高盛称中国股票在美或面临8000亿美元抛售 - 彭博社

高盛估计，在美中两大经济体金融"极端脱钩情景"下，美国投资者可能被迫抛售约8000亿美元中国股票。

高盛分析师Kinger Lau等人在周三报告中指出，美国机构投资者目前持有约2500亿美元中概股ADR（美国存托凭证），占其总市值的26%。其对港股的敞口达5220亿美元，同时持有约0.5%的中国A股。合计相当于逾8000亿美元中国股票。

随着美中贸易战升级，两国金融脱钩这一曾不可想象的前景正引发越来越多关注。高盛加入了一批全球银行的行列，开始评估投资者的最坏情况。美国财长斯科特·贝森特近期称"所有选项都摆在谈判桌上"的言论，令中概股从美股退市的担忧重燃——这曾是特朗普首个总统任期内的重要议题。

来源：彭博社分析师写道：“全球贸易体系的极端不确定性导致国际资本市场剧烈波动，并引发对全球经济衰退及两大经济体在其他战略领域脱钩风险的担忧。“他们预估，在强制资本管制情景下，中概股ADR和MSCI中国指数估值可能较当前水平分别下跌9%和4%。

高盛估计，美国投资者可能仅需一天就能完成其A类股票的抛售，而出售香港股票和美国存托凭证(ADR)则分别需要119天和97天。

与此同时，分析师指出，在同样的极端情境下，中国投资者可能需要处置其在美国约1.7万亿美元的金融资产。他们补充说明，其中约3700亿美元为股票，1.3万亿美元为债券。

高盛表示，在美国被动型基金中，规模最大且专注于中国市场的Kraneshares CSI中国互联网基金（美国上市ETF）可能因ADR退市导致的强制清算而受到最严重冲击。该行分析师指出，该基金ADR配置比例高达33%（其中半数未在香港上市），且72%的份额由美国投资者持有。

此前摩根大通预估，ADR退市可能导致相关股票被移出全球指数，从而引发约110亿美元的被动资金外流。