台积电关税风险令分析师在财报发布前持谨慎态度——彭博社

台湾巨头股票2025年迄今已下跌20%。

摄影师：David Paul Morris/彭博社在台积电公布季度财报前夕，由于担忧美国关税将损害电子产品需求及人工智能基础设施建设，分析师们对台积电的乐观情绪正在消退。

彭博汇编数据显示，跟踪台积电的分析师中约有93%建议买入该股，接近两年来的最低比例。这一数字较特朗普总统"解放日"冲击全球市场前近98%的推荐比例有所下降。分析师平均目标价本月已下跌约9%至新台币1,312元左右，而周三收盘价为新台币855元。

尽管台积电第一季度销售增长超预期，但市场参与者正等待观察这家芯片制造商在周四晚些时候发布财报时，是否会调整此前对2025年营收增长20%中段的预测。荷兰同行ASML控股周三警告称，其无法量化关税影响，英伟达公司则表示特朗普限制H20芯片对华销售将令这家美国巨头损失数十亿美元。

资本证券于本月早些时候下调了台积电评级，而广发证券首次覆盖给予持有评级。部分维持买入评级的分析师对前景也转为更审慎态度：摩根大通预计该制造商将下调2025年营收指引，德意志银行则认为台积电可能完全撤回全年展望。

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这家台湾巨头未能幸免于半导体抛售潮，其股价2025年迄今已下跌20%。当前市盈率约为未来12个月预估收益的14倍，低于其三年平均的16倍，也低于费城半导体指数的市盈率。在期权市场上，上周对冲台积电美国存托凭证下跌风险的成本已达到2020年以来的最高水平。

M&G投资基金经理托马斯·李预计台积电的长期前景仍将"大体保持稳健"，但他预测公司会给出"合理保守的指引"，由于部分终端市场的关税不确定性，台积电可能在短期内下调半导体行业展望。