的时代，国防装备已不再是奢侈品。

必读报道

法国核威慑力量或成应对俄罗斯潜在威胁的解决方案，波兰总统安杰伊·杜达表示。他还呼吁获得美国核武器的使用权。

美国官员在巴黎告知欧洲同行，希望在未来数周内实现乌克兰全面停火，据知情人士透露。

欧莱雅集团报告称第一季度销售额稳健增长，主要受高端化妆品和香水需求推动。

法国亿万富翁伯纳德·阿尔诺呼吁欧盟与美国就关税问题达成协议以保护欧洲葡萄酒种植者。其旗下奢侈品集团LVMH报告销售不及预期，受中美市场高端商品需求疲软拖累。

2025年4月17日，阿尔诺出席LVMH巴黎年度股东大会摄影师：Nathan Laine/彭博社爱马仕国际第一季度销售数据显示中国需求出现放缓，表明即便最具韧性的高端商品供应商也未能幸免于中国奢侈品市场的低迷。

雷诺集团与中国吉利的动力总成合资企业Horse Powertrain将亮相下周上海车展，推出一款针对仍不愿完全转向电动车的消费者设计的概念车型。

保乐力加集团第三财季销售额下滑超预期，原因是中国免税渠道对干邑的封锁以及复活节推迟抑制了欧洲需求。

未来一周前瞻

周一：马克龙开启对马达加斯加、毛里求斯及法国印度洋领地的五日访问

周三：达能、开云集团、依视路陆逊梯卡财报；法国4月PMI初值

周四：法国巴黎银行、雷诺、赛诺菲、达索系统、液化空气、Orange、家乐福、米其林、万喜财报；法国4月消费者信心指数

周五：赛峰集团财报；法国4月商业及制造业信心指数

商业风向

邮轮业正迎来高端化转型，奢侈品亿万富翁伯纳德·阿尔诺和弗朗索瓦·皮诺特引领风潮。

Explora 1号温室花园。图片来源：EXPLORA JOURNEYS 喜欢《巴黎版》吗？将您的反馈发送给我们的巴黎分社社长艾伦·卡茨，并告诉我们您是否希望定期接收关于法国的资讯汇总。

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