关税是对危机领导力的考验CEO们能通过吗？——彭博社

摩根大通CEO杰米·戴蒙在2008年金融危机中脱颖而出。他能否再次创造奇迹？

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社

特朗普总统宣布、暂缓（对中国）加征关税的决定使市场陷入混乱，带来了堪比新冠疫情的不确定性，甚至威胁到债券市场。然而在政府宣布对多项关税实施90天暂停后，市场似乎已趋于稳定。这种表面平静可能诱使决策者犯下危机应对中最严重的错误：未能更新思维模式以适应新现实。

彭博观点加州关税诉讼的双重目的为何古树应获得与历史遗迹同等的保护我是否中了日本隐形生产力杀手的招？英伟达芯片不该成为谈判筹码危机是声誉与财富的创造与毁灭之地。例如，杰米·戴蒙和艾伦·穆拉利因在2008年全球金融危机中的表现成为传奇。此刻风险更高、时限更短，即使最优秀的领导者也无法掌握全部信息。很多时候，他们甚至不知道该提出什么问题。

危机往往由某些曾被视为理所当然的假设突然崩塌而引发。例如2008年金融危机，根源在于人们坚信美国房价永远不会全国性下跌。但真正的问题并非最初的错误，而是连锁反应——当第一个错误假设开始动摇我们越来越多的根本信念时会发生什么。

这就是为何危机中，通常不相关的资产会同步下跌。2008年，关键的多米诺骨牌是雷曼兄弟倒闭导致Reserve Primary货币市场基金损失7.85亿美元。这场冲击让原本认为货币基金零风险的投资者疯狂撤资，使银行信贷规模缩水约1万亿美元，危机呈指数级恶化。

危机会暴露并创造事件间的新关联，打破我们既往行动所依赖的因果链。2008年前，没人想到货币基金与房地产价格存在关联。因此将资产转入货币基金看似最保守的选择——直到这个策略突然失效。危机中，风险评估工具会失灵，因为它们同样建立在已失效的底层假设之上。

领导者们在应对危机时，常常未能彻底调整思维模式以适应新现实。他们或许意识到部分假设存在谬误，却未充分考量涟漪效应的威力。因此，其决策往往基于"仅有一项变量改变"的认知。但真正的危机中，万物皆已更易。

近期金融市场的波动，为我们揭示了下一场危机的雏形。特朗普关税政策引发的市场震荡虽因其宣布90天暂缓令而看似平息，这可能让决策者误判：他们最初假设（无论竞选时如何表态，美国都将维持相对自由贸易）崩塌所造成的损害已得到控制。

这种判断忽视了特朗普"解放日"声明的深层影响——更令人忧心的债券市场动荡实则与关税无直接关联。其根源在于自由贸易假设的破灭叠加另一关键认知的瓦解：美国政府仍具执政能力。当标志性政策都能严重失误的行政团队，必将犯下更多更严重的错误——这远比关税可怕得多。

从公海航线到东亚稳定，再到精准天气预报，多少全球体系对美国依赖至深，乃至世人皆视其为永恒常量？真正的金融市场危机已迫在眉睫。当某个体系以事后看来必然的方式崩溃时，那些自认绝对安全的公司与机构将随之倾覆，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

危机应对需要的不仅是谨慎。最成功的领导者都善于在动荡中学习。他们不断审视自身假设，并保持灵活性，一旦新信息出现就能迅速调整方向。想想北极探险家欧内斯特·沙克尔顿违背本能选择在浮冰上越冬，或是亚伯拉罕·林肯等到北方战场捷报频传才颁布《解放宣言》。2008年危机中，美联银行CEO鲍勃·斯蒂尔从花旗集团虎口夺食，将银行转售富国。这些成功案例的共同点在于：主动获取新信息，随时准备重新评估并快速转向。

未来四年唯一确定的就是不确定性。关税影响刚刚显现，特朗普政府还将采取更多（甚至更具破坏性的）行动。危机中成败的关键不在于力量或决心，而在于学习与适应能力。现在就开始质疑你的假设吧——因为很快就要来不及了。彭博社其他观点：

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