奈飞股价逆势科技股颓势，华尔街视其为关税避风港（NFLX）——彭博社

位于美国加利福尼亚州洛杉矶的Netflix藤蔓工作室大楼。摄影师：Kyle Grillot/Bloomberg全球观众将Netflix视为逃避现实的港湾，华尔街如今也如法炮制。

由于受关税直接影响较小，加之新兴广告业务推动持续增长，这家流媒体巨头被视为最能抵御金融市场动荡的企业。此外，Netflix公司的订阅服务被认为是消费者在经济衰退中最不可能取消的支出之一，这表明即使经济环境恶化，其仍具备极强的韧性。

这使其成为今年备受瞩目的赢家，涨幅近8%。相比之下，所谓"科技七巨头"的成员股均较峰值下跌超20%。而周四收盘后公布的财报可能进一步巩固其作为动荡市场中安全避风港的声誉。

“Netflix避开了所有关税混乱，在用户增长、盈利能力和广告收入等基本面趋势上表现突出，“汉密尔顿资本合伙公司首席投资官阿隆索·穆尼奥斯表示，“同时它拥有优质内容，最低订阅层级价格亲民，意味着这将是人们最后削减的开支。这些都预示着该股将持续跑赢大盘。”

除了免受逆风冲击，华尔街也看好其长期潜力。本周早些时候，《华尔街日报》报道Netflix计划到2030年通过用户增长和广告收入实现营收翻倍、运营利润翻三倍。分析师认为这些目标切实可行。

据报告显示，Netflix还计划在2030年前实现1万亿美元的市值目标；截至周三收盘，其估值约为4110亿美元。今年该公司的股票表现远超纳斯达克100指数，也轻松超越了同行华特迪士尼公司和华纳兄弟探索公司。与此同时，通过旗下YouTube同样身为流媒体巨头的Alphabet公司，2025年股价下跌了19%。

Netflix表现优异

分析师称该股兼具进攻与防御特性

来源：彭博社

数据截至2024年12月31日，以百分比涨幅标准化呈现

近期股市普遍疲软主要源于特朗普政府的关税政策，这些政策加剧了与主要贸易伙伴的紧张关系。投资者对前景也愈发悲观，美国银行月度调查显示，当前对经济前景的乐观程度处于30年来的最低水平。许多受访者正为经济衰退做准备。

鉴于广告业通常被视为与经济增长挂钩，Netflix可能会受到经济收缩的影响。不过，它仍将受益于广告预算持续向流媒体转移的趋势。

奥本海默分析师杰森·赫尔夫斯坦指出：“经济衰退期间电视的消费者价值反而上升”。他提到2012年欧盟经济衰退期间，Netflix国际订阅用户增速较前一年更快，这表明即使消费者在其他方面缩减开支，对流媒体的需求仍保持稳定。Netflix在新冠疫情引发的经济衰退期间也实现了快速增长，尽管这一定程度上得益于居家隔离的趋势。

Seaport Global Securities的大卫·乔伊斯写道，Netflix在当前背景下提供了"两全其美的选择”。

“投资者已认识到Netflix兼具防御性特质（按每小时参与成本计算是最便宜的娱乐形式之一，若经济陷入衰退）和强劲的长期增长潜力，“乔伊斯在维持该股买入建议时写道。

财报引发的涨势

Netflix股票在前两次财报发布后均大幅上涨。1月份公布史上最大季度订阅用户增长并宣布提价时涨幅近10%，10月涨幅更大。彭博汇编数据显示，该股通常在财报次日出现9.4%的波动，期权市场预计本次波动约8.5%。此次财报适逢美国耶稣受难日假期前。

尽管Netflix将不再公布季度订阅数据，但彭博数据显示本季度收入预计增长12%，净利润增长7.6%。2025年及随后两年全年增长率预计都将超过10%。

彭博行业研究的吉塔·兰加纳坦指出，该公司在流媒体领域的领先地位不可撼动，且"市场关注点正从单纯用户增长转向两位数收入增长、利润率扩大和自由现金流改善”。

市场对Netflix的普遍乐观情绪可能推高了预期，该股目前交易价格约为预估盈利的36倍，反映出公司盈利能力持续改善。这使其估值显著高于同行，成为标普500通信服务板块中最昂贵的成分股之一。

“我能理解人们为何乐观，Netflix理应享有溢价，因为其增长质量和用户获取能力远超其他流媒体平台。”哈丁·洛夫纳投资组合经理乌代·切鲁维表示，“Netflix覆盖的用户口味如此广泛，其用户流失风险远低于同行。对投资者而言，这意味着如果只能选一支股票，Netflix就是答案。”

科技头条

• 台积电维持2025年增长预期，基于AI收入将翻倍的判断，表明这家全球最大芯片制造商有信心挺过中美贸易战。
• 美国众议院两党委员会称中国人工智能公司深度求索对美国家安全构成"重大威胁”，敦促英伟达提交该初创公司可能用于开发突破性聊天机器人模型的芯片销售信息。
• 马克·扎克伯格作为联邦贸易委员会拆分其社交媒体帝国的首位证人，罕见披露其商业决策逻辑：即便公司处于领先地位，仍以生存战思维应对。
• 据知情人士透露，OpenAI正以约30亿美元洽购人工智能辅助编程工具Windsurf（原名为Codeium）。

周四待公布财报

• 盘后财报：
  • Netflix公司（NFLX US）

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