中国影子银行倒闭显示财富缩水加剧——彭博社

bloomberg

2025-04-17

北京中融国际信托办公楼。图片来源：彭博社在中国最大信托公司之一爆雷一年多后，这个规模达3.7万亿美元的行业复苏希望正迅速破灭。

据彭博社本周报道，中融国际信托有限公司在2022年管理着约1080亿美元资产，后因房地产及其他投资巨额亏损于次年由政府接管。近期，国家指定的托管方认定该公司资不抵债，并向监管机构提交了清盘方案。

这一评估结果再次表明，影子银行体系关键领域正经历长期阵痛，同时也印证了北京方面不愿为富裕投资者兜底的态度。虽然行业困境尚未显现出演变为更广泛金融危机的迹象，但已严重打击了中国高净值人群的信心。随着中美贸易战加剧，这可能削弱政府寄予厚望的消费复苏——这一经济引擎对支撑全球第二大经济体至关重要。

“中国许多人士对金融体系的信心已经崩塌，“因信托产品亏损1600万元人民币（约合220万美元）的个人投资者张亨利表示。他正考虑出售北京的家庭住宅，置换小户型公寓以套现。

根据用益信托汇编的数据，除中融外，2024年初以来至少有162款高收益信托产品违约，其中大部分与不良房地产贷款有关。大成律师事务所数据显示，自1979年成立以来经过多次重组后，该行业目前仍有超过6000亿元资产面临坏账风险。

当中融母公司中植企业集团于2023年底爆雷时，分析师预计投资者超过四分之三的资金将血本无归。据投资者援引中融高管说法，中融对售予3万余名个人及2000家机构的约2500亿元信托产品出现违约。张先生表示自己至今未收回分文本金。

尽管中国当局已加大力度稳定房地产市场，但信托产品获得政府托底的迹象寥寥无几。这意味着投资者将面临无法收回资金的风险。

监管机构上周发布了修订后的信托公司管理办法草案，明确要求买方自担损失，卖方仅对失职行为承担责任。

中融信托与国家金融监督管理总局未回应置评请求。

信托公司通常吸纳高净值个人投资者及企业资金，用于投资股票、债券等资产，也包括向无法获得传统银行贷款的企业提供融资。

2017年监管部门收紧资管行业规定时，信托业总利润曾达到824亿元的峰值。近年来随着房地产行业低迷导致违约激增，加之信托公司难以找到新增长点，行业利润持续下滑。中国信托业协会最新数据显示，去年上半年全行业利润骤降至196亿元，同比下滑41%。

随着违约持续，信托公司利润不断下降

来源：中国信托业协会

注：2024年数据截至上半年

信托公司正艰难开拓新增长领域，试图摆脱过去作为开发商和地方政府融资渠道的角色。像天津信托这样的股东多次通过拍卖出售股权未果。

行业恶化可能对中国经济造成又一打击，当前中国经济正面临美国的关税战和国内消费疲软的双重压力。

沈薇可忘不了2023年8月8日噩梦开始的那天。这个从南方迁居北京的家庭正在派出所领取永久居留证，突然接到中融信托理财顾问的电话。

经营互联网公司的沈薇刚追加了约1800万元购买中融产品。5.3%的诱人收益率虽不算极高，但优于市场其他选择。她表示，这家国企背景的头部机构拥有完善的风控记录。

“很多产品太抢手，必须动作快才能抢到。“她说。但当暴雷消息传来时，“第一反应就是——我的钱全完了。”

中融投资者多为像沈薇和王思腾这样的私企业主。在北京经营设计公司的王思腾投入了1.6亿元。他表示，部分投资者企业已陷入生存困境，凸显风险外溢效应。

“这不仅仅关乎我们自家人的生活。当人们不敢筹钱、不敢投资时，市场就很难活跃起来，”王先生接受北京采访时表示，“这与我有钱没钱无关，我只是失去了信心。”

虽然中融信托未上市且无公开债务，但潜在的清盘及随之而来的漫长破产程序，将使得数万高净值客户收回投资的希望变得渺茫。

对于山东潍坊的迈克尔·丁来说，这些被套牢的投资彻底改变了他的生活。这位三十多岁的土壤改良技术员在2023年陷入困境——他的积蓄、房产和工作全都岌岌可危。自2021年起，他陆续向自认为安全的中融和中植系产品投入约620万元，其中包括婚房租金和礼金。如今这些资金全部无法取出。

与此同时，当地政府以市价约十分之一的价格强征其价值数千万元的临街商铺遭拒后，直接封锁了这些物业。丁先生称，这场纠纷加上信托产品投资亏损，使他无法正常工作。

“现在我所有的收入来源都断了，”丁先生说，商铺租户也已撤离停付租金，“经历这一切后，还怎么对政府保持信心？”

某地资产管理公司员工李立表示，连续失眠使他在半年内暴瘦25公斤，焦虑症反复发作。全家缩减开支并取消了海外旅行计划。此前投资的1700万元让他彻底丧失了风险承受能力。

“如果我能拿回任何钱，我就全部存进银行，”他说。“我不想再冒任何风险了。”