石油观察人士因预期需求受创而大幅调整预测——彭博社

一个印有欧佩克标识的油桶。摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社在关税动荡的背景下，石油分析师们近期竞相下调对需求和价格的预测，凸显出特朗普总统发起的贸易战对全球经济构成的威胁。

根据彭博社汇总的12家机构预测平均值显示，银行、咨询公司和研究机构目前已将今年石油日需求量预期下调32万桶。这一降幅相当于景气年份石油需求增量的三分之一，意味着下半年供应过剩将比此前预期更为严重。分析师指出，当前原油走势正反映出经济疲软的预期。

上周布伦特原油期货跌破60美元/桶关口，创四年新低。交易员们正同时应对欧佩克+增产和可能削弱需求的全球贸易战双重打击。尽管在中国释放愿与美国谈判的信号后油价小幅回升，但较今年早些时候的高点仍下跌约20%。

随着分析师和交易员迅速修正预期，华尔街投行掀起油价预测下调潮，国际能源署也发出关于市场前景恶化的警告。看涨者转趋谨慎，而看跌者认为价格下跌将更快到来。

“我们近期将原定于2025年下半年的看跌预期提前了，”包括弗朗切斯科·马尔托恰在内的花旗集团分析师在报告中写道，“由于美国关税政策的启动，需求可能会在一段时期内低于预期。”

高盛集团本月早些时候一周内两度下调预期，预测年底布伦特原油价格将跌至62美元。摩根士丹利和瑞银集团等机构也纷纷下调了预测值。

在细分数据的机构中，大部分需求削减集中在今年下半年，届时贸易措施的全面影响预计将冲击消费。尽管部分人士调低了今年美国供应增长的预期，这些需求风险仍使得供应过剩的可能性增大。

机构集体下调原油需求展望

关税政策将抑制全球经济增长与石油消费

资料来源：美国能源信息署、国际能源署、欧佩克、彭博社

尽管国际能源署和美国能源信息署下调了石油产量预估，但疲软的需求前景意味着两家机构对2025年供应过剩的预测较一个月前更为严峻，而欧佩克则预期供应缺口将缩小。这些预测基于欧佩克+联盟维持当前限产计划的前提——该组织刚于本月早些时候宣布大幅增产。

然而交易商正面临期货曲线发出的矛盾信号：虽然远月合约呈现看跌的期货溢价结构（暗示消费走弱预期），但近月合约却呈现相反的现货溢价形态（表明供应紧张）。

“石油已经开始为经济衰退定价，”能源研究机构Energy Aspects的分析师阿姆里塔·森等人在本周报告中写道，同时他们将下半年需求预测下调了每日45万桶。“现在的问题在于，在全球两大经济体对峙的情况下，前线能坚持多久——从历史上看，这对需求和全球经济整体而言并非最佳消息。”

摩根大通全球大宗商品主管娜塔莎·卡涅娃分享了她对石油需求的看法，以及油价如何与美元挂钩。她出现在“彭博收盘”节目中。