富奇上调博士伦及博士健康(BHC CN)评级，但两者仍属垃圾级——彭博社

惠誉评级上调了博士伦公司及其母公司博士健康公司的信用等级，但表示除非两者分离，否则该眼科护理部门的评级将继续承压。

根据周四的一份报告，惠誉将博士伦的企业评级从B-上调至B。该评级机构表示，预计这家拥有"领先市场地位和强大品牌认知度"的眼科护理部门将继续优于其母公司。如果在分离前博士健康的信用等级也被下调，其评级可能会被降级。

根据周四另一份报告，在近期完成再融资后，该信用机构也将母公司实体评级从CCC上调至CCC+。上个月，由摩根大通集团牵头的一组银行为博士健康启动了74亿美元的债券和贷款销售，以偿还2025年至2028年到期的债务。

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然而，惠誉指出，由于再融资风险及2028年到期的43亿美元债务，博士健康的信用评级仍然较低。如果完成对博士伦的分拆或分离，或失去主要抗生素Xifaxan的市场独占权，该公司的资产负债表也可能恶化。

持有博士伦88%股份的博士健康多年来一直试图完成分离。然而，股东与贷款方之间的分歧使这一努力复杂化。

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根据报告，惠誉预计博士健康公司今年的利息、税项、折旧及摊销前利润率将因通胀下降多达100个基点，并由于Xifaxan面临的压力，到2027年进一步降至25%左右。

惠誉表示，博士伦主要销售消费者产品，这些产品占其收入的大部分，并且“面临市场独占权丧失的风险有限”。该公司最近从诺华收购了一个药品组合，其中包括干眼症治疗药物Xiidra。

根据惠誉的数据，博士伦估计有47亿美元的优先留置权定期贷款和优先留置权担保债券。