韩国央行维持利率不变 同时警告下行风险大幅上升——彭博社

本周韩元汇率飙升至去年11月以来最高水平，此前特朗普暗示可能暂停征收汽车关税。

摄影师：Jean Chung/彭博社韩国央行维持基准利率不变，同时指出自2月以来经济增长下行风险显著增加。这一鸽派维稳决定预示着未来几个月将重启政策宽松。

该央行周四将7天期回购利率维持在2.75%不变。彭博调查的24位经济学家中有15人预见到这一决定，其余9人预计会降息25个基点。决议公布后韩元汇率波动，股市延续涨势。

行长李昌镛在决议后的记者会上表示，六位货币政策委员会成员均对未来三个月降息持开放态度。当被问及这是否意味着5月29日可能降息时，李昌镛称：“自然，这会被解读为比以往更强烈的降息信号。”

此次按兵不动的决定出台前，韩元上周一度跌至1美元兑1490韩元附近，创2009年3月以来新低，加剧了进口成本上升引发新通胀压力的风险。3月消费者价格指数同比上涨2.1%，超出放缓预期。

韩国央行在一份声明中表示，由于美国贸易政策和国内政治不确定性的影响，经济增长弱于预期。第一季度经济可能出现负增长，且自2月以来下行风险显著增加。为此，该行将继续保持进一步降息的政策方向。

“我们需要观察5月份经济增速究竟会多低。目前尚未决定是否下调基准预测。“李柱烈表示。

6月将举行总统大选决定国家下一任领导人，这一时间节点可能使未来数月再次降息的决策复杂化。

“5月很可能再次降息，但总统选举可能影响央行决策，“SK证券经济学家安英镇指出，“考虑到政权更迭的高可能性，对新政府上任后再降息会比提前几天降息减轻央行的政治压力。”

彭博经济研究观点…

“进一步宽松的理由充分。外部需求承压，美国10%的广泛关税仍在实施。国内方面，疲弱的信心持续拖累消费和投资。我们预计韩国央行将于5月重启宽松周期，通过25个基点的降息来支撑经济。”

——经济学家权孝成

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韩元仍是关键因素。本周早些时候，当特朗普提出可能暂停汽车关税后，韩元汇率飙升至去年11月以来最高水平。汽车及零部件是韩国对美出口的主要商品，占该国去年708亿美元汽车出口总额的近半数。

曾预测降息的经济学家指出，面对贸易局势发展可能对出口造成的冲击，需确保经济增长势头得以维持。韩国央行此前已下调经济预期，因去年12月前总统尹锡悦颁布不幸的戒严令引发动荡，加之随后数月的政治低迷打击了消费者信心。

彭博社4月调查显示，经济学家将韩国2025年经济增长预期从此前预测的1.6%下调至1.4%，2026年增速预期从2%调降至1.9%。

可能阻碍政策制定者进一步降息的风险包括公寓价格上涨及家庭债务水平攀升的可能性。韩国政府早前表示将对首尔住房交易实施新限制措施以给市场降温。

4月17日，韩国央行行长李昌镛出席首尔货币政策会议。摄影师：赵成俊/彭博社为降低消费者借贷成本并抵御特朗普关税政策可能带来的冲击，韩国央行自2024年10月起已实施三次降息。作为经济高度依赖海外收入的国家，韩国是最易受保护主义政策影响的地区之一。

特朗普政府此前对韩国征收25%的关税——这是美国对安全盟友实施的最高税率之一，后临时性下调至10%并维持90天。韩国正筹备派遣谈判代表赴美游说降低关税。谈及特朗普关税政策的不确定性，李昌镛表示：“感觉我们突然进入了黑暗隧道。”

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尽管韩国央行行动谨慎，政府正试图通过提前财政支出来提振经济，宣布了12万亿韩元（84亿美元）的补充预算计划以支撑经济。这比最初计划的10万亿韩元有所增加。

然而，在6月3日选举准备期间，各党派能否就这一刺激方案达成协议尚不明确。

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