华尔街面临终极敌人：不确定性——彭博社

今晨纽约证券交易所开盘时，人们屏息以待。

摄影师：蒂莫西·A·克莱里/法新社

随着总统持续推行关税策略，全球屏息观望之际，投资者焦虑情绪日益加剧。彭博电视台全球财经记者 索娜莉·巴萨克**在这个"极度不确定"的时刻为市场把脉。此外：那些被允许以低于最低工资标准工作的劳动者现状。

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市场最剧烈的震荡虽已平息，但投资者仍深陷风险管理模式。本周在接连不断的私人通话中，他们坦言担忧：若关税不确定性不能尽快解决，更多美国企业可能面临重组甚至破产。

彭博商业周刊特朗普关税政策使企业并购陷入混乱为何布鲁内洛·库奇内利能在贸易战中游刃有余探访格陵兰的理由与政治毫无关联源自MAGA的AI医疗独角兽吸引意外联盟最令人忧心的是，许多企业通过短期借款来支付库存或其他业务成本。并非它们当前面临困境或财务危机，但在不确定的关税制度下，当投资者无法预知不同商品和资产的成本时，他们选择持币观望。

“投资、招聘、并购和战略决策的敌人是不确定性，而我们现在正处于最大不确定性之中，”全球顶级投行之一Evercore的名誉主席拉尔夫·施洛斯泰因表示。

目前，从花旗集团到摩根大通，再到联合航空，众多大型企业都交出了坚实的第一季度盈利成绩单。华尔街最大的股票交易部门创下纪录，高盛和摩根士丹利仅该部门就各自实现了超过40亿美元的收入。

但投资者仍对今年剩余时间深感忧虑。黑石集团总裁乔纳森·格雷上周在乔治城大学的一场活动中表示：“当前市场波动持续越久，出现‘意外状况并引发多米诺骨牌效应’的可能性就越高。”

施洛斯泰因本周接受彭博电视采访时指出：“最近两次最大不确定性时期——金融危机和新冠疫情——均由外部因素引发，而美国财政和货币当局当时是稳定之源。但这次不确定性的源头恰恰是政府行动，这位同时创立资管巨头贝莱德并在卡特政府任职的资深银行家坦言：“要让事态重回正轨显然更具挑战性。”

4月9日纽约新闻集团内的行情显示屏记录着市场剧烈波动摄影师：Michael Nagle/彭博社他表示，在政策保持更长时间稳定后，高管们才能做出决策。投资银行Moelis & Co.的埃里克·坎托说：“我们依然是美国。我们仍是一个拥有巨大消费经济的非凡国家，这吸引着资本流入。”

但曾于2011至2014年担任共和党众议院多数党领袖、现任Moelis副董事长的坎托也指出，投资者目前持观望态度。他在接受彭博电视采访时表示，这次的不同之处在于唐纳德·特朗普正严格履行其缩小贸易逆差的"字面承诺"。他还表示，如果能看到具体成果——比如日本寻求进口更多美国商品——投资者会更有信心。

“见证成功的具体表现真的非常、非常重要，“坎托说，“总统非常擅长沟通。我希望我们能听到一些关于成功的消息，人们将开始明白这里的权衡是什么。”

凯雷集团首席执行官哈维·施瓦茨指出，中美关系仍是房间里最大的大象。在为即将推出的彭博原创系列节目《牛市》录制时，他表示这两个巨人"尚未在合作中找到平衡点”，并指出了其他令人担忧的领域。

杰罗姆·鲍威尔昨日在芝加哥经济俱乐部。摄影师：彭博社/彭博除了贸易问题，施瓦茨和许多其他人还担忧在经济放缓的情况下，通胀率仍高于美联储目标会带来多大影响。昨日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话时，对关税导致通胀持续高企表示担忧。这加剧了人们对滞胀动态——物价上涨而增长放缓——的恐惧，这一难题将使美联储陷入两难境地：要么降低利率以支撑摇摇欲坠的经济，要么保持高利率以对抗高物价。无论哪种情况，都会有人受损。

施瓦茨补充道：“人们现在的担忧是，商业活动放缓，但由于政策决策，物价在一段时间内居高不下，最终你会陷入维恩图中那个物价高企且经济放缓的重叠区域一段时间。”

与此同时，被称为华尔街恐慌指标的VIX指数一直保持在30以上。其一年的平均值接近17，尽管在今年波动最剧烈的时候曾飙升至60以上。DataTrek的尼克·科拉斯称35为“危险区”。我们离这个水平并不远。

投资者“仍应系好安全带”，施瓦茨说，“现在只是安全气囊是否会弹出的问题。”

简讯

• 一名联邦法官裁定谷歌非法垄断部分在线广告技术市场。
• 哈佛大学警告称，如果国税局试图取消该大学的免税地位，将带来“严重后果”。
• 约书亚·格林探讨了海湖庄园会员资格如何可能解释特朗普对关税的执着。
• 消费者金融保护局计划大幅削减监管，并减少对金融科技公司的监督。
• 风险投资家、汽车制造商和航空航天公司称可能成为1万亿美元市场的飞行汽车——终于要起飞了吗？

与奢侈服装品牌Brunello Cucinelli的创始人同行

Cucinelli位于意大利时装公司总部。摄影师：Claudia Gori为《彭博商业周刊》拍摄意大利时装设计师、以其名字命名的高端服装品牌创始人Brunello Cucinelli对“低调奢华”有着独特的反感。这个行业术语指的是一种低调的精致，经常被用来形容他那价格昂贵的服装。“我低调吗？”这位71岁的亿万富翁在最近一次采访中从他那宽敞的白色办公室椅子上跳起来问道。他指着自己那件红色人字纹夹克，扯了扯象牙色的灯芯绒裤。“当你早上醒来时，你真的会想，‘今天我要低调’吗？”他摇了摇头。“不！你想要时尚。你想要被追捧。低调奢华根本不存在。”

Cucinelli住在翁布里亚的一个村庄Solomeo的山上。自1985年以来，他就在这里建立了他的公司，如今拥有3000名员工，公司坐落在一个绿意盎然的山谷中，点缀着古典风格的雕像，环境纯净。员工的平均年龄为37岁。尽管许多奢侈服装品牌一直在挣扎，Cucinelli却在增长。去年收入增长了12%，接近14亿美元。（相比之下，Gucci的收入下降了近四分之一。）这家上市公司预测到2026年每年增长10%。10月，Cucinelli获得了《女装日报》著名的John B. Fairchild荣誉奖，这是一个终身成就奖，过去的获奖者包括Ralph Lauren和Tommy Hilfiger。

布伦特·克兰**与这位亿万富翁聊了聊潮流、关税和他深恶痛绝的"安静奢华"标签。阅读更多： 为什么布鲁内罗·库奇内利在贸易战中游刃有余

交易量下滑

• 1100亿美元自4月1日（特朗普宣布"解放日"关税的前一天）以来的全球并购交易总额，较去年同期下降28%。“人们正在观望，“纽约苏利文克伦威尔律师事务所合伙人奥德拉·科恩表示，“我们总希望有交易发生，所以这有点令人失望。”

“我四处走动时突然意识到——‘没错，我们确实在办公室里上课。‘我们称之为办公室学校。”

文斯·唐尼

加州太平洋帕利塞德斯卡尔瓦里基督学校校长唐尼的学校在今年冬季席卷洛杉矶部分地区的野火中被毁，目前正在圣莫尼卡低层办公园区"水花园"上课。他表示，到目前为止孩子们觉得这很酷。

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