鲍威尔表明美联储独立性对动荡中的美国至关重要 - 彭博社

Jonathan Levin

深入探讨。

摄影师：杰米·凯尔特·戴维斯/彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在巧妙回避数月对峙后，开始回击特朗普总统。周三的问答环节中，鲍威尔将混乱实施的关税政策直斥为对经济的明显危害；严厉批评了政府效率部采取的做法；并就他为何能抵抗特朗普解职企图发表了法律辩护。在美联储独立性日益受关注之际，他通过展现对央行核心目标的坚定专注，并誓言捍卫这一立场，为公众做出了贡献。

彭博观点撤销脱欧始于打破专制枷锁KKR将被迫争夺私募史上最臭名昭著的交易德国理应达成核能新协议习近平的亚洲魅力攻势剑指美国首先来看鲍威尔对美联储独立性的辩护。“我们的独立性受法律保障”，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的讲话中明确反驳了那位惯常在社交媒体上威胁央行、并不断试探其他机构独立性的总统。此番表态之前，最高法院首席大法官约翰·罗伯茨刚为特朗普解雇其他机构高官扫清障碍——有人担忧这或将为更具市场敏感性的战役铺路，即特朗普能否解职或降级鲍威尔。鲍威尔表示该判例不适用于美联储，并强调绝不会屈服于外部压力。

“我们永远不会受任何政治压力影响，”鲍威尔表示。“人们可以随心所欲地发表言论，这没关系。但我们将严格履行职责，绝不考虑政治或其他外部因素。”

在与印度前央行行长拉古拉姆·拉詹的对话中，鲍威尔保持冷静，始终未点名特朗普。但这位素来避免评论白宫政策、面对特朗普公开攻击时选择隐忍的央行行长，此番直率表态无疑是一次鲜明转变。当前市场讨论中已开始隐约浮现对美联储独立性的担忧，而特朗普的贸易政策更可能将央行逼入绝境——既要维持物价稳定，又要保障就业市场，两者难以兼顾。

对于变幻莫测的关税计划（根据实施时点的不同，美国进口关税可能升至百年最高水平），鲍威尔直言不讳。他表示若政策前景持续不明朗，企业和投资者或将收缩战线。“如果美国未来成为系统性风险更高的司法管辖区，我们的吸引力就会下降。虽然目前尚不确定，但我认为会产生这种影响。”谈及科研经费削减时，他担忧这可能“对经济增长、生产力、国民健康等各方面造成连锁反应”。他明确指出了关税政策给美联储带来的两难困境：“这些政策效应很可能使我们偏离目标。随着经济放缓，失业率可能上升；而关税传导至消费端后，通胀也可能攀升——这是极有可能发生的局面。”他强调美联储有责任锚定长期价格预期。经济学家普遍认为通胀预期具有自我实现效应。

鲍威尔还一反常态地放松了对财政政策评论的回避立场，实质上对政府效率部发起了直白批评——这是特朗普捐助者埃隆·马斯克标志性的成本削减计划，结果却沦为文化战争和解决党派纷争的工具，与预算精简的初衷相去甚远。正如鲍威尔正确指出的，社会保障、医疗保险和医疗补助在预算中所占比例巨大且持续增长，只有通过改革福利制度，任何政府才能在支出方面取得实质性进展。“当人们专注于削减国内开支时，他们实际上并没有解决问题，“鲍威尔说。“国内可自由支配支出（占联邦支出的比例）已经在下降。我喜欢强调这一点，因为政客们提供的对话内容大多是关于国内可自由支配支出的，而这并非问题所在。”

归根结底，我认为在政策制定剧烈动荡的时期，鲍威尔的胆识将被证明是经济和市场的宝贵资产。周三时这一点较难被察觉——当时鲍威尔的言论似乎加剧了标普500指数的跌势，部分交易员关注的是他对降息以应对金融环境收紧所持的保留态度。从中期来看，投资者需要明白：即便需要为维护其履职能力而斗争，美联储仍将坚守其实现充分就业与物价稳定的双重目标。迄今为止的市场波动性与这两大目标都毫无助益。

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