欧洲央行市场观点：不确定性呼吁谨慎态度 - 彭博社

欧洲央行如预期自六月以来第七次下调基准利率，并指出由于贸易紧张局势加剧带来的不确定性增加，这可能会削弱家庭和企业的信心。通过将存款利率下调25个基点至2.25%，货币政策制定者们确认了彭博调查经济学家近乎一致的预期。在央行的货币政策决议中，货币政策不再被称为“限制性”。

• 注：链接至欧洲央行的货币政策决议
• 注：鉴于美国关税政策带来的风险，欧洲央行再次降息
• 关注我们关于欧洲央行决定的实时博客
• 以下是来自德语区银行经济学家对决定的评论：

Ulrich Kater, 首席经济学家, Deka银行

• 如果连美联储都不确定如何应对唐纳德·特朗普的政策，那么欧洲央行更应保持克制，专注于欧洲的事务。
• 虽然价格形势仍存在阴影，例如在服务领域，但今天的降息步骤是合理的。目前，欧元区的经济风险有所增加。
• 现在从中推导出对欧洲货币政策的后果还为时过早。与美联储相比，欧洲央行处于明显更平静的水域。

安德烈亚斯·布莱，BVR首席经济学家

• 我认为欧洲央行今日的降息决定是合理的。本已疲软的经济形势因美国关税而雪上加霜，相应的货币政策参数已发生变化。随着欧元走强、能源价格下跌和不确定性上升带来的价格抑制效应，通胀压力有望回落。
• 尽管如此，欧洲央行在未来几个月应谨慎行事，不应过分受短期波动影响。扩张性财政政策（尤其是德国超大规模财政计划）长期可能导致欧元区中性利率上升并产生额外价格压力。
• 因此未来数月暂停利率调整是明智之举，以便更准确评估长期影响。

卡斯滕·穆姆，唐纳与罗伊舍尔首席经济学家

• 欧洲央行对通胀率将持续稳定在2%目标值附近表现出信心。虽然工资上涨压力仍然存在，但正日益被企业利润率所抵消，因而不会推高整体价格水平。
• 此外，新闻声明中特别强调现有增长风险（主要源于贸易冲突），预示未来数月可能进一步降息。增长动力疲软叠加欧元显著升值与原油价格下跌，短期甚至可能将4月通胀率压至目标水平以下。
• 当前中性利率很可能已低于2%年率，可视为欧洲央行利率调控的首要目标。从目前形势看，暂停降息可能性较低，因为可能推高价格的财政投资与支出计划需中期才能显现效果。

莱因霍尔德·里克斯，德国储蓄银行协会首席经济学家

• 随着欧洲央行连续第七次降息，我们欧洲人向美元发出了明确信号：强势货币——自四月初"特朗普关税"宣布以来欧元持续升值——能有效抑制输入性通胀。此外，欧元区持续的通胀放缓进程为这次审慎降息提供了空间。
• 这将从趋势上降低企业和消费者的融资成本。若能通过削减官僚程序、加快审批流程，真正将新增债务空间转化为欧洲投资能力的提升，欧元将在世界货币体系中进一步确立独立地位。

乌尔里克·卡斯滕斯，DWS欧洲经济学家

• 面对欧元区日益增长的经济风险和融资环境恶化威胁，欧洲央行再次将存款利率下调至2.25%。
• 虽然数据导向仍是决策核心，但未来数月能源价格压力减轻和欧元走强可能进一步强化通胀放缓趋势。这意味着后续降息的大门依然敞开。

克里斯蒂安·利普斯，北德意志银行首席经济学家

• 鉴于全球经济面临的重大下行风险，本次降息合乎逻辑且可能并非最后一次。虽然贸易紧张的影响尚难预料，但短期内欧洲将主要承受需求端的负面冲击。这也让欧洲央行更容易在必要时出手稳定市场，应对无序波动。
• 贸易冲突及未来发展的高度不确定性主导当前形势。声明中删除关于利率水平限制性程度的评估也印证了这点——这不应被误解为停止降息的信号。
• 由于高度不确定性，欧洲央行保持渐进策略，逐次会议决定货币政策。宏观环境变化下，预计欧洲央行将继续实施货币宽松政策。

照片：亚历克斯·克劳斯/彭博社